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　　煤炭去產(chǎn)能初見成效,。

　　雖然產(chǎn)銷量下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)營(yíng)業(yè)收入減少,，但是由于虧損資產(chǎn)的剝離,，成本有效的控制，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),，今年上半年上市煤企凈利潤(rùn)合計(jì)達(dá)到141.77億元，同比去年增長(zhǎng)17.07億元,。其中,，中國(guó)神華上年年凈利潤(rùn)達(dá)到136.77億元,，同比減少28億元。也就是說,，其余27家煤炭上市凈利增長(zhǎng)超過40億元,。

　　不過，Wind數(shù)據(jù)顯示,，非經(jīng)常性損益的大幅增長(zhǎng)也是增厚煤炭企業(yè)凈利的主要因素,。今年上半年28家上市煤企非經(jīng)常損益合計(jì)達(dá)到32.46億元，而去年同期28家煤炭上市公司僅為8.8億元,。

　　與此同時(shí),，居高不下的財(cái)務(wù)費(fèi)用成為煤炭企業(yè)控制成本、后續(xù)融資的一大阻礙,，目前共有19家上市煤企資產(chǎn)負(fù)債率超過50%,，占比達(dá)68%。

　　可喜的是,，在煤價(jià)連續(xù)11周上漲后,，“年度產(chǎn)量不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能”的原則依舊沒有改變，中信建投研報(bào)表示,，“隨著供給依舊偏緊,，價(jià)格仍能維持上升的態(tài)勢(shì)，只是漲幅會(huì)趨緩,，10月中旬左右隨著冬季儲(chǔ)煤旺季的來到,，仍可支持價(jià)格的上漲�,！�

　　凈利大幅增長(zhǎng)

　　今年以來,，由于國(guó)家大力推行煤炭供給側(cè)改革，尤其是國(guó)務(wù)院2月份出臺(tái)的《關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》,，明確了276個(gè)工作日的限產(chǎn)計(jì)劃,，以及用3-5年時(shí)間退出產(chǎn)能5億噸、減量重組5億噸的工作目標(biāo),。

　　據(jù)發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局副局長(zhǎng)魯俊嶺9月8日介紹,，截至2016年8月底，全國(guó)煤炭去產(chǎn)能任務(wù)完成了今年全年的60%,，累計(jì)退出產(chǎn)能1.5億噸,。前八個(gè)月煤炭產(chǎn)量同比下降將近10%。

　　中國(guó)神華中報(bào)顯示,，今年上半年公司商品煤產(chǎn)量為1.397億噸，同比小幅增長(zhǎng),，商品煤銷量從1.778億噸增長(zhǎng)到1.863億噸,，增長(zhǎng)4.8%,，占同期全國(guó)煤炭消費(fèi)量18.1億噸比例上升至10.1%。而中國(guó)神華上半年銷售均價(jià)為271元/噸,，同比減少14.51%,。

　　同時(shí)，國(guó)內(nèi)煤炭另一巨頭中煤能源上半年商品煤產(chǎn)量為4038萬噸,，同比下滑12.7%,，商品煤銷量?jī)H小幅增加1.8%。陜西煤業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量4494萬噸,，同比下降8.68%,，而商品煤銷量5845萬噸，同比下降12.21%,。國(guó)內(nèi)上市煤企煤炭產(chǎn)量普遍出現(xiàn)一定程度的下滑,。

　　在產(chǎn)銷量下滑情況下，雖然今年上半年國(guó)內(nèi)煤價(jià)有所上漲,，但總體仍處于較低水平,，煤炭行業(yè)上市公司營(yíng)收同比出現(xiàn)大幅下滑。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年,，申萬28家上市煤企中，僅有靖遠(yuǎn)煤電營(yíng)業(yè)收入高于去年同期,。不過,，靖遠(yuǎn)煤電半年公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要得益于火電業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，其煤炭開采業(yè)務(wù)營(yíng)收同比去年下降1.88%,。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),，申萬28家上市煤企營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)達(dá)到2326.77億元，相比去年同期減少387.02億元,。其中,，中國(guó)神華以787.23億元的營(yíng)業(yè)總收入繼續(xù)領(lǐng)跑煤炭行業(yè)，中煤能源,、兗州煤業(yè),、ST山煤、陜西煤業(yè)緊隨其后,，營(yíng)業(yè)收入均超過百億元,。

　　從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來看，多達(dá)11家上市煤企營(yíng)業(yè)收入同比下滑超過2成,，其中ST煤氣營(yíng)業(yè)收入同比下滑61.40%,，其中報(bào)解釋，主要由于公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量大幅降低,。而營(yíng)業(yè)收入跌幅同樣超過五成的金瑞礦業(yè),，今年上半年原煤產(chǎn)量同比下降66.11%,。

　　“雖然上市煤企的營(yíng)業(yè)收入有所下滑，但由于壓縮成本,，剝離虧損產(chǎn)能,，國(guó)內(nèi)上市煤炭?jī)衾麧?rùn)整體出現(xiàn)上漲�,！敝袊�(guó)煤炭資源網(wǎng)高級(jí)分析師王旭峰介紹,。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“今年上半年,，國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)剝離資產(chǎn)的收益也增厚了業(yè)績(jī),，此外，部分上市公司還獲得不少的去產(chǎn)能補(bǔ)貼,�,！�

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，申萬28家上市煤企非經(jīng)常損益合計(jì)達(dá)到32.46億元,，而去年同期28家煤炭上市公司僅為8.8億元,。

　　9月7日晚間，潞安環(huán)能公告發(fā)布《關(guān)于化解煤炭產(chǎn)能過剩情況說明公告》稱,，公司控股股東潞安集團(tuán)按照要求關(guān)閉山西潞安集團(tuán)石圪節(jié)礦業(yè)公司礦井,，化解產(chǎn)能90萬噸。

　　公告還顯示,，近日,，山西省財(cái)政廳向潞安集團(tuán)等省屬六大煤企撥付2016年工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)獎(jiǎng)補(bǔ)資金，共計(jì)9.48億元,，其中潞安集團(tuán)收到獎(jiǎng)補(bǔ)資金1.89億元,。

　　而陜西煤業(yè)中報(bào)也顯示，今年上半年,，公司收到政府補(bǔ)助3206.80萬元,。

　　此外，出售資產(chǎn)也成為上市煤企上半年非經(jīng)常性損益的主要來源,。9月7日,，永泰能源公告，全資子公司華興電力在2016年度內(nèi)已通過二級(jí)市場(chǎng)分期,、分批累計(jì)出售了所持有的華夏銀行流通股7377.80萬股,，成交總金額7.47億元。

　　而大同煤業(yè)通過出售燕子山礦,，以及對(duì)煤峪口礦的托管獲得7.25億元非經(jīng)常性損益,。平煤股份同樣從三礦公司、七礦公司、天力公司和朝川礦二井,、三井的出售獲益2.93億元,。

　　財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下

　　實(shí)際上,，在煤炭持續(xù)低迷背景下,，眾多煤企大力推行降成本舉措，這也成為今年上半年煤企凈利潤(rùn)上升的主要原因,。

　　在三費(fèi)控制方面,，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，今年上半年,，國(guó)內(nèi)上市煤企銷售費(fèi)用合計(jì)達(dá)到99.62億元,，同比減少32.31億元，管理費(fèi)用合計(jì)204.95億元,，同比減少20.60億元,。不過財(cái)務(wù)費(fèi)用則增長(zhǎng)14.93億元至115.32億元。

　　據(jù)了解,，目前,，毛利率較高的公司包括大同煤業(yè)、中國(guó)神華,、永泰能源,、露天煤業(yè)、陜西煤業(yè),，毛利率水平均達(dá)到35%以上,。而其中，陜西煤業(yè)由于剝離虧損礦井后,，成本和費(fèi)用大幅下降,，從而提升了毛利率。

　　4月6日,，陜西煤業(yè)公告稱,，擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分別將下屬全資子公司蒲白礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給蒲白礦務(wù)局，將澄合礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給澄合礦務(wù)局,，將韓城礦業(yè)轉(zhuǎn)讓給韓城礦務(wù)局,；銅川礦業(yè)擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將持有的金華山煤礦及東坡煤礦相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債轉(zhuǎn)讓給銅川礦務(wù)局。

　　而公告顯示,，三家礦業(yè)公司,、東坡煤礦、金華山煤礦資產(chǎn)賦存條件差,、剩余資源儲(chǔ)量較小且人員負(fù)擔(dān)較重,，處于持續(xù)虧損狀態(tài)。

　　去年11月，陜西煤業(yè)還將白水煤礦,、徐家溝煤礦,、鴨口煤礦、王斜礦,、王石凹礦等五座煤礦轉(zhuǎn)讓給陜煤化集團(tuán),。

　　“不過，近年來,，煤炭行業(yè)一直處于低迷狀態(tài),，銀行等融資渠道并不愿意借錢給煤炭企業(yè)，今年山西政府牽頭組織煤炭企業(yè)進(jìn)京路演推介就是一個(gè)很好的案例,，因此國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)的負(fù)債率依舊高企,，財(cái)務(wù)費(fèi)用難以降低�,！鄙鲜雒禾啃袠I(yè)業(yè)內(nèi)人士介紹,。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前共有19家上市煤企資產(chǎn)負(fù)債率超過50%,，占比達(dá)68%,，其中ST煤氣、ST山煤,、ST新集分別達(dá)到99.97%,、86.49%、85.04%,。較高的負(fù)債率對(duì)上市煤炭企業(yè)成本控制,、后續(xù)融資等形成一定阻礙。

　　而平莊能源,、靖遠(yuǎn)煤電,、中國(guó)神華、露天煤礦,、上海能源的資產(chǎn)負(fù)債率則控制在40%,。

　　“由于今年276天核定產(chǎn)能控制較為嚴(yán)格，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量下滑,，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)效率的提升,，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力�,！蓖跣穹褰榻B,。

　　目前，雖然夏季用煤高峰期已經(jīng)過去,，但煤炭?jī)r(jià)格上漲的勢(shì)頭沒有改變,，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已連續(xù)11周上漲,。發(fā)改委在9月8日召集了多家大型煤企，研討抑制價(jià)格上漲的方案,。

　　與市場(chǎng)預(yù)計(jì)的不同,，“年度產(chǎn)量不能突破276個(gè)工作日核定的產(chǎn)能”的原則沒有改變，只是允許部分自愿參與的煤企在煤價(jià)上漲到一定水平時(shí),，可以增加月度的產(chǎn)量,，年度總產(chǎn)能仍然不能突破。

　　王旭峰表示,，“實(shí)際上,，目前276個(gè)工作日核定產(chǎn)能仍然控制得比較嚴(yán)格,，大范圍調(diào)整可能性不大,，復(fù)產(chǎn)也會(huì)受到限制。國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能并不會(huì)出現(xiàn)較大程度的增長(zhǎng),，因此不會(huì)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格造成打壓,，煤價(jià)還將維持在目前的水平�,！�

　　中信建投研報(bào)表示,，“隨著供給依舊偏緊，價(jià)格仍能維持上升的態(tài)勢(shì),，只是漲幅會(huì)趨緩,，10月中旬左右隨著冬季儲(chǔ)煤旺季的來到，仍可支持價(jià)格的上漲,�,！倍�海通證券也同樣認(rèn)為煤炭行業(yè)三季度盈利有望大幅改善。

　　從已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的上市煤企來看,，開灤股份,、中煤能源、金瑞礦業(yè)將實(shí)現(xiàn)扭虧,，安源煤業(yè),、大有能源、昊華能源則業(yè)績(jī)報(bào)憂,。