一,、非電終端利潤惡化，倒逼煤炭價格下行,。下游非電行業(yè)產品價格調整隨行就市,，較為靈活。在前兩年利潤可觀的情況下,，對煤炭價格接受度較高,，采購較為積極，容易助推市場煤價格上行,。但今年以來,，受國內疫情多點散發(fā)、市場需求不及預期,、美聯(lián)儲大幅加息以及夏季高溫多雨天氣等因素影響,，煤炭下游建材、化工等產品價格均出現(xiàn)大幅下行,。當前甲醇,，水泥等價格已經(jīng)陷入虧損，尿素價格也已接近固定床工藝成本線,。下游行業(yè)利潤的大幅萎縮,，導致了企業(yè)開工下降、耗煤需求減少,，需求端負反饋倒逼煤炭價格下行,，也是近期榆林市場明顯偏弱的原因。
二,、中間環(huán)節(jié)庫存高企,，后期疏港壓力仍存。上半年以來,，主管部門密集出臺一系列保供穩(wěn)價政策，國內優(yōu)質產能持續(xù)穩(wěn)定釋放,。并且在保供力度的加碼下,，鐵路全力協(xié)助保供貨源發(fā)運，運力保持高速銜接下,，帶動集港貨源穩(wěn)定增加,。而上半年疫情對經(jīng)濟的沖擊明顯，終端拉運需求釋放緩慢。使得環(huán)渤海港口庫存持續(xù)攀升處于歷史同期極值,，截至7月20日,，環(huán)渤海港口庫存為2536.9萬噸，同比增幅達39.2%,。在高溫,、降雨等多變天氣影響下，港口存煤面臨自燃,、掉卡,、塌垛等風險，港口疏港壓力仍較大,。
三,、先進產能持續(xù)釋放，煤炭供應穩(wěn)步增加,。在國家強力保供政策之下,，原煤生產增速加快，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計,，6月份生產原煤3.8億噸,，同比增長15.3%，日均產量1264萬噸,。其中主產區(qū)煤炭供給尤其是中長協(xié)煤炭供給保持在相對高位,，煤炭產量的持續(xù)高水平運行，為迎峰度夏能源安全提供了良好保障,。
總體來說,，高溫酷暑天氣到來，終端耗煤再創(chuàng)新高,，消費旺季預期兌現(xiàn),，且進口煤價高企，對國內煤價有較強支撐,。但煤炭下游行業(yè)利潤空間均較有限,，助推煤價上行動力不足，加上保供穩(wěn)價政策調控持續(xù)高壓,，市場看漲心態(tài)難以聚集,。警惕后期需求一旦不及預期，煤價在中轉環(huán)節(jié)高庫存背景下存在旺季走弱的風險,。（作者：徐星河）
