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　  2018年8月份,，煤炭消費(fèi)增速加快,，煤炭供給平穩(wěn)增長，全社會存煤水平略有回落,，市場預(yù)期回歸理性,，煤炭價格有所上漲，市場景氣度回升,。9月份以來,，煤炭需求雖然進(jìn)入淡季，但同比仍受到支撐,，價格漲幅趨緩,，市場預(yù)期保持理性，預(yù)判9月份市場景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落,。
　　一,、2018年8月份煤炭市場景氣指數(shù)基本情況
　　2018年8月份全國煤炭市場景氣指數(shù)分別為9.7點(diǎn)，比上月終值1.4點(diǎn)回升8.3個百分點(diǎn),，反映市場景氣程度回升,。

圖1：2015年以來煤炭市場景氣指數(shù)走勢圖

　　（一）煤炭需求繼續(xù)增長,，需求偏異指數(shù)略有回落,。
　　8月份，工業(yè)增加值增速比上月加快0.1個百分點(diǎn),，固定資產(chǎn)投資增速環(huán)比回落,，不過民間投資保持穩(wěn)定增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資仍保持兩位數(shù)增長,，出口保持兩位數(shù)增長,，總體上支撐煤炭需求的基本面因素仍然較強(qiáng)。從主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量看,，當(dāng)月火電同比增長6.0%,，增速回升1.7個百分點(diǎn)；水泥產(chǎn)量同比增長5.0%,，增速回升3.4個百分點(diǎn),；生鐵產(chǎn)量與上年同期持平。上述因素綜合作用下,，全國煤炭消費(fèi)量環(huán)比基本持平,，同比增幅回升。測算8月份煤炭需求偏異指數(shù)為12.0點(diǎn),，比上月終值14.2點(diǎn)回落2.2個基點(diǎn),，表明煤炭需求表現(xiàn)仍然較好。

圖2：2015年以來煤炭市場需求偏異指數(shù)走勢圖

　　（二）存煤水平有所下降,，供求平衡指數(shù)仍處正常區(qū)間。8月份,，煤炭消費(fèi)環(huán)比持平,，規(guī)模以上煤炭產(chǎn)量環(huán)比增長，煤炭進(jìn)口環(huán)比基本持平,，考慮到部分小煤礦受環(huán)保因素影響產(chǎn)量有所下降,，全社會庫存有所下降，存煤天數(shù)略有減少,。結(jié)合前期庫存情況綜合測算,，當(dāng)月供求平衡指數(shù)為5.3點(diǎn)，比上月終值2.3點(diǎn)回升3個基點(diǎn),，仍在正常區(qū)間之內(nèi),，反映煤炭市場供求總體基本平衡。

圖3：2015年以來煤炭市場供求平衡指數(shù)走勢圖

　�,。ㄈ�）心理預(yù)期指數(shù)明顯回升,，市場預(yù)期向好。8月份,，受高溫天氣影響,，電煤需求處于高位，加之主產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保力度不減,，市場預(yù)期好轉(zhuǎn),。當(dāng)月市場預(yù)期指數(shù)明顯回升至-0.4點(diǎn)，比上月終值（-16.2點(diǎn)）回升15.8個基點(diǎn),。

圖4：2015年以來市場預(yù)期指數(shù)走勢圖

　�,。ㄋ模┟禾績r格小幅上漲，價格偏異指數(shù)略有回升,。8月份,，主要產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地,、消費(fèi)地煤炭價格均有小幅回升,，全國煤炭價格指數(shù)比上月末出現(xiàn)上漲，結(jié)合前期價格波動情況,，測算當(dāng)月煤炭價格偏異指數(shù)分別為0.9點(diǎn),，比上月終值（-1.4點(diǎn)）回升2.3個基點(diǎn)。

圖5：2015年以來煤炭市場價格偏異指數(shù)走勢圖

　　二,、2018年9月份煤炭市場景氣指數(shù)預(yù)測
　�,。ㄒ唬┟禾啃枨笕允艿捷^強(qiáng)支撐。從經(jīng)濟(jì)基本面看，今年以來拉動煤炭需求的主力因素房地產(chǎn)開發(fā)投資及民間投資表現(xiàn)依然較好,，1-8月份房屋新開工面積增長15.9%,，8月份同比增長26.6%，自5月份以來持續(xù)保持兩位數(shù)增長且增幅持續(xù)升高,；土地購置面積同比增長15.6%,，增速又提高4.3個百分點(diǎn)；民間投資同比增長8.1%,，今年以來一直維持8%以上的穩(wěn)定增長,。在經(jīng)濟(jì)基本面帶動下，電力需求快速增長,，1-8月份全社會用電量同比增長9%,，據(jù)調(diào)度數(shù)據(jù)9月上旬全國發(fā)電量增長12.9%，其中水電同比增長15.5%,，火電同比增長8.9%,，由此將拉動電煤需求保持增長；同時,，進(jìn)入9月份以來,，高爐開工率上升，水泥生產(chǎn)趨旺,，預(yù)計(jì)鋼鐵,、建材行業(yè)煤炭需求同比增速或?qū)⒎�(wěn)中有升；綜上,，盡管受季節(jié)性因素影響9月份全國煤炭消費(fèi)環(huán)比下降,，但同比增速有望略有加快，考慮到上年同期基數(shù)影響,，預(yù)估煤炭需求偏異指數(shù)與上月基本持平,。
　　（二）煤炭供求總體基本平衡,。數(shù)據(jù)顯示,，9月1-10日，全國主要產(chǎn)煤省部分重點(diǎn)煤礦產(chǎn)量環(huán)比增長1.1%,，同比增長11.6%,；存煤環(huán)比下降2.8%。截止9月14日,，六大電廠存煤比6月末上升1.3%,；9月13日CCTD主流港口煤炭庫存5662萬噸，比8月末增長4.5%,。判斷9月份煤炭庫存將有所增加,，結(jié)合前期庫存變化情況,，預(yù)計(jì)煤炭供求平衡指數(shù)將有所回落。
　�,。ㄈ�）市場預(yù)期較為理性,。9月份是傳統(tǒng)耗煤淡季，市場對現(xiàn)貨煤采購需求不旺,，后期港口仍有疏港任務(wù),，貿(mào)易商也需執(zhí)行或者部分執(zhí)行鐵路發(fā)運(yùn)計(jì)劃，長期囤貨壓力大,，加之神華等大型煤企下調(diào)9月月度長協(xié)煤價格，在一定程度上刺激貿(mào)易商出貨,。預(yù)計(jì)9月份市場預(yù)期指數(shù)將有所回落,，總體上市場預(yù)期相對理性，波動幅度減小,。
　�,。ㄋ模┦袌鰞r格止升趨穩(wěn)。進(jìn)入9月份,，煤炭價格繼續(xù)小幅上漲,，至9月14日，全國市場交易煤炭平均報價683.6元/噸,，比上月末上漲0.9%,；其中，秦皇島港5500大卡/千克動力煤市場交易平倉價比上月末上漲10元/噸,。預(yù)計(jì)后期隨著需求的回落,，煤炭價格將逐步趨穩(wěn)或有小幅下調(diào)，總體上預(yù)計(jì)9月份煤炭價格偏異指數(shù)出現(xiàn)回落的可能性大,。
　　綜合以上分析,，9月份四項(xiàng)基礎(chǔ)指標(biāo)中，煤炭需求偏異指數(shù)維持基本平穩(wěn),，其余三項(xiàng)則出現(xiàn)不同程度回落,，預(yù)估全國煤炭市場景氣指數(shù)將出現(xiàn)回落。