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    10月份，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持平穩(wěn)，主要耗煤產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，煤炭產(chǎn)量仍較快下降，不過(guò)煤炭進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，煤炭供需基本平衡，需求偏異指數(shù)、供求平衡指數(shù)繼續(xù)保持在正常區(qū)間。隨著國(guó)家積極引導(dǎo)預(yù)期，市場(chǎng)心理回歸理性，煤炭?jī)r(jià)格漲幅繼續(xù)收窄，但煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)依然“過(guò)熱”。綜合來(lái)看，當(dāng)月全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)比上月明顯回落，回歸正常區(qū)間。進(jìn)入11月份，煤炭產(chǎn)需環(huán)比均有增加，港口煤炭庫(kù)存較快回升，煤炭?jī)r(jià)格逐步趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)11月份全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)將基本平穩(wěn)、或小幅回調(diào)。
　　一、10月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)基本情況
　　10月份全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)為-0.8點(diǎn)，比上月終值（11.8點(diǎn)）回落12.6個(gè)基點(diǎn)，景氣程度比前兩個(gè)月明顯回落，總體仍在正常區(qū)間。

圖1：煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)走勢(shì)圖

　　（一）需求偏異指數(shù)小幅回落，仍在正常區(qū)間。10月份，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度基本平穩(wěn)，生鐵、水泥產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)3.6%和3.0%，增速比比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)和回升0.1個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)月固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）環(huán)比上月增長(zhǎng)0.58%，1-10月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速比1-9月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。10月份是電力需求淡季，全國(guó)日均發(fā)電量環(huán)比回落4.0%，不過(guò)同比增速達(dá)到8.0%，比上月加快1.2個(gè)百分點(diǎn),是今年以來(lái)單月最高增速，而水電出力繼續(xù)下降，當(dāng)月水力發(fā)電量同比下降7.6%，火電在上月增長(zhǎng)12.2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，增幅達(dá)到11.9%。在基本面因素和氣候因素的雙重拉動(dòng)下，當(dāng)月電煤消費(fèi)量仍維持較高增幅、比上月有所回落，鋼鐵、建材行業(yè)煤炭消費(fèi)量增幅也略有回落，煤炭需求仍在合理區(qū)間，10月份需求偏異指數(shù)為-2.8點(diǎn)，比9月終值（0.1）小幅回落2.9個(gè)基點(diǎn)。

圖2：煤炭需求偏異指數(shù)走勢(shì)圖

　　（二）供求平衡指數(shù)也有回落。10月份，商品煤日均消費(fèi)量較9月下降1.8%；規(guī)模以上企業(yè)原煤產(chǎn)量同比下降12%，日均環(huán)比下降1.5%；當(dāng)月煤炭進(jìn)口同比增速依然高達(dá)54.5%，環(huán)比下降11.7%；總體上，當(dāng)月煤炭供給大于煤炭消費(fèi)，全社會(huì)煤炭庫(kù)存有增加，煤炭供求向略微寬松方向發(fā)展，考慮上月基數(shù)影響，錄得10月份供求平衡指數(shù)為-4.6，比9月終值（5.7）回落10.3個(gè)基點(diǎn)。

圖3：煤炭供求平衡指數(shù)走勢(shì)圖

　　（三）市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)回歸理性。10月份是傳統(tǒng)煤炭需求淡季，重點(diǎn)電廠日均耗煤環(huán)比上月下降6.5%，國(guó)家要求已經(jīng)獲批的先進(jìn)產(chǎn)能礦井盡快釋放產(chǎn)量，當(dāng)月煤炭市場(chǎng)預(yù)期回歸到理性區(qū)間，錄得10月份市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)為-24.8點(diǎn)，比上月終值（-12.1）又回落了12.7個(gè)基點(diǎn)。

圖4：煤炭市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)走勢(shì)圖

　　（四）價(jià)格偏異指數(shù)在“過(guò)熱”區(qū)間繼續(xù)攀升。10月份環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)上漲32元/噸、上漲5.7%，漲幅比上月的13.6%明顯收窄；當(dāng)月國(guó)際煉焦煤價(jià)格大幅上漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格繼續(xù)走高。當(dāng)月煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)報(bào)收33.9點(diǎn)，比9月終值（31.1）回升2.8個(gè)基點(diǎn)，繼續(xù)偏離煤炭供需基本面，在“過(guò)熱”區(qū)間攀升，不過(guò)上漲動(dòng)力有所減弱。

圖5：煤炭?jī)r(jià)格偏異指數(shù)走勢(shì)圖

　　二、11月份煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)預(yù)測(cè)
　　（一）煤炭需求：從經(jīng)濟(jì)基本面看，1-10月份，我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、房屋新開(kāi)工面積增速分別比1-9月份提高0.8個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增速與1-9月份持平，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投增速比1-9月份回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，后期經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)煤炭需求的拉動(dòng)力度基本穩(wěn)健。從季節(jié)性因素看，11月份進(jìn)入供暖需求旺季，水電進(jìn)入枯水期、出力下降，預(yù)計(jì)氣候因素對(duì)電煤需求的拉動(dòng)力度環(huán)比會(huì)明顯回升，但同比增幅明顯加大的可能性不大。數(shù)據(jù)顯示，11月上旬重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)日均耗煤比上月增長(zhǎng)10.5%。綜合考慮，預(yù)計(jì)11月份需求偏異指數(shù)基本平穩(wěn)或略有提升。
　　（二）供求關(guān)系：截至11月10日，重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)存煤比上月末下降0.7%，截至15日沿海六大電廠存煤比上月末下降3.2%；截至10日，環(huán)渤海六港存煤比上月末增長(zhǎng)8.5%；截至10日，全國(guó)主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦存煤環(huán)比下降7.9%。值得注意的是，部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)29.3%，同比仍下降13.9%。總體看，11月份煤炭產(chǎn)量、消費(fèi)量環(huán)比均將有所增加，結(jié)合前期庫(kù)存變化情況，判斷9月份供求平衡指數(shù)將或?qū)⑿》�回落�?br /> 　　（三）市場(chǎng)預(yù)期：9月份以來(lái)，市場(chǎng)預(yù)期逐步恢復(fù)理性，基本回歸到供需基本面的真實(shí)情況。盡管11月份正式進(jìn)入需求旺季，但產(chǎn)能釋放覆蓋面加大，鐵路運(yùn)煤量增加，主要發(fā)運(yùn)港口煤炭庫(kù)存明顯上升，這些抑制煤炭?jī)r(jià)格過(guò)快上漲和高位運(yùn)行的一些針對(duì)性政策措施陸續(xù)出臺(tái)和顯效，將可促使市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)一步回歸理性，判斷市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)與上月基本持平。
　　（四）市場(chǎng)價(jià)格：截至15日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)兩期下降，累計(jì)下降3元/噸。11月份進(jìn)入需求旺季，煤炭?jī)r(jià)格明顯回落的可能性小，結(jié)合前期價(jià)格大幅上漲的情況，預(yù)計(jì)11月份價(jià)格偏異指數(shù)將高位趨穩(wěn)。
　　綜上，全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)的4項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中，需求偏異指數(shù)、市場(chǎng)預(yù)期指數(shù)、價(jià)格偏異指數(shù)都將基本平穩(wěn)，供求平衡指數(shù)小幅回落的可能性大，綜合各項(xiàng)指標(biāo)預(yù)判11月份全國(guó)煤炭市場(chǎng)景氣指數(shù)將與上月水平基本相當(dāng)、或小幅回落。