69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

　　受煤炭市場低迷影響,，中國大型煤炭企業(yè)開始頻現(xiàn)債務(wù)危機(jī),。

　　中煤集團(tuán)旗下子公司在4月6日曝出短期融資券違約,，緊接著安泰集團(tuán)宣布銀行債務(wù)逾期,。近期集中爆發(fā)的煤企債務(wù)問題,，再度讓市場密切關(guān)注煤企的債務(wù)問題,。

　　此時,，一條消息傳出：“為了幫助煤炭企業(yè)走出債務(wù)危機(jī)，山西省政府計劃將為煤炭企業(yè)提供增信擔(dān)保,，額度或達(dá)到350億元,。”

　　《中國經(jīng)營報》記者從多位山西煤炭企業(yè)人員處了解到：4月底,，山西省政府部門組織了煤炭企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)召開了一場“推進(jìn)煤炭企業(yè)融資專題會”,，會上討論了煤炭采礦權(quán)整體抵押融資、為煤炭企業(yè)進(jìn)行增信擔(dān)保的初步方案,。

　　按照計劃,，山西省財政將拿出350億元，為山西焦煤,、同煤集團(tuán),、潞安集團(tuán),、晉能集團(tuán)、晉煤集團(tuán),、陽煤集團(tuán),、山煤集團(tuán)這7家省屬煤炭企業(yè)提供增信擔(dān)保。

　　數(shù)據(jù)顯示,，目前僅山西七大煤炭集團(tuán)總體資產(chǎn)負(fù)債率超80%,，負(fù)債超1.19萬億元。而根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),，2015年煤炭業(yè)負(fù)債已達(dá)3.68萬億元,。截至2016年1月23日，煤炭行業(yè)各個品種的信用債券存量規(guī)模達(dá)9196億元,，在所有行業(yè)全部存量債券中的占比為4.16%,。其中，山西省的主要產(chǎn)能過剩行業(yè)存量債券規(guī)模達(dá)2743億元,，其中煤炭債券存量為2538億元,，占煤炭行業(yè)全部存量債券的27%。

　　“數(shù)萬億元的煤炭債務(wù)問題,，已經(jīng)能夠說明現(xiàn)在煤炭企業(yè)的債務(wù)困境和融資困境,。”中信建投宏觀與債券團(tuán)隊首席分析師黃文濤告訴記者,，地方政府高度關(guān)注過剩產(chǎn)能行業(yè)的債務(wù)問題,，地方擔(dān)保兜底或成為常態(tài)。

　　不過,，5月11日,，山西省財政廳工作人員回復(fù)記者稱，目前尚未接到相關(guān)的通知,。

　　地方救助煤炭債務(wù)危機(jī)

　　債務(wù)危機(jī)曝光于一條公告,。

　　4月6日，銀行間市場清算所公告稱,，山西華昱能源有限公司2015年度第一期短期6.38億元的融資券違約,。該公司是中煤集團(tuán)旗下的子公司，持股比例為49.46%,，該事件也讓中煤集團(tuán)成為第一家出現(xiàn)債務(wù)違約的央企,。

　　一周后，華昱能源通過多渠道籌措資金,，足額償付了該債券,，并支付延期兌付違約金。但仍要注意的是，華昱能源仍有38.5億元存續(xù)的應(yīng)付債券,，其中2016年到期15億元,，2017年到期23.5億元。

　　中債資信評估公司研究認(rèn)為,，華昱能源融資利率已較高,，即便短期債務(wù)得以周轉(zhuǎn)，但虧損局面難以明顯改善,、高企的財務(wù)費用將進(jìn)一步侵蝕公司的利潤空間,，長期看公司信用品質(zhì)堪憂。

　　無獨有偶,，另一家煤炭企業(yè)安泰集團(tuán)在4月9日宣布,，由于公司經(jīng)營業(yè)績受到宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)形勢的嚴(yán)重影響，公司流動資金緊張,，致使部分銀行貸款未能如期償還或續(xù)貸,，到期承兌匯票未能按期兌付。

　　安泰集團(tuán)稱,，公司已經(jīng)有銀行貸款等債務(wù)3.91億元本金逾期,。其中，流動資金借款共計2.72億元,，銀行承兌匯票敞口共計1.19億元。

　　當(dāng)前煤炭行業(yè)面臨的整體困境不僅映射在債務(wù)償還上,，企業(yè)發(fā)行債券同樣陷入困難,。

　　4月29日，山西晉煤集團(tuán)發(fā)行的5年期10億元公司債“16晉煤債01”認(rèn)購賠率1.43,，票面利率6.8%,。這一利率遠(yuǎn)高于發(fā)行當(dāng)日同類5年期AAA級企業(yè)債3.68%的二級市場收益率，甚至較評級低出四檔的AA-級企業(yè)債還仍高出近30個基點,。

　　根據(jù)目前債市公開信息：同樣是AAA/AAA評級（主體評級／債項評級）,，目前發(fā)行利率普遍在3%~3.5%，但煤炭企業(yè)會達(dá)到接近6%,，高出近250bp~300bp,。

　　黃文濤認(rèn)為，煤炭企業(yè)發(fā)生信用違約,，會推高企業(yè)的再融資成本,，晉煤集團(tuán)發(fā)行的遠(yuǎn)高于市場水平的公司債也同樣是煤炭業(yè)大環(huán)境所致，煤炭企業(yè)由于融資難,，又會陷入投資難以收回,、經(jīng)營難的惡性循環(huán)。

　　這一問題很快得到地方政府的密切關(guān)注。

　　在4月25日公布的《山西省煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實施意見》中,，山西省政府還鼓勵金融機(jī)構(gòu)通過債轉(zhuǎn)股,、并購貸款、定制股權(quán)產(chǎn)品等方式,，幫助煤炭企業(yè)重組債務(wù),，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低杠桿率,。另外,，金融機(jī)構(gòu)還要支持優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)上市融資、再融資和利用發(fā)行企業(yè)債券,、公司債券等債務(wù)融資工具,，通過并購債、永續(xù)債,、債貸聯(lián)動以及債貸基組合等新型融資產(chǎn)品籌集資金,。

　　除此之外，據(jù)悉政府為煤炭企業(yè)進(jìn)行直接或間接的增信擔(dān)保的方案也在籌劃之中,。

　　隨后,，記者采訪了山西省政府，但未能得到回應(yīng),。山西省財政廳相關(guān)人員稱,，該政策還在討論階段，目前尚未接到相關(guān)的通知,。

　　或不利于煤炭“去產(chǎn)能”

　　“政府進(jìn)行增信,，幾乎必然意味著政府要出錢和兜底�,！秉S文濤表示,，企業(yè)或公司債券的增信主要是第三方連帶責(zé)任保證擔(dān)保和抵質(zhì)押擔(dān)保，現(xiàn)在山西要進(jìn)行增信擔(dān)保,，一定程度上能夠緩解煤炭企業(yè)的債務(wù)違約風(fēng)險,。預(yù)計后期地方政府對于當(dāng)?shù)爻霈F(xiàn)債務(wù)違約的龍頭企業(yè)仍將給予大力度支持，這或?qū)⒊蔀橐环N常態(tài),。

　　汾渭能源分析師王旭峰認(rèn)為,，當(dāng)前政府的選擇更多是一種不得已而為之。煤炭作為山西省的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè),，山西省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和煤炭企業(yè)的經(jīng)營狀況密不可分,。據(jù)統(tǒng)計，山西119個縣市區(qū)中,，主要產(chǎn)煤縣超過80個,，八成縣級財政收入主要來自煤焦行業(yè),。

　　但煤炭作為國家化解過剩產(chǎn)能的主要行業(yè)，山西省政府這一做法也引發(fā)爭議,。

　　“現(xiàn)在中央對于煤炭的政策是去產(chǎn)能,、去杠桿，應(yīng)由市場來決定,，政府不再進(jìn)行兜底,。”中國企業(yè)投資協(xié)會金融委員會副秘書長,、能源專家韓曉平在接受記者采訪時認(rèn)為,，山西進(jìn)行增信擔(dān)保某種程度上透支了政府公信力，違背中央政策,。而即使進(jìn)行兜底,，一旦出現(xiàn)債券大規(guī)模違約，僅依靠山西省的財政,，也很難保證其有能力償還資金,。

　　根據(jù)華創(chuàng)證券的研報，目前山西省七大煤炭企業(yè)的存量債券規(guī)模共計2232億元左右,，一年需支付利息127億元,。由此計算，本次山西省政府計劃出資的350億元的擔(dān)保效力有限,。

　　韓曉平認(rèn)為,，現(xiàn)在煤炭企業(yè)面臨的困境，并不是政府一次救市就能夠好轉(zhuǎn),。隨著煤企債務(wù)違約問題越來越多,，而且，煤炭企業(yè)的信用評級,，也關(guān)聯(lián)著這些產(chǎn)煤大省的政府信用評級，政府的擔(dān)保效力并不高,。

　　安迅思煤炭研究員鄧舜也表達(dá)了類似觀點： 現(xiàn)在對于煤炭企業(yè)的債務(wù)危機(jī),，地方政府是否要進(jìn)行兜底，各地立場都不同,，但中央的思路已明確表示是保工人不保企業(yè),，保障企業(yè)職工的就業(yè)問題，企業(yè)要通過兼并重組,、淘淘落后等市場手段來解決,。煤炭鋼鐵等產(chǎn)能過剩企業(yè)現(xiàn)在都面臨著債務(wù)問題，如果都依靠地方政府擔(dān)保會陷入產(chǎn)能難去的惡性循環(huán),。

　　“當(dāng)前的煤炭危機(jī)并不是地方政府出錢就能夠解決,�,！编囁幢硎荆�以兼并重組問題來看,，雖然中央和地方一直在鼓勵重組兼并,，但是國有煤炭企業(yè)由于人員臃腫、債務(wù)高企,，在煤炭市場低迷的情況下,，無論國企或民企都難找到“接盤俠”。

　　針對山西提出的金融機(jī)構(gòu)可通過債轉(zhuǎn)股幫助煤炭企業(yè)重組債務(wù)這一政策,，中央財經(jīng)大學(xué)陳光達(dá)也認(rèn)為,，過剩產(chǎn)能行業(yè)將面臨長期的市場低迷，一些企業(yè)資不抵債,，進(jìn)行大范圍債轉(zhuǎn)股存在一定系統(tǒng)性金融風(fēng)險,。