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　  2018年8月份，煤炭消費增速加快，煤炭供給平穩(wěn)增長，全社會存煤水平略有回落，市場預期回歸理性，煤炭價格有所上漲，市場景氣度回升。9月份以來，煤炭需求雖然進入淡季，但同比仍受到支撐，價格漲幅趨緩，市場預期保持理性，預判9月份市場景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落。
　　一、2018年8月份煤炭市場景氣指數(shù)基本情況
　　2018年8月份全國煤炭市場景氣指數(shù)分別為9.7點，比上月終值1.4點回升8.3個百分點，反映市場景氣程度回升。

圖1：2015年以來煤炭市場景氣指數(shù)走勢圖

　　（一）煤炭需求繼續(xù)增長，需求偏異指數(shù)略有回落。
　　8月份，工業(yè)增加值增速比上月加快0.1個百分點，固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比回落，不過民間投資保持穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持兩位數(shù)增長，出口保持兩位數(shù)增長，總體上支撐煤炭需求的基本面因素仍然較強。從主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量看，當月火電同比增長6.0%，增速回升1.7個百分點；水泥產(chǎn)量同比增長5.0%，增速回升3.4個百分點；生鐵產(chǎn)量與上年同期持平。上述因素綜合作用下，全國煤炭消費量環(huán)比基本持平，同比增幅回升。測算8月份煤炭需求偏異指數(shù)為12.0點，比上月終值14.2點回落2.2個基點，表明煤炭需求表現(xiàn)仍然較好。

圖2：2015年以來煤炭市場需求偏異指數(shù)走勢圖

　　（二）存煤水平有所下降，供求平衡指數(shù)仍處正常區(qū)間。8月份，煤炭消費環(huán)比持平，規(guī)模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長，煤炭進口環(huán)比基本持平，考慮到部分小煤礦受環(huán)保因素影響產(chǎn)量有所下降，全社會庫存有所下降，存煤天數(shù)略有減少。結(jié)合前期庫存情況綜合測算，當月供求平衡指數(shù)為5.3點，比上月終值2.3點回升3個基點，仍在正常區(qū)間之內(nèi)，反映煤炭市場供求總體基本平衡。

圖3：2015年以來煤炭市場供求平衡指數(shù)走勢圖

　　（三）心理預期指數(shù)明顯回升，市場預期向好。8月份，受高溫天氣影響，電煤需求處于高位，加之主產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保力度不減，市場預期好轉(zhuǎn)。當月市場預期指數(shù)明顯回升至-0.4點，比上月終值（-16.2點）回升15.8個基點。

圖4：2015年以來市場預期指數(shù)走勢圖

　　（四）煤炭價格小幅上漲，價格偏異指數(shù)略有回升。8月份，主要產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、消費地煤炭價格均有小幅回升，全國煤炭價格指數(shù)比上月末出現(xiàn)上漲，結(jié)合前期價格波動情況，測算當月煤炭價格偏異指數(shù)分別為0.9點，比上月終值（-1.4點）回升2.3個基點。

圖5：2015年以來煤炭市場價格偏異指數(shù)走勢圖

　　二、2018年9月份煤炭市場景氣指數(shù)預測
　　（一）煤炭需求仍受到較強支撐。從經(jīng)濟基本面看，今年以來拉動煤炭需求的主力因素房地產(chǎn)開發(fā)投資及民間投資表現(xiàn)依然較好，1-8月份房屋新開工面積增長15.9%，8月份同比增長26.6%，自5月份以來持續(xù)保持兩位數(shù)增長且增幅持續(xù)升高；土地購置面積同比增長15.6%，增速又提高4.3個百分點；民間投資同比增長8.1%，今年以來一直維持8%以上的穩(wěn)定增長。在經(jīng)濟基本面帶動下，電力需求快速增長，1-8月份全社會用電量同比增長9%，據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)9月上旬全國發(fā)電量增長12.9%，其中水電同比增長15.5%，火電同比增長8.9%，由此將拉動電煤需求保持增長；同時，進入9月份以來，高爐開工率上升，水泥生產(chǎn)趨旺，預計鋼鐵、建材行業(yè)煤炭需求同比增速或?qū)⒎�(wěn)中有升；綜上，盡管受季節(jié)性因素影響9月份全國煤炭消費環(huán)比下降，但同比增速有望略有加快，考慮到上年同期基數(shù)影響，預估煤炭需求偏異指數(shù)與上月基本持平。
　　（二）煤炭供求總體基本平衡。數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長1.1%，同比增長11.6%；存煤環(huán)比下降2.8%。截止9月14日，六大電廠存煤比6月末上升1.3%；9月13日CCTD主流港口煤炭庫存5662萬噸，比8月末增長4.5%。判斷9月份煤炭庫存將有所增加，結(jié)合前期庫存變化情況，預計煤炭供求平衡指數(shù)將有所回落。
　　（三）市場預期較為理性。9月份是傳統(tǒng)耗煤淡季，市場對現(xiàn)貨煤采購需求不旺，后期港口仍有疏港任務，貿(mào)易商也需執(zhí)行或者部分執(zhí)行鐵路發(fā)運計劃，長期囤貨壓力大，加之神華等大型煤企下調(diào)9月月度長協(xié)煤價格，在一定程度上刺激貿(mào)易商出貨。預計9月份市場預期指數(shù)將有所回落，總體上市場預期相對理性，波動幅度減小。
　　（四）市場價格止升趨穩(wěn)。進入9月份，煤炭價格繼續(xù)小幅上漲，至9月14日，全國市場交易煤炭平均報價683.6元/噸，比上月末上漲0.9%；其中，秦皇島港5500大卡/千克動力煤市場交易平倉價比上月末上漲10元/噸。預計后期隨著需求的回落，煤炭價格將逐步趨穩(wěn)或有小幅下調(diào)，總體上預計9月份煤炭價格偏異指數(shù)出現(xiàn)回落的可能性大。
　　綜合以上分析，9月份四項基礎(chǔ)指標中，煤炭需求偏異指數(shù)維持基本平穩(wěn)，其余三項則出現(xiàn)不同程度回落，預估全國煤炭市場景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落。