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中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：主營煤炭的金瑞礦業(yè)去年虧損3625.81萬，欲第5次轉(zhuǎn)變主營業(yè)務(wù),。在春節(jié)前披露的最新轉(zhuǎn)型方案顯示,，公司這次籌劃賣掉煤炭業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而跨界“玩游戲”—— 擬作價(jià)7.2億收購成都魔方100%股權(quán),。

　　不過,，春節(jié)剛過，金瑞礦業(yè)就收到了上交所對(duì)于公司此次重大資產(chǎn)重組的問詢函,，除了6個(gè)關(guān)于金瑞礦業(yè)自身的問題外,，還有18個(gè)問題均對(duì)準(zhǔn)了金瑞礦業(yè)的擬購標(biāo)的。

　　上交所指出,，金瑞礦業(yè)在預(yù)案中披露,，2015年5月,，杭州悠可化妝品有限公司對(duì)成都魔方股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)估值為2.3億元;北京紫金云投資管理有限公司對(duì)其轉(zhuǎn)讓時(shí),，標(biāo)的資產(chǎn)估值2億元。

　　半年不到的時(shí)間,，估值一路從2億元飆升至7.2億元,，上交所希望公司就估值上升的原因及合理性做出回應(yīng)。此外,，還需回應(yīng)對(duì)業(yè)績承諾增長較快的合理性,、資產(chǎn)盈利可持續(xù)性、新游戲研發(fā)以及交易風(fēng)險(xiǎn)等問題,。

　　上交所要求金瑞礦業(yè)2月23日前就有關(guān)問題進(jìn)行回復(fù)和披露,。2月24日公司公告表示將對(duì)問詢函延期回復(fù)。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)多次撥打金瑞礦業(yè)董秘李軍顏電話,，欲聯(lián)系其置評(píng),，均無人接聽。

　　上交所關(guān)注重組失敗風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道,，一年多來多次謀劃重組的金瑞礦業(yè),，又在春節(jié)前拿出了最新的轉(zhuǎn)型方案——棄煤炭玩游戲。重組計(jì)劃中,，關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)盈利可持續(xù)性,、估值差異和交易風(fēng)險(xiǎn)等游戲類資產(chǎn)并購的常見問題再次成為監(jiān)管部門的關(guān)注重點(diǎn)。上交所在2月19日發(fā)出的問詢函中,，就上述三方面問題向金瑞礦業(yè)發(fā)問,。

　　作為青海省國資旗下上市平臺(tái)，金瑞礦業(yè)目前主營煤炭開采和銷售業(yè)務(wù),。近年來,，受煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩影響，公司相關(guān)業(yè)務(wù)收入和利潤均呈下滑趨勢(shì),，重組轉(zhuǎn)型也是大勢(shì)所趨,。

　　在本次重組中，金瑞礦業(yè)擬向青投集團(tuán)出售西海煤炭100%股權(quán),，同時(shí)向廖繼志等八名交易對(duì)方發(fā)行股份并支付現(xiàn)金購買成都魔方100%股權(quán),。

　　由于游戲類企業(yè)未來業(yè)績的不確定性，上交所對(duì)其可能導(dǎo)致重組失敗的風(fēng)險(xiǎn)也表示關(guān)注,。

　　根據(jù)金瑞礦業(yè)與成都魔方全體股東簽署的協(xié)議,，如成都魔方2016年度第一季度經(jīng)審計(jì)的扣非凈利潤低于當(dāng)年業(yè)績承諾金額(6000萬元)的四分之一80%，即低于1200萬元,，任何一方均有權(quán)通知對(duì)方行使單方解除權(quán),。

　　對(duì)此，上交所要求金瑞礦業(yè)補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)成都魔方今年第一季度業(yè)績審計(jì)報(bào)告的出具時(shí)間;如成都魔方一季度業(yè)績未達(dá)到1200萬元，上市公司是否行使解除權(quán)以及各方是否存在相應(yīng)的違約責(zé)任安排等,。

　　除此之外,，在金瑞礦業(yè)與成都魔方原有股東的協(xié)議中還約定，在標(biāo)的資產(chǎn)完成過戶之前,，如果金瑞礦業(yè)認(rèn)為成都魔方經(jīng)營管理發(fā)生了重大不利變化,，則其有權(quán)解除本協(xié)議。對(duì)此問題,，上交所同樣要求金瑞礦業(yè)就上述事項(xiàng)可能導(dǎo)致交易失敗的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重大風(fēng)險(xiǎn)提示,。

　　18個(gè)問題對(duì)準(zhǔn)成都魔方

　　據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，成都魔方是成都較早成立的游戲公司之一,，以端游起家,。公開資料顯示，成都魔方2009年成立,，目前已發(fā)展成為集游戲產(chǎn)品開發(fā),、游戲運(yùn)營、海外合作為一體的綜合性游戲開發(fā),、運(yùn)營商,。公司旗下包括1737GAME和魔豆游游戲平臺(tái)，目前有多款自研的端游,、手游以及代理的頁游,、手游上線。

　　在金瑞礦業(yè)此前披露的預(yù)案中,，記者了解到,，金瑞礦業(yè)擬作價(jià)7.2億收購成都魔方100%股權(quán)，雙方在對(duì)賭協(xié)議中承諾,，成都魔方2016年,、2017年、2018年凈利潤分別為6000萬元,、8000萬元和1億元,。

　　不過，成都魔方2014年,、2015年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為958萬元和2031萬元,。

　　這場(chǎng)在游戲圈中并不算大的并購案，卻引來了監(jiān)管層的關(guān)注,�,！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上交所的問詢函中,，除了6個(gè)關(guān)于金瑞礦業(yè)自身的問題外,，剩下的18個(gè)問題均對(duì)準(zhǔn)了成都魔方,，問題涉及業(yè)績對(duì)賭以及標(biāo)的估值等。

　　其中,，上交所指出,，金瑞礦業(yè)在預(yù)案中披露，2015年5月,，杭州悠可化妝品有限公司對(duì)成都魔方股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí),，標(biāo)的資產(chǎn)估值為2.3億元;北京紫金云投資管理有限公司對(duì)其轉(zhuǎn)讓時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)估值2億元,，而此次金瑞礦業(yè)的交易價(jià)格為7.2億元。

　　半年不到的時(shí)間,，估值一路從2億元飆升至7.2億元,，上交所希望公司就估值上升的原因及合理性做出回應(yīng)。此外,，還需回應(yīng)對(duì)業(yè)績承諾增長較快的合理性,、資產(chǎn)盈利可持續(xù)性、新游戲研發(fā)以及交易風(fēng)險(xiǎn)等問題,。

　　對(duì)于上述問題成都魔方表示不方便透露,，其總裁曹波向記者表示，“還是以上市公司最后公告為準(zhǔn),�,！�

　　煤企轉(zhuǎn)型游戲跨度大

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，煤炭行業(yè)持續(xù)下行,，不少煤企都在琢磨著轉(zhuǎn)型,。分析師表示，煤企轉(zhuǎn)型是目前形勢(shì)下的無奈之舉,，盡管多元化可能會(huì)增加盈利點(diǎn),，但一旦轉(zhuǎn)型失敗，則會(huì)令企業(yè)雪上加霜,。

　　中投顧問文化行業(yè)研究員蔡靈向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，目前游戲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，由于游戲行業(yè)近年發(fā)展迅猛,，獲得投資者高度重視,，大量資金涌入游戲領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量在不斷增加,。游戲行業(yè)存在的問題主要是,，自主創(chuàng)新性不強(qiáng)，國外山寨版游戲較多,，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重;技術(shù)水平不高,，離美國,、日本還有一定差距，游戲精品數(shù)量較小;產(chǎn)業(yè)鏈不完善,，衍生品環(huán)節(jié)薄弱,。

　　蔡靈還指出，上述游戲企業(yè)如果要達(dá)到業(yè)績目標(biāo),，必須在游戲內(nèi)容創(chuàng)新,、技術(shù)水平、營銷渠道擴(kuò)展等方面取得較大突破,，而當(dāng)前游戲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，而且金瑞礦業(yè)在成都魔方整合過程中，不可避免會(huì)出現(xiàn)一定核心人才流失,，要在多方面實(shí)現(xiàn)突破并不簡(jiǎn)單,。

　　據(jù)了解，金瑞礦業(yè)目前主營煤炭開采和銷售業(yè)務(wù),。由于煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩影響,，公司相關(guān)業(yè)務(wù)收入和利潤均呈下滑趨勢(shì)。金瑞礦業(yè)近日發(fā)布的2015年年報(bào)顯示,，公司去年虧損3625.81萬元,，同比盈轉(zhuǎn)虧，上年同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤742.96萬元,。陷入虧損的金瑞礦業(yè)轉(zhuǎn)型之心頗為迫切,，但是轉(zhuǎn)型也并非易事。

　　蔡靈認(rèn)為,，煤炭企業(yè)向游戲行業(yè)轉(zhuǎn)型,，存在很多困難。煤炭企業(yè)和游戲企業(yè)的運(yùn)作方式,、管理方式截然不同,，在整合上或出現(xiàn)較大挑戰(zhàn);煤炭企業(yè)對(duì)游戲市場(chǎng)的敏感度不強(qiáng)，難以對(duì)游戲市場(chǎng)發(fā)展方向有較好把握;此外,，煤炭企業(yè)向游戲行業(yè)轉(zhuǎn)型跨度較大,，之前的資源、產(chǎn)業(yè)鏈難以與游戲業(yè)務(wù)有效融合,。