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　　4月份，工業(yè)生產(chǎn)增速回落，火電量止升轉(zhuǎn)降，生鐵、水泥產(chǎn)量增勢減弱，煤炭需求降幅超過預(yù)期，不過供給側(cè)改革力度不斷加大，煤炭供給降幅也較大，支撐動(dòng)力煤市場維持弱勢平穩(wěn)，煉焦煤市場在前期鋼價(jià)持續(xù)上漲的拉動(dòng)下有所回暖，全國煤炭市場景氣指數(shù)比上月略有回升。5月份，煤炭需求仍處于淡季，市場信心不足，預(yù)判全國煤炭市場景氣指數(shù)持續(xù)回升的難度大，可能出現(xiàn)振蕩徘徊。

　　一、4月份煤炭市場景氣指數(shù)基本情況

　　4月份全國煤炭市場景氣指數(shù)分別為-38.5，與上月終值（-39.6）回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，市場景氣狀況持續(xù)27個(gè)月處于過冷區(qū)間。

　　（一）需求偏異指數(shù)出現(xiàn)回落。4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.0%，比3月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上月增長0.47%；全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量同比下降1.7%，其中水電量增長了10%，火電量下降5.9%；水泥、粗鋼產(chǎn)量增速分別比上月回落21.2和2.4個(gè)百分點(diǎn)，至2.8%和0.5%；燒堿產(chǎn)量增速維持在10%。綜合來看，受工業(yè)生產(chǎn)增速回落、非化石能源出力加大、供熱需求季節(jié)性回落等影響，煤炭需求下降。受此影響，4月份需求偏異指數(shù)-23.5，比上月終值（-15.8）回落7.7個(gè)基點(diǎn)。

　　（二）供求平衡指數(shù)小幅回升。4月份，全國原煤產(chǎn)量大幅下降11%，日均水平與上月基本持平，鐵路煤炭運(yùn)量下降8.3%，煤炭凈進(jìn)口同比下降5.8%，煤炭供應(yīng)總體處于低位。當(dāng)月，煤礦、主要中轉(zhuǎn)港口、重點(diǎn)電廠煤炭庫存均有不同程度下降，全社會(huì)煤炭庫存有所回落，煤炭供求過剩態(tài)勢略有緩解，當(dāng)月供求平衡指數(shù)為-21.7，比上月終值（-23.0）回升1.3個(gè)基點(diǎn)。

　　（三）市場預(yù)期指數(shù)有所回升。進(jìn)入4月份，國家加大力度積極推進(jìn)煤炭化解過剩產(chǎn)能、企業(yè)開展減量化生產(chǎn)工作，主產(chǎn)區(qū)資源整合力度加大。港口優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨資源緊缺、大秦線檢修、大型煤企4月銷售政策維持不變等因素，為動(dòng)力煤市場信心恢復(fù)提供支撐。一季度鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)鋼焦煤產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲂星榉�(wěn)中有升，進(jìn)入4月，大型基建項(xiàng)目開工，下游需求量全面釋放，鋼材價(jià)格上漲勢頭不減，鋼廠繼續(xù)補(bǔ)庫存，煉焦煤市場回暖信心增強(qiáng)。受上述因素拉動(dòng)，當(dāng)月市場預(yù)期指數(shù)-33.9，比上月終值（-39.6）回升5.7個(gè)基點(diǎn)。

　　（四）價(jià)格偏異指數(shù)持續(xù)回升。4月份，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)保持平穩(wěn)，主要生產(chǎn)地區(qū)煤炭價(jià)格穩(wěn)中趨升，主要消費(fèi)地區(qū)動(dòng)力煤交易價(jià)格基本平穩(wěn)，煉焦煤價(jià)格明顯上漲30-40元/噸。受煉焦煤價(jià)格上漲拉動(dòng)，當(dāng)月煤炭價(jià)格偏異指數(shù)分別為-7.2，比上月終值（-12.9）回升5.7個(gè)基點(diǎn)。

　　二、5月份煤炭市場景氣指數(shù)預(yù)測

　　（一）煤炭需求：1-4月份，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長38%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長19%，房地產(chǎn)市場持續(xù)升溫，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長7.2%，這些基本面因素的好轉(zhuǎn)將對(duì)今后一段時(shí)間的煤炭需求形成支撐。但從近期看，受大宗商品價(jià)格上漲刺激及季節(jié)性因素影響，3月份工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)明顯加快，4月份增速有所回落；挖掘機(jī)銷量經(jīng)歷一季度的逆勢反彈之后，4月份回歸常態(tài)，同比下降23%；從季節(jié)性因素看，5月份是傳統(tǒng)煤炭需求淡季。數(shù)據(jù)顯示，5月上旬，重點(diǎn)電廠日均耗煤比上月下降6.3%，同比下降8.2%。綜合上述情況，預(yù)計(jì)5月份煤炭需求偏異指數(shù)將出現(xiàn)回落。

　　（二）供求關(guān)系：5月上旬，重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比下降14.9%，同比下降32.4%。截至5月10日，重點(diǎn)煤礦庫存環(huán)比增長1.3%；重點(diǎn)電廠存煤比3月末下降2.3%，存煤天數(shù)與上月末持平；秦皇島等北方五港煤炭庫存比上月末增長4.7%。雖然煤炭產(chǎn)量大幅下降，但受需求淡季影響，煤礦、港口庫存仍然上升，預(yù)計(jì)全社會(huì)煤炭庫存可能小幅回升，結(jié)合前兩個(gè)月存煤變化情況，判斷供求平衡指數(shù)將出現(xiàn)回落。

　　（三）市場預(yù)期：進(jìn)入5月份，重點(diǎn)電廠耗煤下降，港口煤炭庫存增加，沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)基本平穩(wěn)，市場需求疲軟。5月13日，鄭交所ZC609動(dòng)力煤收盤價(jià)比4月29日下跌7.3%，大交所1609焦煤、焦炭收盤價(jià)分別比4月29日下跌14.1%和21.4%。綜合各方面因素，預(yù)計(jì)5月份市場預(yù)期指數(shù)可能出現(xiàn)回落。

　　（四）市場價(jià)格：進(jìn)入5月份，動(dòng)力煤價(jià)格基本平穩(wěn)，環(huán)渤海動(dòng)力價(jià)格指數(shù)連續(xù)9周報(bào)收389元/噸；5月1日起，山東、安徽、江蘇地區(qū)煉焦煤價(jià)格上調(diào)70-80元/噸；山西、河南地區(qū)煉焦煤價(jià)格上調(diào)30-60元/噸。結(jié)合前期價(jià)格變動(dòng)情況，預(yù)計(jì)價(jià)格偏異指數(shù)將基本平穩(wěn)或小幅回升。

　　綜合以上分析，全國煤炭市場景氣指數(shù)的4項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中，除市場價(jià)格偏異有望平穩(wěn)甚或回升，其它3項(xiàng)指標(biāo)很可能呈回落態(tài)勢，總體預(yù)判5月份全國煤炭市場景氣指數(shù)將難以繼續(xù)回升，可能出現(xiàn)徘徊態(tài)勢。