69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

　　采購需求增加， 港口庫存下降

　　近期，動力煤期貨維持高位振蕩，1701合約在480元/噸處有所支撐。一方面，現貨市場供應緊張格局延續(xù)。國內煤炭行業(yè)執(zhí)行276天政策之后，煤礦供應受到限制，導致港口庫存持續(xù)下降。另一方面，電廠需求面臨夏季用電高峰，日耗上升增加了電廠對動力煤的采購需求，動力煤現貨供應緊張格局將延續(xù)。

　　限產政策下，煤礦供應緊張

　　從政策面來看，今年一、二季度主要產煤區(qū)連續(xù)出臺了多項減少煤炭供應的政策，相較于山西省4月整合礦停產1個月相比，276天工作日在全國范圍推行，對供應的限制作用也更為深遠。按照276天工作日規(guī)定，煤礦全年工作時間不得超過276天，相比之前的330天，工作時間減少20%。同時，各地煤炭安監(jiān)局加強執(zhí)法巡查力度，對中小煤礦的復產管控嚴格。從政策執(zhí)行的效果看，供給收縮效果顯著。

　　原煤產量方面，5月、6月，全國原煤產量分別為2.6375億噸和2.7754億噸，同比減少15.5%和16.6%，說明276天政策執(zhí)行效果顯著。由于煤礦大部分走鐵路運輸，從干線鐵路的運量也可以看到供應的減少。大秦線6月鐵路運量2399萬噸，同比下降29%，6月全國煤炭鐵路日均裝車量48336車/天，同比下降10.99%，鐵路運量的下降和產煤量的下降相匹配。

　　受益于供應收縮，坑口庫存大幅下滑，產區(qū)煤炭價格不斷上升，但由于政策的限制，上漲的價格很難對產量進行有效刺激。從產區(qū)價格來看，內蒙古烏海地區(qū)車板價從年前的低點170元/噸上漲至當前的225元/噸。但在供給側政策的限制下，高價并未有效地刺激到產能復蘇。

　　夏季用電高峰，電廠需求上升

　　對于電廠而言，其采購節(jié)奏受到庫存和日耗煤量的雙重影響。當前電廠自身庫存和港口可調度庫存處于極低水平，6大發(fā)電集團庫存為1153.2萬噸，可用15.93天，為2016年至今最低電廠庫存可用天數。從港口可調用庫存看，秦皇島、曹妃甸、京唐港、廣州港等庫存同樣位于較低位置。秦皇島最新一期港口庫存為275萬噸，相比同期的694萬噸，下降60%。

　　港口庫存大幅下滑，電廠通過港口調節(jié)供應的能力下降。在庫存水平較低的情況下，隨著迎夏用電高峰的到來，電廠消耗增加。6大發(fā)電集團電廠日耗從6月初的51萬噸/天，上升至最新一期的72萬噸/天，消耗量增加了41%。電廠消耗增加，電廠對于煤炭的需求量也在不斷上升。港口錨地船舶越多顯示出船等煤的現象越明顯，當前黃驊港錨地船舶126艘，相比6月初的36艘增加近4倍，秦皇島錨地船舶數從6月初的11艘增加到52艘，增加也接近5倍，表明電廠對于動力煤的采購意愿極強。

　　綜上所述，筆者認為，動力煤市場供應受到政策性壓制的影響，即使當前價格出現大幅上漲，但政策并不會因為企業(yè)利潤增加而放松限制、提高產量，這就使得供應量在政策放松之前始終位于偏低的位置。另外，持續(xù)的港口低庫存和電廠低庫存使得電廠供應沒有可調節(jié)的余地，這也是近期港口錨地船舶數量增加的主要原因。從季節(jié)性需求看，當前處于迎夏用電高峰，電力日耗煤量大幅增加，需求短期難以下降。因此，動力煤期貨也將維持偏強走勢格局。（