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　　4月份，工業(yè)生產增速回落，火電量止升轉降，生鐵、水泥產量增勢減弱，煤炭需求降幅超過預期，不過供給側改革力度不斷加大，煤炭供給降幅也較大，支撐動力煤市場維持弱勢平穩(wěn)，煉焦煤市場在前期鋼價持續(xù)上漲的拉動下有所回暖，全國煤炭市場景氣指數比上月略有回升。5月份，煤炭需求仍處于淡季，市場信心不足，預判全國煤炭市場景氣指數持續(xù)回升的難度大，可能出現振蕩徘徊。

　　一、4月份煤炭市場景氣指數基本情況

　　4月份全國煤炭市場景氣指數分別為-38.5，與上月終值（-39.6）回升0.9個百分點，市場景氣狀況持續(xù)27個月處于過冷區(qū)間。

　　（一）需求偏異指數出現回落。4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.0%，比3月份回落0.8個百分點，環(huán)比上月增長0.47%；全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量同比下降1.7%，其中水電量增長了10%，火電量下降5.9%；水泥、粗鋼產量增速分別比上月回落21.2和2.4個百分點，至2.8%和0.5%；燒堿產量增速維持在10%。綜合來看，受工業(yè)生產增速回落、非化石能源出力加大、供熱需求季節(jié)性回落等影響，煤炭需求下降。受此影響，4月份需求偏異指數-23.5，比上月終值（-15.8）回落7.7個基點。

　　（二）供求平衡指數小幅回升。4月份，全國原煤產量大幅下降11%，日均水平與上月基本持平，鐵路煤炭運量下降8.3%，煤炭凈進口同比下降5.8%，煤炭供應總體處于低位。當月，煤礦、主要中轉港口、重點電廠煤炭庫存均有不同程度下降，全社會煤炭庫存有所回落，煤炭供求過剩態(tài)勢略有緩解，當月供求平衡指數為-21.7，比上月終值（-23.0）回升1.3個基點。

　　（三）市場預期指數有所回升。進入4月份，國家加大力度積極推進煤炭化解過剩產能、企業(yè)開展減量化生產工作，主產區(qū)資源整合力度加大。港口優(yōu)質現貨資源緊缺、大秦線檢修、大型煤企4月銷售政策維持不變等因素，為動力煤市場信心恢復提供支撐。一季度鋼材價格持續(xù)上漲，帶動鋼焦煤產業(yè)鏈市場行情穩(wěn)中有升，進入4月，大型基建項目開工，下游需求量全面釋放，鋼材價格上漲勢頭不減，鋼廠繼續(xù)補庫存，煉焦煤市場回暖信心增強。受上述因素拉動，當月市場預期指數-33.9，比上月終值（-39.6）回升5.7個基點。

　　（四）價格偏異指數持續(xù)回升。4月份，環(huán)渤海動力煤價格指數保持平穩(wěn)，主要生產地區(qū)煤炭價格穩(wěn)中趨升，主要消費地區(qū)動力煤交易價格基本平穩(wěn)，煉焦煤價格明顯上漲30-40元/噸。受煉焦煤價格上漲拉動，當月煤炭價格偏異指數分別為-7.2，比上月終值（-12.9）回升5.7個基點。

　　二、5月份煤炭市場景氣指數預測

　　（一）煤炭需求：1-4月份，新開工項目計劃總投資增長38%，基礎設施投資（不含電力）同比增長19%，房地產市場持續(xù)升溫，房地產開發(fā)投資增長7.2%，這些基本面因素的好轉將對今后一段時間的煤炭需求形成支撐。但從近期看，受大宗商品價格上漲刺激及季節(jié)性因素影響，3月份工業(yè)生產出現明顯加快，4月份增速有所回落；挖掘機銷量經歷一季度的逆勢反彈之后，4月份回歸常態(tài)，同比下降23%；從季節(jié)性因素看，5月份是傳統(tǒng)煤炭需求淡季。數據顯示，5月上旬，重點電廠日均耗煤比上月下降6.3%，同比下降8.2%。綜合上述情況，預計5月份煤炭需求偏異指數將出現回落。

　　（二）供求關系：5月上旬，重點煤礦產量環(huán)比下降14.9%，同比下降32.4%。截至5月10日，重點煤礦庫存環(huán)比增長1.3%；重點電廠存煤比3月末下降2.3%，存煤天數與上月末持平；秦皇島等北方五港煤炭庫存比上月末增長4.7%。雖然煤炭產量大幅下降，但受需求淡季影響，煤礦、港口庫存仍然上升，預計全社會煤炭庫存可能小幅回升，結合前兩個月存煤變化情況，判斷供求平衡指數將出現回落。

　　（三）市場預期：進入5月份，重點電廠耗煤下降，港口煤炭庫存增加，沿海煤炭運價指數基本平穩(wěn)，市場需求疲軟。5月13日，鄭交所ZC609動力煤收盤價比4月29日下跌7.3%，大交所1609焦煤、焦炭收盤價分別比4月29日下跌14.1%和21.4%。綜合各方面因素，預計5月份市場預期指數可能出現回落。

　　（四）市場價格：進入5月份，動力煤價格基本平穩(wěn)，環(huán)渤海動力價格指數連續(xù)9周報收389元/噸；5月1日起，山東、安徽、江蘇地區(qū)煉焦煤價格上調70-80元/噸；山西、河南地區(qū)煉焦煤價格上調30-60元/噸。結合前期價格變動情況，預計價格偏異指數將基本平穩(wěn)或小幅回升。

　　綜合以上分析，全國煤炭市場景氣指數的4項基礎指標中，除市場價格偏異有望平穩(wěn)甚或回升，其它3項指標很可能呈回落態(tài)勢，總體預判5月份全國煤炭市場景氣指數將難以繼續(xù)回升，可能出現徘徊態(tài)勢。