強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)美國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)影響有多大？

2016-04-02 22:08:07 來(lái)源: 華爾街見(jiàn)聞

美元升值勢(shì)必影響美國(guó)出口，打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)總需求。這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響難以估測(cè)，但可能間接影響美股和美聯(lián)儲(chǔ)加息的決定。

　　分析人士普遍認(rèn)為，美元升值為美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的負(fù)面影響，大部分可以被油價(jià)下跌抵消。

　　瑞士信貸銀行策略師則表示，“美元升值會(huì)給出口為主的美國(guó)企業(yè)帶來(lái)很大壓力，海外業(yè)務(wù)較多的企業(yè)銷售凈利率也會(huì)縮小。同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元將小幅壓低國(guó)內(nèi)價(jià)格水平。”

　　對(duì)經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響具體多少？

　　分析機(jī)構(gòu)High Frequency Economics美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim O'Sullivan表示，衡量美元升值的影響非常復(fù)雜，有“重要的關(guān)聯(lián)影響，比如資本內(nèi)流導(dǎo)致國(guó)債利率下降，還有直接影響。”

　　不少分析人士認(rèn)為，美元升值對(duì)美國(guó)GDP是個(gè)壞消息，但負(fù)面影響的程度，取決于低利率、低油價(jià)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)具體帶來(lái)了多少好處。

　　瑞士信貸則稱，“美元對(duì)美國(guó)總需求組成占比有更大影響，對(duì)GDP本身影響不大。”

　　市場(chǎng)非常關(guān)注美國(guó)企業(yè)第一季度財(cái)報(bào)的原因之一，正是為了看出美元升值對(duì)大型跨國(guó)企業(yè)利潤(rùn)的影響。

　　企業(yè)利潤(rùn)受損美股怎么走？

　　O'Sullivan在一篇寫(xiě)給客戶的備忘錄中稱，“出口占標(biāo)普500上市公司銷售額的46%，而僅占美國(guó)GDP的13%”，顯然對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響會(huì)更直接的體現(xiàn)在美股上。

　　他預(yù)計(jì)，“將這46%與美聯(lián)儲(chǔ)美元指數(shù)在一季度上升的11%相結(jié)合，美元升值可能導(dǎo)致標(biāo)普500收益增速減少5%。”

　　財(cái)報(bào)顯示，大型企業(yè)第一季度均表現(xiàn)不俗。其中61%的公司每股凈利潤(rùn)超出預(yù)期。而美元走高的步伐已經(jīng)放緩，第二和第三季度美國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)可能會(huì)更高。

　　市場(chǎng)預(yù)測(cè)能源企業(yè)在第一季度同比收益下降4%。本周，標(biāo)普500上市公司的29%將發(fā)布財(cái)報(bào)。

　　HFE估計(jì)，標(biāo)普500今年年終將達(dá)到2150點(diǎn)，2016年終可能達(dá)到2200點(diǎn)。

　　影響美聯(lián)儲(chǔ)加息決定？

　　紐約聯(lián)儲(chǔ)3月對(duì)一級(jí)交易商的調(diào)查顯示，69%的大型金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家及策略師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在9月或更晚加息。這其中同樣有美元升值的原因。

　　一級(jí)交易商之一的瑞士信貸認(rèn)為，“九月加息可能再給美元一些升值的空間，只要升值不是爆炸性的，并且不會(huì)引起出口板塊震蕩。”策略師并不認(rèn)為美元升值會(huì)是美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息的原因。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周不會(huì)調(diào)整聯(lián)邦基金利率，但非常期待美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于美元會(huì)作出何種表示。

　　FOMC 3月18日會(huì)議至今，美元因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳稍有下跌，但整體處于調(diào)整期。

　　本周一紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利 (William Dudley) 講話時(shí)提到，“2014年中段至今美元已上漲15%，導(dǎo)致美國(guó)出口更加昂貴，而進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)力增加。”他提到，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)分析美元升值的幅度推斷，今年實(shí)際GDP將因此減少0.6%。