本報(bào)告期（12月7日至12月13日，下同，見表一），“CCTD秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格”所采集環(huán)渤海地區(qū)三種動(dòng)力煤的周度綜合和現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中略降。其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”的周度均價(jià)分別報(bào)收于548元/噸和492元/噸，均比12月6日發(fā)布的價(jià)格下降了1元/噸；“CCTD 5500現(xiàn)貨”和“CCTD5000現(xiàn)貨”的周度均價(jià)分別報(bào)收于550元/噸和489元/噸，分別比12月6日發(fā)布的價(jià)格下降了2元/噸和3元/噸。
從“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”發(fā)布的日度價(jià)格運(yùn)行情況看（見圖一），本報(bào)告期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格穩(wěn)中略降。
分析認(rèn)為，由于部分積極因素的作用偏弱（請(qǐng)參見上期周評(píng)），導(dǎo)致現(xiàn)貨煤價(jià)即使在當(dāng)前冬季消費(fèi)高峰背景下，也難以向上突破；隨著一些不利因素增強(qiáng)，環(huán)渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的供求關(guān)系出現(xiàn)向買方市場(chǎng)偏移傾向，但是不利因素的影響也難以明顯占據(jù)上風(fēng)，最終本報(bào)告期現(xiàn)貨煤價(jià)在糾結(jié)中略有回調(diào)。影響本報(bào)告期渤海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)的主要因素有：
第一，主要產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)和產(chǎn)量受到約束。來自晉北、鄂爾多斯和榆林地區(qū)等與沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)關(guān)聯(lián)緊密的三大主要產(chǎn)地的消息表明，受近期煤礦安全生產(chǎn)檢查力度加大、部分地方政府煤管票管制趨嚴(yán)、大多煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù)、部分露天煤礦年度用地指標(biāo)即將甚至已經(jīng)用盡、此前部分超產(chǎn)嚴(yán)重的煤礦被勒令停產(chǎn)等，諸多不利原煤生產(chǎn)因素的影響或制約，近期上述三大主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加勢(shì)頭有所收斂，煤炭出礦價(jià)格的下降勢(shì)頭也呈現(xiàn)趨緩、乃至止跌跡象，這一局面將對(duì)近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格形成積極影響。
第二，期貨價(jià)格窄幅震蕩。進(jìn)入12月中旬之后，5500大卡動(dòng)力煤在期貨市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)，改變了此前與其它三種購銷或交易方式（年度長協(xié)、月度長協(xié)和現(xiàn)貨交易）價(jià)格水平相近、價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行局面（見圖二），近月主力合約（ZC001）的收盤價(jià)格出現(xiàn)快速下行，對(duì)本報(bào)告期現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生消極影響。
第一，主要產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)和產(chǎn)量受到約束。來自晉北、鄂爾多斯和榆林地區(qū)等與沿海地區(qū)動(dòng)力煤市場(chǎng)關(guān)聯(lián)緊密的三大主要產(chǎn)地的消息表明，受近期煤礦安全生產(chǎn)檢查力度加大、部分地方政府煤管票管制趨嚴(yán)、大多煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù)、部分露天煤礦年度用地指標(biāo)即將甚至已經(jīng)用盡、此前部分超產(chǎn)嚴(yán)重的煤礦被勒令停產(chǎn)等，諸多不利原煤生產(chǎn)因素的影響或制約，近期上述三大主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加勢(shì)頭有所收斂，煤炭出礦價(jià)格的下降勢(shì)頭也呈現(xiàn)趨緩、乃至止跌跡象，這一局面將對(duì)近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格形成積極影響。
第二，期貨價(jià)格窄幅震蕩。進(jìn)入12月中旬之后，5500大卡動(dòng)力煤在期貨市場(chǎng)上的價(jià)格走勢(shì)，改變了此前與其它三種購銷或交易方式（年度長協(xié)、月度長協(xié)和現(xiàn)貨交易）價(jià)格水平相近、價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的運(yùn)行局面（見圖二），近月主力合約（ZC001）的收盤價(jià)格出現(xiàn)快速下行，對(duì)本報(bào)告期現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生消極影響。
第三，煤炭進(jìn)口量超預(yù)期。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，今年11月份我國煤炭進(jìn)口量為2078.1萬噸，盡管環(huán)比減少了490.4萬噸、下降了19.1%，但是同比增加162.8萬噸、增長了8.5%；至此，今年1～11月份的煤炭進(jìn)口總量達(dá)到29929.6萬噸，同比增加2763.9萬噸、增長速度達(dá)到10.2%，已經(jīng)超過了2018年28123.2萬噸的煤炭進(jìn)口總量。
綜合看，超預(yù)期的煤炭進(jìn)口數(shù)量，已經(jīng)并可能繼續(xù)給渤海地區(qū)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤帶來銷售和價(jià)格壓力，超預(yù)期主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，11月初，曾一度傳聞國內(nèi)大多數(shù)地方海關(guān)將對(duì)進(jìn)口煤炭采取嚴(yán)格的限制措施、甚至可能采取“一刀切”式的極端性限制措施，明顯比2018年同期嚴(yán)厲，但是當(dāng)月的煤炭進(jìn)口量依然超出去年同期水平；其二，從上半年就傳聞將對(duì)今年煤炭進(jìn)口總量實(shí)行“平控”，但是前11個(gè)月已經(jīng)超出去年全年1800多萬噸，同比增速竟然達(dá)到了10.2%；其三，盡管已經(jīng)到了12月中旬，但是未見限制煤炭進(jìn)口措施進(jìn)一步加碼，限制的力度似乎顯著弱于去年同期，預(yù)期今年12月份煤炭進(jìn)口量將超過去年同期。
第四，春節(jié)提前到來擾亂動(dòng)力煤購銷節(jié)奏。數(shù)據(jù)表明，盡管此前一段時(shí)期國內(nèi)主要港口的動(dòng)力煤庫存有所減少，國內(nèi)主要港口的動(dòng)力煤庫存整體上仍然處于今年以來、甚至是有記錄以來的較高水平（見圖三）；在這樣的背景下，即將提前到來的2020年春節(jié)及其“節(jié)日情結(jié)”，或?qū)?duì)動(dòng)力煤的購銷節(jié)奏產(chǎn)生不利的擾動(dòng)作用，因?yàn)榘凑諔T例，消費(fèi)企業(yè)對(duì)包括補(bǔ)庫在內(nèi)的動(dòng)力煤采購需求高潮將在明年1月15日前后結(jié)束，使得當(dāng)前庫存仍然較高的煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的“降庫”行動(dòng)被迫提前，消費(fèi)企業(yè)正是抓住了這一契機(jī)，在近期現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購中壓價(jià)現(xiàn)象比較突出，促使現(xiàn)貨動(dòng)力煤報(bào)盤與還盤的價(jià)格重心下移。
綜合看，超預(yù)期的煤炭進(jìn)口數(shù)量，已經(jīng)并可能繼續(xù)給渤海地區(qū)內(nèi)貿(mào)動(dòng)力煤帶來銷售和價(jià)格壓力，超預(yù)期主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：其一，11月初，曾一度傳聞國內(nèi)大多數(shù)地方海關(guān)將對(duì)進(jìn)口煤炭采取嚴(yán)格的限制措施、甚至可能采取“一刀切”式的極端性限制措施，明顯比2018年同期嚴(yán)厲，但是當(dāng)月的煤炭進(jìn)口量依然超出去年同期水平；其二，從上半年就傳聞將對(duì)今年煤炭進(jìn)口總量實(shí)行“平控”，但是前11個(gè)月已經(jīng)超出去年全年1800多萬噸，同比增速竟然達(dá)到了10.2%；其三，盡管已經(jīng)到了12月中旬，但是未見限制煤炭進(jìn)口措施進(jìn)一步加碼，限制的力度似乎顯著弱于去年同期，預(yù)期今年12月份煤炭進(jìn)口量將超過去年同期。
第四，春節(jié)提前到來擾亂動(dòng)力煤購銷節(jié)奏。數(shù)據(jù)表明，盡管此前一段時(shí)期國內(nèi)主要港口的動(dòng)力煤庫存有所減少，國內(nèi)主要港口的動(dòng)力煤庫存整體上仍然處于今年以來、甚至是有記錄以來的較高水平（見圖三）；在這樣的背景下，即將提前到來的2020年春節(jié)及其“節(jié)日情結(jié)”，或?qū)?duì)動(dòng)力煤的購銷節(jié)奏產(chǎn)生不利的擾動(dòng)作用，因?yàn)榘凑諔T例，消費(fèi)企業(yè)對(duì)包括補(bǔ)庫在內(nèi)的動(dòng)力煤采購需求高潮將在明年1月15日前后結(jié)束，使得當(dāng)前庫存仍然較高的煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的“降庫”行動(dòng)被迫提前，消費(fèi)企業(yè)正是抓住了這一契機(jī)，在近期現(xiàn)貨動(dòng)力煤的采購中壓價(jià)現(xiàn)象比較突出，促使現(xiàn)貨動(dòng)力煤報(bào)盤與還盤的價(jià)格重心下移。
第五，六大發(fā)電企業(yè)電煤日耗起伏。今年10月份以來，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗持續(xù)運(yùn)行在去年同期水平之上，是支撐此前現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場(chǎng)心理預(yù)期的主要利好因素之一；但是，進(jìn)入12月中旬之后，應(yīng)該主要受到“暖冬”導(dǎo)致的取暖用電負(fù)荷偏低、火電出力受限的影響，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗不僅出現(xiàn)小幅回落局面，而且也逐漸與去年同期水平相當(dāng)（見圖四）。
