本報告期（12月7日至12月13日,，下同，見表一）,，“CCTD秦皇島動力煤價格”所采集環(huán)渤海地區(qū)三種動力煤的周度綜合和現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略降。其中，“CCTD 5500綜合”和“CCTD 5000綜合”的周度均價分別報收于548元/噸和492元/噸，均比12月6日發(fā)布的價格下降了1元/噸,；“CCTD 5500現(xiàn)貨”和“CCTD5000現(xiàn)貨”的周度均價分別報收于550元/噸和489元/噸，分別比12月6日發(fā)布的價格下降了2元/噸和3元/噸,。
從“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”發(fā)布的日度價格運行情況看（見圖一），本報告期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格穩(wěn)中略降,。
分析認為,，由于部分積極因素的作用偏弱（請參見上期周評），導(dǎo)致現(xiàn)貨煤價即使在當前冬季消費高峰背景下,，也難以向上突破,；隨著一些不利因素增強，環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場的供求關(guān)系出現(xiàn)向買方市場偏移傾向,，但是不利因素的影響也難以明顯占據(jù)上風(fēng),，最終本報告期現(xiàn)貨煤價在糾結(jié)中略有回調(diào)。影響本報告期渤海地區(qū)動力煤市場的主要因素有：
第一,，主要產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)和產(chǎn)量受到約束,。來自晉北、鄂爾多斯和榆林地區(qū)等與沿海地區(qū)動力煤市場關(guān)聯(lián)緊密的三大主要產(chǎn)地的消息表明,，受近期煤礦安全生產(chǎn)檢查力度加大,、部分地方政府煤管票管制趨嚴、大多煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù),、部分露天煤礦年度用地指標即將甚至已經(jīng)用盡,、此前部分超產(chǎn)嚴重的煤礦被勒令停產(chǎn)等，諸多不利原煤生產(chǎn)因素的影響或制約，近期上述三大主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加勢頭有所收斂,，煤炭出礦價格的下降勢頭也呈現(xiàn)趨緩,、乃至止跌跡象，這一局面將對近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格形成積極影響,。
第二,，期貨價格窄幅震蕩。進入12月中旬之后,，5500大卡動力煤在期貨市場上的價格走勢,，改變了此前與其它三種購銷或交易方式（年度長協(xié)、月度長協(xié)和現(xiàn)貨交易）價格水平相近,、價格走勢相對平穩(wěn)的運行局面（見圖二）,，近月主力合約（ZC001）的收盤價格出現(xiàn)快速下行，對本報告期現(xiàn)貨煤價走勢產(chǎn)生消極影響,。
第一,，主要產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)和產(chǎn)量受到約束,。來自晉北、鄂爾多斯和榆林地區(qū)等與沿海地區(qū)動力煤市場關(guān)聯(lián)緊密的三大主要產(chǎn)地的消息表明,，受近期煤礦安全生產(chǎn)檢查力度加大,、部分地方政府煤管票管制趨嚴、大多煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù),、部分露天煤礦年度用地指標即將甚至已經(jīng)用盡,、此前部分超產(chǎn)嚴重的煤礦被勒令停產(chǎn)等，諸多不利原煤生產(chǎn)因素的影響或制約，近期上述三大主要產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量增加勢頭有所收斂,，煤炭出礦價格的下降勢頭也呈現(xiàn)趨緩,、乃至止跌跡象，這一局面將對近期環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格形成積極影響,。
第二,，期貨價格窄幅震蕩。進入12月中旬之后,，5500大卡動力煤在期貨市場上的價格走勢,，改變了此前與其它三種購銷或交易方式（年度長協(xié)、月度長協(xié)和現(xiàn)貨交易）價格水平相近,、價格走勢相對平穩(wěn)的運行局面（見圖二）,，近月主力合約（ZC001）的收盤價格出現(xiàn)快速下行，對本報告期現(xiàn)貨煤價走勢產(chǎn)生消極影響,。
第三,，煤炭進口量超預(yù)期。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示,，今年11月份我國煤炭進口量為2078.1萬噸,，盡管環(huán)比減少了490.4萬噸、下降了19.1%,，但是同比增加162.8萬噸,、增長了8.5%；至此,，今年1～11月份的煤炭進口總量達到29929.6萬噸,，同比增加2763.9萬噸、增長速度達到10.2%,，已經(jīng)超過了2018年28123.2萬噸的煤炭進口總量,。
綜合看，超預(yù)期的煤炭進口數(shù)量,，已經(jīng)并可能繼續(xù)給渤海地區(qū)內(nèi)貿(mào)動力煤帶來銷售和價格壓力,，超預(yù)期主要表現(xiàn)在三個方面：其一，11月初,，曾一度傳聞國內(nèi)大多數(shù)地方海關(guān)將對進口煤炭采取嚴格的限制措施,、甚至可能采取“一刀切”式的極端性限制措施，明顯比2018年同期嚴厲,，但是當月的煤炭進口量依然超出去年同期水平,；其二，從上半年就傳聞將對今年煤炭進口總量實行“平控”,，但是前11個月已經(jīng)超出去年全年1800多萬噸,，同比增速竟然達到了10.2%,；其三，盡管已經(jīng)到了12月中旬,，但是未見限制煤炭進口措施進一步加碼,，限制的力度似乎顯著弱于去年同期，預(yù)期今年12月份煤炭進口量將超過去年同期,。
第四,，春節(jié)提前到來擾亂動力煤購銷節(jié)奏。數(shù)據(jù)表明,，盡管此前一段時期國內(nèi)主要港口的動力煤庫存有所減少,，國內(nèi)主要港口的動力煤庫存整體上仍然處于今年以來、甚至是有記錄以來的較高水平（見圖三）,；在這樣的背景下,，即將提前到來的2020年春節(jié)及其“節(jié)日情結(jié)”，或?qū)恿γ旱馁忎N節(jié)奏產(chǎn)生不利的擾動作用,，因為按照慣例,，消費企業(yè)對包括補庫在內(nèi)的動力煤采購需求高潮將在明年1月15日前后結(jié)束，使得當前庫存仍然較高的煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的“降庫”行動被迫提前,，消費企業(yè)正是抓住了這一契機,，在近期現(xiàn)貨動力煤的采購中壓價現(xiàn)象比較突出，促使現(xiàn)貨動力煤報盤與還盤的價格重心下移,。
綜合看，超預(yù)期的煤炭進口數(shù)量,，已經(jīng)并可能繼續(xù)給渤海地區(qū)內(nèi)貿(mào)動力煤帶來銷售和價格壓力,，超預(yù)期主要表現(xiàn)在三個方面：其一，11月初,，曾一度傳聞國內(nèi)大多數(shù)地方海關(guān)將對進口煤炭采取嚴格的限制措施,、甚至可能采取“一刀切”式的極端性限制措施，明顯比2018年同期嚴厲,，但是當月的煤炭進口量依然超出去年同期水平,；其二，從上半年就傳聞將對今年煤炭進口總量實行“平控”,，但是前11個月已經(jīng)超出去年全年1800多萬噸,，同比增速竟然達到了10.2%,；其三，盡管已經(jīng)到了12月中旬,，但是未見限制煤炭進口措施進一步加碼,，限制的力度似乎顯著弱于去年同期，預(yù)期今年12月份煤炭進口量將超過去年同期,。
第四,，春節(jié)提前到來擾亂動力煤購銷節(jié)奏。數(shù)據(jù)表明,，盡管此前一段時期國內(nèi)主要港口的動力煤庫存有所減少,，國內(nèi)主要港口的動力煤庫存整體上仍然處于今年以來、甚至是有記錄以來的較高水平（見圖三）,；在這樣的背景下,，即將提前到來的2020年春節(jié)及其“節(jié)日情結(jié)”，或?qū)恿γ旱馁忎N節(jié)奏產(chǎn)生不利的擾動作用,，因為按照慣例,，消費企業(yè)對包括補庫在內(nèi)的動力煤采購需求高潮將在明年1月15日前后結(jié)束，使得當前庫存仍然較高的煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的“降庫”行動被迫提前,，消費企業(yè)正是抓住了這一契機,，在近期現(xiàn)貨動力煤的采購中壓價現(xiàn)象比較突出，促使現(xiàn)貨動力煤報盤與還盤的價格重心下移,。
第五,，六大發(fā)電企業(yè)電煤日耗起伏。今年10月份以來,，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗持續(xù)運行在去年同期水平之上,，是支撐此前現(xiàn)貨動力煤市場心理預(yù)期的主要利好因素之一；但是,，進入12月中旬之后，應(yīng)該主要受到“暖冬”導(dǎo)致的取暖用電負荷偏低,、火電出力受限的影響,，沿海地區(qū)六大發(fā)電企業(yè)的電煤日耗不僅出現(xiàn)小幅回落局面，而且也逐漸與去年同期水平相當（見圖四）,。
