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2016年,，煤炭去產能目標和標準更為明確,，黑龍江,、遼寧、湖北,、湖南,、江西、福建,、云南,、重慶去產能壓力較大，其他主要煤礦產區(qū)重組壓力較大,，關注債務重組和債務減記,，特別留意新發(fā)煤炭債的參與價值。

       據了解,，意見明確了去產能量化標準,，全國9萬噸/年以下煤礦全部退出，該部分煤礦數量占比超過50%,，產能超過2億噸,，全國30萬噸及以下煤礦總產能是4.8億噸，小煤礦關停退出是重點,。同時去產能與僵尸企業(yè)處置掛鉤,，停產礦井產能約為3億噸。

       去產能重心是控增量,，配合改革重組,，3年內原則上停止審批新建煤礦項目，新建煤礦項目一律實行減量置換,，重組5億噸或是最大壓力,，因為過去四年兼并重組規(guī)模不足1億噸;從結構看，推進地方國有兼并重組和民營淘汰可能是主要路徑,。同時,，重組重點產業(yè)方向是煤電一體化。

       另外,，職工安置是去產能工作的重中之重,，一是中央設立工業(yè)結構調整專項資金，引導地方綜合運用兼并重組,、債務重組和破產清算等方式,，二是允許地方政府盤活退出煤礦土地資源;金融支持主要是：支持企業(yè)通過發(fā)債替代高成本融資，未來煤炭產業(yè)債或許更為密集,。

       對于債務處置,，比較明確的是：嚴厲打擊企業(yè)逃廢銀行債務行為;對于上游行業(yè)煤炭而言，去產能壓力最大,，5億噸目標對于目前的供需結構影響無法樂觀,。

        2016年政策推進,，礦井關閉上升至約1.5億噸，新增產能縮減至約1億噸,，產能開始下降,，產能過剩稍有收窄，停產礦井增多,，預計煤價降幅縮小;到2017年,，礦井關閉成倍增加，產能過�,？s小至約2億噸,，停產礦井繼續(xù)增加，煤價預計止跌企穩(wěn),，部分地區(qū)和優(yōu)質煤種龍頭企業(yè)產量上升,，利潤企穩(wěn);2018年礦井關閉繼續(xù)保持高位，但停產,、停建礦井產能將有所釋放，預計煤炭供需趨于平衡,，煤價開始回升,，行業(yè)出現盈利拐點。

       看好政策細則出臺和礦井加速關閉催化的主題性行情,。優(yōu)秀標的應具備生存能力強以及業(yè)績高彈性兩個特性,。資源優(yōu)質煤價高、成本控制領先,、物流費用小的公司盈利能力相對較強,，此外，儲量豐富,、現金流充足也是生存能力的保障;煤價企穩(wěn)上升后,，產能出清后的剩者受益，業(yè)績相對于煤價高彈性標的利潤回升空間大,。