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 公開資料顯示，在中煤能源、陜西煤業(yè)和山煤國際這樣的龍頭上市煤企都陷入巨虧泥潭之時(shí),，年收入不到200億元的安源煤業(yè)卻讓凈利潤維持了正數(shù)水平。

      在銀行等金融機(jī)構(gòu)普遍對(duì)煤炭行業(yè)收緊“錢袋子”之時(shí),，作為江西省最大的煤炭上市公司,，安源煤業(yè)卻成功發(fā)行了一筆公司債券。

      11月25日,，安源煤業(yè)發(fā)布公告稱,，公司獲準(zhǔn)公開發(fā)行面值不超過人民幣12億元的公司債券，發(fā)行工作已于2015年11月24日結(jié)束,，實(shí)際發(fā)行規(guī)模為12億元,。這也是今年以來，安源煤業(yè)發(fā)行的第一筆公司債券,，猶如一針強(qiáng)心劑,，在一定程度上盤活了企業(yè)周轉(zhuǎn)資金。

      但事實(shí)上,，安源煤業(yè)之所以能夠避免虧損,，并不是依靠自身主業(yè)“造血”，而是有賴于政府“輸血”,。

      公告數(shù)據(jù)顯示,，2015年前三季度，安源煤業(yè)營業(yè)收入約為39.58億元,，相較于去年同期89.57億元,，下跌55.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤近2007萬元,，同比下降39.63%,。然而,，其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就高達(dá)1.24億元。

      如果扣除非經(jīng)常性損益,，2015年1-9月,，安源煤業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤則為負(fù)數(shù)，虧損約為8628萬元,，同比跌幅超過550%,。

      江西省能源集團(tuán)公司(下稱“江能集團(tuán)”)持有安源煤業(yè)38.8%股權(quán)，位列第一大股東,，而江能集團(tuán)則由江西省國資委100%控股,，換言之，安源煤業(yè)的實(shí)際控制人是江西省國資委,。

      2015年9月9日,，安源煤業(yè)收到控股股東江能集團(tuán)轉(zhuǎn)撥省財(cái)政專項(xiàng)資金1.13億元，按規(guī)定計(jì)入營業(yè)外收入確認(rèn)為當(dāng)期損益,。廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林柏強(qiáng)坦言,，政府補(bǔ)助使得安源煤業(yè)在賬面上較為靚麗，有助于其發(fā)行公司債券,，但資本市場對(duì)企業(yè)底細(xì)也都一清二楚,，長期靠政府補(bǔ)助肯定不行。

      因?yàn)樾袠I(yè)形勢不振,、企業(yè)業(yè)績不好,，短期借款就會(huì)讓煤企特別操心，因?yàn)檎l也不知道這個(gè)行業(yè)什么時(shí)候回暖,，所以煤企現(xiàn)在的借款還款時(shí)間越長越好,。

      安源煤業(yè)本次發(fā)行的12億元公司債券，期限為5年,，含第3年末上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán),，最終票面利率為6.20%。

      而類似的情況也發(fā)生在東北最大的煤企-龍煤集團(tuán)身上,，作為東北地區(qū)最大的煤炭企業(yè),，擁有24萬在職職工、18萬離退休職工的龍煤集團(tuán),，如今上市無期,，只能臨時(shí)靠地方政府輸血救助。

      可見,，在煤炭經(jīng)濟(jì)日益不景氣的當(dāng)下,，一些經(jīng)營效益不好的煤企已經(jīng)處于無力自救的邊緣，可以預(yù)見的是,，未來這些企業(yè)可能都是被重組,、兼并的對(duì)象,，煤企深度重組大勢所趨。