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臨近元旦，銷售方為回籠資金,，部分低價拋售,，煤礦減產停工也有所增多，煤炭消費雖處旺季，但因庫存仍在相對高位,，市場看空預期較高,，采購方增量采購意愿較低。本周期,，供需失衡格局加劇,，港口現貨價格加速下探，市場悲觀情緒發(fā)酵,。

動力煤價格跌幅放大

12月26日,，秦皇島煤炭網發(fā)布最新數據顯示，環(huán)渤海動力煤價格指數報收569元/噸,，環(huán)比下降1元/噸,；現貨市場主流成交價格向下跌破600元/噸，在591元/噸左右,，環(huán)比下降21元/噸,。

本周期，環(huán)渤海港口動力煤規(guī)格品成交價格跌幅繼續(xù)加大,，港口規(guī)格品最高跌幅達20元/噸,。其中，秦皇島港4500大卡動力煤價格為455-465元/噸,，5000大卡動力煤價格為510-520元/噸,，5500大卡動力煤價格為565-575元/噸，5800大卡發(fā)熱量動力煤價格為615-625元/噸,，除5500大卡動力煤價格與上期持平外,，其余各規(guī)格品均下跌10-15元/噸不等。

秦皇島煤炭網研究發(fā)展部分析認為,，內貿市場供需再度失衡,，以下幾個方面促使本期環(huán)渤海動力煤價格指數繼續(xù)下跌。

一,、現貨價格向綠色區(qū)間回歸,。新年度即將開啟，現貨價格逐漸向綠色價格區(qū)間回歸,，大型煤炭企業(yè)下調銷售價格,，最高降幅超20元/噸，按年長協價格計算規(guī)則,，1月份年長協也會出現下行,，市場下行壓力較大。

二,、進口煤沖擊內貿市場,。元旦過后進口煤將再添通關份額,，盡管政策并不明朗，但已有大量進口煤到岸等待通關,，且后續(xù)將陸續(xù)有貨到岸,，煤炭有效供給可預見性增加，國內外煤價互動性將再度增強,，低價進口煤對內貿煤價的沖擊已開始顯現,。

三、市場悲觀情緒不斷發(fā)酵,。臨近年底,，煤炭持貨方具有資金回籠壓力，已開始低價拋貨,，但電廠接貨意愿依舊較低,，遠期合約也大幅貼水，ZC905合約一度下探至551元/噸,，悲觀情緒不斷發(fā)酵,，市場看空預期強烈。

四,、中下游庫存高企降低終端補庫意愿。盡管煤炭需求已進入旺季,，電廠庫存重心下移,，即將跌破1600萬噸，但經過前期淡季的提前補庫,，仍處于相對高位,，較去年同期高出600萬噸左右，高庫存抑制采購需求,。

綜合來看,，貿易商低價拋貨，當前現貨煤價已跌破大型煤企月度長協價格,，下游采購意愿有所回升,，但偏高的庫存繼續(xù)抑制電廠的采購積極性，盡管民用電受氣溫影響將迎來高峰,，但今年春節(jié)較去年提前,，1月中旬開始，工業(yè)用電需求將有所下降,，同時進口煤也將迎來新的通關額度,。后續(xù)來看，內貿煤炭市場供需仍較為寬松,，價格波動受1月份進口煤通關情況影響較大,。

國際航運市場聯動性增強

本周期（2018年12月20日至12月24日）波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）觸頂回落,。12月24日，BDI報收1271點,，較上周同期下跌107點,，跌幅7.76%。分子指數來看：波羅的海海岬型船舶運價指數下跌359點至1905點,，跌幅15.86%,。海岬型船舶日均獲利減少2213美元，報14797美元,。波羅的海巴拿馬型船舶運價指數下跌71點至1421點,，跌幅4.76%。巴拿馬型船舶日均獲利減少558美元,，報11386美元,。較小型船舶中，超靈便型船舶運價指數下跌4點至975點,，跌幅0.41%,。超靈便型船舶日均獲利減少64美元，報11252美元,。

內貿航運方面,，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數（OCFI）顯示，本報告期（2018年12月19日至2018年12月25日）,，國內海上煤炭運價指數震蕩運行,。12月25日運價指數收于751.53點，與12月18日相比,，下行27.2點,，跌幅為3.49%。具體到部分主要船型和航線,，12月25日與12月18日相比,，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行0.8元/噸至33.7元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行0.8元/噸至25.5元/噸,；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價環(huán)比下行2.5元/噸至28.0元/噸,。

從秦皇島煤炭網了解到，國內外航運市場聯動性再次增強,，國際市場,，假期因素疊加中國市場大宗商品貨盤不足，巴拿馬型船舶運費降幅較大,；國內市場,，非煤炭貨盤有部分釋放，但煤炭貨盤釋放稀少,，船多貨少局面仍在延續(xù),，多數貨主持觀望態(tài)勢,，各主流航線運價小幅下滑。后期來看,，燃料油延續(xù)下行走勢,，運費成本下挫，國內外航運價格仍有下行壓力,。