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煤化工項目投資4年僅完成12% 新疆愛迪糾紛不斷四環(huán)生物[3.24% 資金 研報]演繹子債父還

華夏時報見習記者王俊仙南京報道

四環(huán)生物的子公司新疆愛迪新能源科技有限公司（下稱“新疆愛迪”）正面臨著不斷的工程欠款糾紛。9月底，四環(huán)生物公告稱，因新疆愛迪無法清償工程欠款，四環(huán)生物及其全資子公司江蘇四環(huán)生物制藥有限公司的三個銀行賬戶，共計334萬元銀行存款被凍結。

雖然四環(huán)生物表示對此裁定有異議并提請解凍上述三個銀行賬號，但是不可否認的是，新疆愛迪的資金已經(jīng)到了非常緊張的地步。根據(jù)四環(huán)生物2014年半年報，除了上述訴訟案件外，新疆愛迪還因為工程欠款問題遭到3家公司起訴，金額累計近千萬元。

而在子公司和母公司資金都不充裕的情況下，募集資金成了新疆愛迪唯一的出路，但是在股東會決議有效期還剩三個月的情況下，四環(huán)生物的定增方案卻至今遲遲未上報證監(jiān)會。一時間，四環(huán)生物非公開發(fā)行能否成行讓投資者擔心不已。

新疆愛迪糾紛不斷

四環(huán)生物原名“蘇三山A”，1993年登陸深交所，有著“A股第一只被暫停上市的股票”、“A股首批資產(chǎn)置換試點公司”、“A股首批PT（特別轉讓）公司”、“A股首例PT摘帽公司”等稱號，上市21年經(jīng)歷過10次更換證券簡稱、6次被舉牌易主的四環(huán)生物，目前以生物醫(yī)藥和新能源為主業(yè)。

年報顯示，從2010年開始，四環(huán)生物的主營呈現(xiàn)出一年盈利一年虧損的局面，在2013年全年虧損的情況下，四環(huán)生物2014年半年度再次“化險為夷”，上半年實現(xiàn)凈利潤2286.65萬元。不過，好不容易半年度業(yè)績緩過勁來的四環(huán)生物卻還需處理子公司的“麻煩事”。尤其是其新能源業(yè)子公司新疆愛迪，至今未實現(xiàn)銷售，從2011年收購到2014年6月30日連年虧損，累計虧損1.31億元。

此外，據(jù)四環(huán)生物公告，因工程款糾紛，新疆愛迪被中太建設集團股份有限公司（下稱“中太建設”）告上法庭。經(jīng)法院調(diào)解，雙方達成調(diào)解協(xié)議：新疆愛迪于2014年8月15日前支付366.24萬元，于2014 年8月31日前支付219.75萬元，剩余款項146.5萬元于2014年9月10日前付清。

然而由于新疆愛迪資金不足，無法履行上述還款，法院追加四環(huán)生物為被執(zhí)行人，裁定查封（扣押）或凍結（劃撥）四環(huán)生物名下價值約740.54萬元（不含逾期利息）的財產(chǎn)或銀行存款，截至9月24日，法院已凍結四環(huán)生物及其全資子公司江蘇四環(huán)生物制藥有限公司三個銀行賬戶，共計334萬元銀行存款。

對此，四環(huán)生物提出異議，表示其作為新疆愛迪的股東之一，只承擔有限責任，不應對新疆愛迪債務承擔連帶清償責任，凍結公司賬戶的行為有誤，侵害了公司的合法權益。

“正常來說母子公司的關系是分開的，母公司就是股東，僅在出資范圍內(nèi)承擔有限責任。不過，我們目前無法得知是不是還有其他隱情使得四環(huán)生物被牽連，這要看執(zhí)行局追加四環(huán)生物的依據(jù)是什么，是不是認定母子公司之間有財務混同等情況。”江蘇玄博律師事務所律師王成宇強調(diào)，“如果新疆愛迪沒有償還能力，多數(shù)情況下的做法就是終止執(zhí)行，是否有懲罰性措施，可以在雙方調(diào)解書里約定。”

根據(jù)四環(huán)生物的定期報告，新疆愛迪資產(chǎn)負債率從2011年底的0.07%連年增長至2014年半年度的16%，但相對而言絕對值并不是很高。

而一位資深證券律師告訴記者，理論上不能清償?shù)狡趥鶆盏墓�司是可以申請破產(chǎn)的，但是一般不會這么操作。其實債權人當初完全可以在發(fā)現(xiàn)財產(chǎn)線索后，申請保全財產(chǎn)，因為幾百萬的欠款相較于新疆愛迪兩個億的凈資產(chǎn)只是個小數(shù)目，申請保全后，只要是新疆愛迪旗下的財產(chǎn)基本上都可以執(zhí)行，進行拍賣償還。“就這個新疆愛迪的資產(chǎn)來說，專利權不好拍賣，機械設備不值錢，在建工程承包人有優(yōu)先權，后期估計還有抵押，因此可以說沒有什么可執(zhí)行的值錢財產(chǎn)，賬戶上肯定也沒什么錢。所以，其實也不能怪法院追究到母公司一層，因為執(zhí)行實在是太難了。”

四環(huán)生物2014年半年報顯示，今年上半年，除6月份中太建設起訴新疆愛迪的事項外，新疆愛迪已經(jīng)因工程糾紛而牽涉多起訴訟：新疆天通信達工程項目管理有限公司和新疆國源電力技術有限公司分別起訴新疆愛迪，最終經(jīng)法院調(diào)解，雙方達成了民事調(diào)解書，新疆愛迪支付合同款及其他合計112.96萬元；2013年9月，中化二建集團有限公司起訴新疆愛迪，要求償還工程款及利息合計582.35萬元；而記者查閱最高人民法院發(fā)布的信息發(fā)現(xiàn)，南京市江寧區(qū)人民法院于2014年8月5日立案受理了一樁起訴新疆愛迪的糾紛案，該案件標的為2.07萬元，目前尚在執(zhí)行中（2014江寧執(zhí)字第02595號）。

“吸血”煤化工項目

雖然新疆愛迪經(jīng)營狀況并不理想，且糾紛不斷，但其實四環(huán)生物卻一直對其寄予厚望，已經(jīng)在它身上耗資上億元。

2010年和2011年，四環(huán)生物及其子公司江蘇四環(huán)投資有限公司共耗資2.3億元拿下新疆愛迪70.97%的股份，而新疆愛迪主要是建設“國家科技支撐計劃20萬噸/年煤焦油制備清潔燃料油工業(yè)示范工程”項目。2011年，新疆愛迪上述項目的投資總額從約2.78億元變更為近4.52億元，并表示預計于2011年底完成主體建設，2012年4月左右試車，6月左右正式投產(chǎn)。

然而該項目隨后卻因氣候、資金等原因而一拖再拖：2012年8月份，四環(huán)生物表示該項目試車和正式投產(chǎn)時間將延遲到2013年初；2012年9月，在第一次定增預案中表示預計2013年3月底試車及投產(chǎn)；2013年2月，又將投產(chǎn)時間延遲到當年年底；到2013年年底的第二次定增預案中，上述項目的投產(chǎn)時間并未明確給出——“募集資金到位6個月內(nèi)預計完成單機試運行，募集資金到位12個月內(nèi)完成聯(lián)機試運行和達產(chǎn)。”

截至今年6月底，新疆愛迪上述項目的投資進度僅為11.81%，尚需投資近4億元。然而，四環(huán)生物賬面上合并報表顯示，貨幣資金當時共計1.21億元，其中母公司貨幣資金約為2367.74萬元，可見資金緊張并不只是新疆愛迪一家的問題。

為此，四環(huán)生物在2012年和2013年分別籌劃了兩次定增。對比這兩次定增預案，除了定增價格進行了下調(diào)外，定增對象、投向和擬募資金額均相同：向第一大股東盛景投資定增募資不超過4億元，投向上述項目并為新疆愛迪補充流動資金，不過第一次定增預案由于未及時上報證監(jiān)會便無疾而終。

而記者注意到，截至目前，四環(huán)生物的第二次定增預案與“夭折”的第一次定增一樣，遲遲未上報證監(jiān)會審核。由于此次定增方案是在2013年12月31日通過股東會決議，有效期僅一年，因此將于今年年底到期，屆時如果四環(huán)生物增發(fā)申請文件仍未上報證監(jiān)會，將再次失效。

對此記者多次致電四環(huán)生物，但是截至發(fā)稿其證券部電話一直無人接聽，采訪提綱也未得到回復。不過，其在投資者互動平臺上表示：“目前增發(fā)材料尚未制作完成，因此尚未向證監(jiān)會上報。”

“四環(huán)生物第一次增發(fā)的材料已經(jīng)給過證監(jiān)會，后來是因為股東會決議失效才被撤回，此番增發(fā)與上次相比僅定增價格不一樣，但是定增文件還未制作好上報證監(jiān)會，可能與當前募投項目的行業(yè)形勢變化有關，當然也不排除擬斥資約4億元參與定增的大股東資金存在問題。”財經(jīng)評論員宋清輝指出。

四環(huán)生物非公開發(fā)行股票的預案顯示，大股東盛景投資2009年到2012年連續(xù)虧損，分別虧損773萬元、684萬元、382萬元和16.57萬元。截至2012年年底，其資產(chǎn)總額為32380.61萬元，負債總額為24646.14萬元且均為流動負債，資產(chǎn)負債率為76.11%。

事實上，此次定增其實還有利于緩解四環(huán)生物股權過于分散的問題。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至今年9月底，四環(huán)生物大股東盛景投資的持股比例3.89%，在A股所有上市公司大股東持股比例中排名倒數(shù)第三，僅高于梅雁吉祥[0.91% 資金 研報]大股東的2.2%和南玻A[-0.88% 資金 研報]大股東的3.62%。而按照四環(huán)生物非公開發(fā)行股數(shù)測算，本次非公開發(fā)行完成后，盛景投資持有四環(huán)生物股份的比例將從3.89%提高到14.81%。