強勢美元對美國一季度經(jīng)濟影響有多大？

2016-04-02 22:08:07 來源: 華爾街見聞

美元升值勢必影響美國出口，打擊美國經(jīng)濟總需求。這對實體經(jīng)濟的影響難以估測，但可能間接影響美股和美聯(lián)儲加息的決定。

　　分析人士普遍認為，美元升值為美國經(jīng)濟帶來的負面影響，大部分可以被油價下跌抵消。

　　瑞士信貸銀行策略師則表示，“美元升值會給出口為主的美國企業(yè)帶來很大壓力，海外業(yè)務(wù)較多的企業(yè)銷售凈利率也會縮小。同時，強勢美元將小幅壓低國內(nèi)價格水平。”

　　對經(jīng)濟有負面影響具體多少？

　　分析機構(gòu)High Frequency Economics美國首席經(jīng)濟學(xué)家Jim O'Sullivan表示，衡量美元升值的影響非常復(fù)雜，有“重要的關(guān)聯(lián)影響，比如資本內(nèi)流導(dǎo)致國債利率下降，還有直接影響。”

　　不少分析人士認為，美元升值對美國GDP是個壞消息，但負面影響的程度，取決于低利率、低油價為美國經(jīng)濟具體帶來了多少好處。

　　瑞士信貸則稱，“美元對美國總需求組成占比有更大影響，對GDP本身影響不大。”

　　市場非常關(guān)注美國企業(yè)第一季度財報的原因之一，正是為了看出美元升值對大型跨國企業(yè)利潤的影響。

　　企業(yè)利潤受損美股怎么走？

　　O'Sullivan在一篇寫給客戶的備忘錄中稱，“出口占標(biāo)普500上市公司銷售額的46%，而僅占美國GDP的13%”，顯然對企業(yè)利潤的影響會更直接的體現(xiàn)在美股上。

　　他預(yù)計，“將這46%與美聯(lián)儲美元指數(shù)在一季度上升的11%相結(jié)合，美元升值可能導(dǎo)致標(biāo)普500收益增速減少5%。”

　　財報顯示，大型企業(yè)第一季度均表現(xiàn)不俗。其中61%的公司每股凈利潤超出預(yù)期。而美元走高的步伐已經(jīng)放緩，第二和第三季度美國企業(yè)的利潤可能會更高。

　　市場預(yù)測能源企業(yè)在第一季度同比收益下降4%。本周，標(biāo)普500上市公司的29%將發(fā)布財報。

　　HFE估計，標(biāo)普500今年年終將達到2150點，2016年終可能達到2200點。

　　影響美聯(lián)儲加息決定？

　　紐約聯(lián)儲3月對一級交易商的調(diào)查顯示，69%的大型金融機構(gòu)的經(jīng)濟學(xué)家及策略師認為，美聯(lián)儲將在9月或更晚加息。這其中同樣有美元升值的原因。

　　一級交易商之一的瑞士信貸認為，“九月加息可能再給美元一些升值的空間，只要升值不是爆炸性的，并且不會引起出口板塊震蕩。”策略師并不認為美元升值會是美聯(lián)儲推遲加息的原因。

　　市場預(yù)計美聯(lián)儲下周不會調(diào)整聯(lián)邦基金利率，但非常期待美聯(lián)儲關(guān)于美元會作出何種表示。

　　FOMC 3月18日會議至今，美元因經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳稍有下跌，但整體處于調(diào)整期。

　　本周一紐約聯(lián)儲主席杜德利 (William Dudley) 講話時提到，“2014年中段至今美元已上漲15%，導(dǎo)致美國出口更加昂貴，而進口競爭力增加。”他提到，美聯(lián)儲通過分析美元升值的幅度推斷，今年實際GDP將因此減少0.6%。