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受經(jīng)濟(jì)增速放緩,、產(chǎn)能過剩,、需求低迷,、價(jià)格下跌、進(jìn)口煤增加等不利因素影響,，煤炭企業(yè)資金回籠困難,，現(xiàn)金流短缺，實(shí)現(xiàn)革命興煤,、“六型”轉(zhuǎn)變目標(biāo)可謂任重道遠(yuǎn)——

     經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,，煤炭價(jià)格不斷下跌，煤炭行業(yè)持續(xù)低迷,，給以煤炭為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的我省經(jīng)濟(jì)造成一定困難,，煤炭企業(yè)融資難,、融資貴問題凸顯。

      在此背景下,，實(shí)現(xiàn)“六型”轉(zhuǎn)變,，走革命興煤之路，已成為山西煤炭企業(yè)的必然選擇,。面對現(xiàn)實(shí),，山西煤企首先需要解決的問題，就是想方設(shè)法化解融資難題,。

      生存壓力不斷加大

      美錦能源集團(tuán)總裁姚俊杰深深感受到了行業(yè)的寒意,。

      以煉焦為主業(yè)的美錦集團(tuán)從2013年開始就總體虧損，而且明顯感受到財(cái)務(wù)成本高,。銀行貸款利率上浮后,，年利率就到了10%以上�,！艾F(xiàn)在是總資產(chǎn)不少,，現(xiàn)金流少�,！币�俊杰說,，如果能夠再有20億元到30億元的現(xiàn)金流，企業(yè)就能堅(jiān)持到今年年底,。

      據(jù)省金融辦調(diào)研報(bào)告,，2014年1月至10月，省內(nèi)七大煤企雖然銷量同比增長12.7%,，但綜合售價(jià)同比下降20%,，應(yīng)收賬款達(dá)到840億元，已經(jīng)回收的貨款變現(xiàn)能力差,。以焦煤為例,，已回收貨款的70%是承兌匯票，嚴(yán)重影響了企業(yè)流動(dòng)性,。與此同時(shí),，受全國金融市場資金面整體偏緊和融資供求關(guān)系相對偏緊的影響，銀行貸款利率水平相應(yīng)上升,，從而導(dǎo)致煤炭企業(yè)融資成本小幅提高,。比如，同煤集團(tuán)融資成本同比提高10%,。晉煤集團(tuán)母公司融資成本同比提高5%-10%,，其子公司平均提高15%以上，個(gè)別子公司最高提高40%,。

      在煤炭的黃金時(shí)期,，我省煤炭長期供不應(yīng)求,。這也使得煤企的發(fā)展無需借助資本市場的力量，即便與銀行發(fā)生借貸關(guān)系,，議價(jià)能力也非常強(qiáng),。

      時(shí)易勢異。面對經(jīng)濟(jì)下行的巨大壓力,，與美錦一樣,，省內(nèi)其它六家大型煤企也感受到了不小的壓力：融資成本高、貸款利率上浮大,、審批周期長,、擔(dān)保困難等。七大煤企紛紛開始“自救”：加強(qiáng)預(yù)算管理,、優(yōu)化項(xiàng)目投資,、降生產(chǎn)成本、降低薪金等,，期待用時(shí)間換取發(fā)展的空間,。

      為何感到資金緊張

      “當(dāng)前市場大勢下,，很多煤企銷售不暢,，產(chǎn)品價(jià)格下跌，應(yīng)收款大幅增加,�,！笔〗鹑谵k政策法規(guī)處工作人員表示，企業(yè)只能通過借款來平衡收支,，就把實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要矛盾集中反映在了金融問題上,。

      據(jù)調(diào)查，應(yīng)收賬款大幅增加,、利潤大幅下滑和資產(chǎn)負(fù)債率偏高是造成我省煤炭企業(yè)資金緊張的三大“元兇”,。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年10月末,，七大煤企存貨占用資金843.3億元,，應(yīng)收賬款814億元，兩項(xiàng)合計(jì)1657.3億元,，焦煤集團(tuán)有280億應(yīng)收賬款,，比年初增加103億元，增幅58.2%,。1月-10月,，七大煤炭企業(yè)產(chǎn)量同比增長8.4%。煤炭綜合平均售價(jià)386.9元/噸,，同比減少97.7元/噸,。實(shí)現(xiàn)利潤26.6億元,，同比下降62.6%，這已經(jīng)是煤炭企業(yè)連續(xù)30個(gè)月利潤下降,。

     國有企業(yè)一股獨(dú)大,，客觀上對外來資本和民間資本產(chǎn)生了“擠出效應(yīng)”。同時(shí)大部分國企成本控制能力較差,，省屬重點(diǎn)煤炭企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79.28%,，同煤集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)79%，煤炭進(jìn)出口集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)82.51%,，企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作能力落后,，融資需求往往與金融機(jī)構(gòu)選擇項(xiàng)目的條件形成錯(cuò)配，影響了銀行信貸資金的持續(xù)投入以及企業(yè)的債券融資,。

     按照國家發(fā)改委規(guī)定,，資產(chǎn)負(fù)債率超過90%的不予核準(zhǔn)發(fā)債，資產(chǎn)負(fù)債率在80%-90%的發(fā)債申請企業(yè),，原則上必須提供擔(dān)保措施,。因此，三個(gè)因素疊加,，影響和制約了煤炭企業(yè)的資金回籠,、內(nèi)部資金調(diào)撥和持續(xù)融資，造成了煤炭企業(yè)融資難題,。在這種情況下,，煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)而求助銀行貸款，使企業(yè)在經(jīng)營中遇到的問題反映到了銀行融資方面,。

      銀企攜手共渡難關(guān)

      不過,，讓姚俊杰感到欣慰的是，銀行貸款仍在增加,。

      2014年11月5日,，副省長王一新主持召開煤炭企業(yè)融資分析協(xié)調(diào)專題會，姚俊杰作為企業(yè)代表參加,。令他印象深刻的是,，會議倡議各金融機(jī)構(gòu)要保持信貸存量不減少，要優(yōu)化貸款期限結(jié)構(gòu),，3至6個(gè)月的延到1年,，1年的延到3年，適度下降貸款利率,，不簡單化抽貸壓貸,。

      同時(shí)，有不少銀行也在積極作為,。記者了解到,，民生銀行已主動(dòng)讓利,，給予36戶煤炭企業(yè)貸款利率優(yōu)惠，降幅10.77%,。除此之外,，該行還根據(jù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況，靈活轉(zhuǎn)換授信品種,，迄今已有中陽鋼鐵等18戶企業(yè)受益,，將銀行承兌匯票轉(zhuǎn)換成一年期流動(dòng)資金貸款。同時(shí),，該行還靈活調(diào)整變更貸款期限,，先后給予潞安集團(tuán)等企業(yè)中長期貸款近50億元。

      姚俊杰估算,，在民生銀行的30億元貸款如果享受到利率優(yōu)惠,，大概能省1億元的財(cái)務(wù)成本。據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至2014年10月末,，省內(nèi)及省外銀行支持省屬七大煤炭企業(yè)5059.7億元，同比增長13.9%,，高于全省貸款平均增速3.69個(gè)百分點(diǎn),。事實(shí)上，在全省貸款同比少增339.63億元的情況下,，信貸資金對煤炭企業(yè)的支持力度在持續(xù)增加,。

      據(jù)省金融辦工作人員介紹,，山西煤炭企業(yè)的資金投入還是會同比多增,。我省相繼出臺的“煤炭20條”“17條”等組合政策，也讓金融機(jī)構(gòu)看到了煤炭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢和省屬大型煤炭企業(yè)的發(fā)展前景,，提振了信心,，其與企業(yè)共渡難關(guān)的理念大大增強(qiáng)。

      與此同時(shí),，兩年來,，為解決“一煤獨(dú)大”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的弊端、提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展能力,，山西走上了煤炭產(chǎn)業(yè)向市場主導(dǎo)型,、集約高效型轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)型升級之路；煤企也紛紛加大在資本市場上的動(dòng)作,，加強(qiáng)與各類金融機(jī)構(gòu)的合作,，以尋找金融支點(diǎn)、推動(dòng)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展,。

      在資本市場的動(dòng)作,，可以從側(cè)面折射出煤企經(jīng)營觀念的變化,。2014年以來，七大煤炭企業(yè)共發(fā)行債券454.7億元,，占全省企業(yè)融資總量的43.6%,，同比增長6.5%。重點(diǎn)煤炭企業(yè)債券融資不斷增加,，直接改善了我省煤炭企業(yè)的融資結(jié)構(gòu),。

      另據(jù)了解，截至2014年11月底,，省金融辦已協(xié)調(diào)國開行,、工行、農(nóng)行,、交行等7家金融機(jī)構(gòu)完成七大煤企19筆,、46.53億元貸款的到期債務(wù)重組工作。

      今后,，到期債務(wù)重組將會成為煤炭企業(yè)融資的重要手段,。