港口煤價企穩(wěn)能否傳導至產(chǎn)地？

2018-04-23 15:10:44 來源: 中國煤炭市場網(wǎng)

從市場價格運行情況來看，近幾日反映下游港口市場的價格顯示出止跌的運行趨勢，價格深跌之后抵消掉大量消極因素的下行壓力，煤炭價格回歸綠色區(qū)間促使銷售企業(yè)產(chǎn)生心理支撐，市場銷售價格企穩(wěn)意識增強市場博弈心態(tài)。

進口煤再度受限政策出臺對市場的影響如何再度成為市場關注的熱點，一方面表明國家層面對待進口煤的態(tài)度從一而終，國內(nèi)價格回歸綠色區(qū)間后恢復限制政策；另一方面，煤炭市場主體結合對后市需求的轉(zhuǎn)好預判，期貨合約明朗上漲在一定程度上表明市場對此影響的反映。期貨價格雖為遠月合約價格但是其交易結果既是反映市場預期，也是真金白銀博弈的結果，期貨價格走勢突轉(zhuǎn)對現(xiàn)貨市場的運行影響無疑是大大提振信心。但是，進口煤限制之后進口量的減小對目前高位庫存量背景下的煤炭現(xiàn)貨市場的積極支撐是有限的。

目前下游市場煤耗水平持續(xù)位于60-70萬噸之間波動，處于歷年來的可觀水平。一季度，全國發(fā)電量延續(xù)了去年四季度以來的快速增長態(tài)勢。全社會用電量1.6萬億千瓦時，同比增長9.8%,增速為近年來較高水平，預計4月份全國全社會用電量仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。下游需求水平良好對市場而言是一個積極的支撐因素，但是從六大電廠的庫存水平來看，至3月份以來沿海六大電廠庫存持續(xù)位于1400萬噸，明顯高于歷年水平，因此在電廠庫存水平高位運行期間，需求對市場采購的拉動力難以發(fā)揮，下游采購消極的心態(tài)持續(xù)。港口環(huán)節(jié)庫存高位決定了港口市場環(huán)節(jié)供給結構寬松的狀態(tài)持續(xù)。

下游環(huán)節(jié)的市場價格雖有企穩(wěn)之意，但是尚不能傳導影響產(chǎn)地市場。一方面，北方地區(qū)供暖期結束，產(chǎn)地市場供暖需求大幅下降，低熱值煤種采購量明朗下滑促使市場價格跌勢不止；另一方面，目前上下游市場價格下跌程度不同步，產(chǎn)地到港發(fā)運價格倒掛局面持續(xù)。近兩個月以來長協(xié)貿(mào)易價格頻頻高于市場價格運行，企業(yè)長協(xié)貿(mào)易量兌現(xiàn)率高對市場煤份額擠壓明顯，市場煤處境困難被迫退出市場，貿(mào)易商陷入觀望之中。

從鄂爾多斯主要物流園區(qū)運行情況來看，發(fā)運量呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，截至4月15日降至138萬噸，較2月份峰值184.7萬噸下降25%，處于年后的最低為水平。庫存量則維持增長趨勢，截至4月15日升至138.10萬噸，較年后低位94.1萬噸增長47%。發(fā)運量下降庫存量增加表明產(chǎn)地煤炭外運量呈現(xiàn)下滑跡象，產(chǎn)地銷售價格也因此承壓下行。

整體來看，目前市場價格企穩(wěn)支撐因素尚顯乏力。一方面進口煤限量疊加產(chǎn)地外運到港量下降的影響效果發(fā)揮仍在孕育，另一方面，下游煤耗企業(yè)庫存高位對價格運行的消極影響仍存在，且煤耗需求實質(zhì)性增長仍需時日；第三，心理因素的利好影響仍需實質(zhì)性的供給結構扭轉(zhuǎn)后發(fā)揮效果。所以目前市場價格企穩(wěn)的根基仍不牢固。