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 年凈利潤(rùn)累計(jì)超百億

　　成收費(fèi)公路王

　　去年年底以來(lái)，山東省政府作出“15條還貸公路到期后繼續(xù)收費(fèi)”的決定,，開(kāi)啟了一場(chǎng)論戰(zhàn),。

　　反對(duì)的聲音認(rèn)為，上述決定有亂收費(fèi)之嫌。山東省政府則說(shuō),，事出有因——2013年,，山東省內(nèi)政府還貸公路虧損了138億元。

　　山東高速股份有限公司(山東高速),，是一家經(jīng)營(yíng)山東省內(nèi)部分高速公路的上市公司,。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去10年間,，山東高速的凈利潤(rùn)總額累計(jì)達(dá)到137億元,；50%以上的毛利率，也遠(yuǎn)超公司內(nèi)部的其他板塊,。

　　近年來(lái),，包括審計(jì)署、央視等,，對(duì)山東高速部分路段“超期收費(fèi)”等問(wèn)題提出過(guò)批評(píng),。山東高速則以“上市公司需要考慮股東利益”回復(fù)。

　　收費(fèi)總里程居首

　　上市十余年后,，山東高速已經(jīng)發(fā)展成為A股市場(chǎng)上的“收費(fèi)公路王”,。

　　半年報(bào)顯示，截至2014年上半年,，山東高速擁有濟(jì)青高速,、濟(jì)南黃河大橋等“九路四橋”的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。此前的數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年年底,，山東高速運(yùn)營(yíng)管理的收費(fèi)公路總里程達(dá)1875公里，“居國(guó)內(nèi)同行業(yè)上市公司首位”,。

　　在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面,，山東高速業(yè)績(jī)同樣傲人。2014年前三季度,，山東高速實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.6億元,、凈利潤(rùn)17.2億元。這兩項(xiàng)指標(biāo)均處于同比上升的態(tài)勢(shì),。

　　飄紅的業(yè)績(jī)走向,，對(duì)山東高速來(lái)說(shuō)，習(xí)以為常,。過(guò)去10年間,，除2009年、2012年,，其余8年中,，山東高速的凈利潤(rùn)均處于上漲通道,。

　　并且，無(wú)論外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境如何變化,，山東高速穩(wěn)賺不賠,，從未出現(xiàn)過(guò)虧損。新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，過(guò)去10年里,，山東高速累計(jì)獲得凈利潤(rùn)137.05億元。

　　在此其中,，占營(yíng)收比重9成以上的通行費(fèi)收入,，貢獻(xiàn)最大。這項(xiàng)“坐地收錢(qián)”的生意,，以高毛利率著稱,。2011年至2013年間，山東高速通行費(fèi)收入的毛利率,，分別達(dá)到52.46%,、63.63%以及65.24%。

　　近期,，在密集的,、關(guān)于高速公路收費(fèi)爭(zhēng)議的報(bào)道中，多把高速公路的毛利率稱作“堪比銀行,、奢侈品”,。

　　員工年薪平均13萬(wàn)

　　除收費(fèi)公路外，山東高速的另一項(xiàng)主業(yè)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),。2013年,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的毛利為7.95%。

　　山東高速的大股東為山東高速集團(tuán),，后者持股比例達(dá)到71.21%,。山東高速集團(tuán)發(fā)布的債券募集說(shuō)明書(shū)顯示，2012年,，集團(tuán)內(nèi)施工結(jié)算,、鐵路運(yùn)輸、商品銷售等業(yè)務(wù)的毛利率,，分別為20.19%,、8.91%和8.64%。

　　坐擁高毛利主業(yè)的同時(shí),，山東高速還得到了來(lái)自財(cái)政方面的“饋贈(zèng)”,。大股東山東高速集團(tuán)曾表示，“在公司發(fā)展過(guò)程中,，山東省政府在項(xiàng)目資源,、財(cái)政補(bǔ)貼等方面，一直給予大力支持,�,！�

　　根據(jù)歷年年報(bào)，新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，2009年至2013年間,，山東高速共得到來(lái)自政府的財(cái)政補(bǔ)貼和稅收返還，超過(guò)3500萬(wàn)元,。

　　去年12月,，山東省政府曾表示，山東省內(nèi)政府還貸公路,，“一線收費(fèi)員工月平均收入2000元左右”,，“不存在有人質(zhì)疑的暴利現(xiàn)象”。

　　作為上市公司,，山東高速所經(jīng)營(yíng)的為“經(jīng)營(yíng)性公路”,。2013年年報(bào)顯示，當(dāng)年,，山東高速共有在職員工4527人,，而現(xiàn)金流量表中“支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金”一項(xiàng)，金額約為6.02億元,。

　　據(jù)此折算,，山東高速在職員工的平均薪酬，約為13萬(wàn)元,。

　　“超期收費(fèi)”被審計(jì)署,、央視點(diǎn)名

　　“日進(jìn)斗金”的同時(shí)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)路段涉嫌超期收費(fèi)等問(wèn)題,，山東高速長(zhǎng)期受到各方的批評(píng),。

　　以濟(jì)青高速為例，這條山東省內(nèi)最繁忙的高速公路,，也是山東高速最穩(wěn)定的“現(xiàn)金奶�,！薄�2013年,，長(zhǎng)318.3公里的濟(jì)青高速,，通行車輛逾3000萬(wàn)輛，賺得通行費(fèi)收入25億元,。

　　年報(bào)顯示,，濟(jì)青高速的收費(fèi)期，自1999年開(kāi)始,，至2029年結(jié)束,，期限長(zhǎng)達(dá)30年,。

　　2008年，審計(jì)署發(fā)布審計(jì)調(diào)查報(bào)告稱,，1993年建成通車的濟(jì)青高速,，“經(jīng)測(cè)算收回投資并有合理回報(bào)的收費(fèi)年限為12.65年，但批準(zhǔn)的收費(fèi)年限為30年,，按2005年收費(fèi)水平測(cè)算,，將增加社會(huì)負(fù)擔(dān)275億元”。

　　山東高速旗下的濟(jì)南黃河大橋,，也被外界多次炮轟,。年報(bào)顯示，濟(jì)南黃河大橋的經(jīng)營(yíng)期限為18年,，于2017年底到期,。

　　公開(kāi)報(bào)道稱，濟(jì)南黃河大橋原為政府投資修建,，自1985年就開(kāi)始收費(fèi),；后在1999年由山東高速獲得了18年的收費(fèi)權(quán)。2012年時(shí),，濟(jì)南黃河大橋年通行費(fèi)收入約4000萬(wàn)元,。

　　2012年，中央電視臺(tái)批評(píng)稱,，按照相關(guān)規(guī)定,，濟(jì)南黃河大橋早已超出收費(fèi)期限，且其注入上市公司10年的收入,，已經(jīng)超出當(dāng)初4000萬(wàn)投資額的10倍以上,。

　　同樣是在2012年，山東省泰安市一位人大代表,，遞交了“撤銷泰曲路收費(fèi)站的提案”,。泰安市交通局在回復(fù)該提案時(shí)承認(rèn)，收費(fèi)站地處區(qū)縣交界處,，“給過(guò)往車輛帶來(lái)了不便”,。

　　泰曲路亦是山東高速的資產(chǎn)，收費(fèi)期限為26年,，至2015年底結(jié)束,。

　　無(wú)論是審計(jì)署點(diǎn)名，還是央視的批評(píng),，均未讓山東高速作出改變,。

　　2013年，山東高速就“取消濟(jì)南黃河大橋收費(fèi)”回應(yīng)稱,，“黃河大橋?qū)偕鲜泄�司資產(chǎn),，公司要考慮到全體股東利益,，不是企業(yè)說(shuō)免費(fèi)就免費(fèi)�,！�

　　在資本市場(chǎng)上,，山東高速確實(shí)可以稱作“重視股東利益”的楷模。2011年至2013年間,，山東高速連續(xù)“出手大方”，進(jìn)行派息,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，3年內(nèi)，山東高速共分紅20.78億元,。

　　2014年,，山東高速宣布，對(duì)濱州籍車牌號(hào)的載客和載貨機(jī)動(dòng)車,，免收濱州黃河大橋通行費(fèi),。該橋也被多次抨擊為“超期收費(fèi)”。但免收濱州橋的通行費(fèi),，并不是山東高速的“慷慨之舉”——濱州市政府須拿出相應(yīng)的土地使用權(quán),，來(lái)補(bǔ)償山東高速的通行費(fèi)損失。

　　10家房產(chǎn)子公司9家虧損

　　自2012年國(guó)務(wù)院下發(fā)“重大節(jié)日免收小客車通行費(fèi)”的政策后,，山東高速為此開(kāi)始承受業(yè)績(jī)壓力,。

　　《社會(huì)責(zé)任報(bào)告》顯示，2012年,，山東高速國(guó)慶期間免收通行費(fèi)1.12億元,；2013年全年免收通行費(fèi)1.6億元。兩年累計(jì)相加約2.72億元,，占到同期凈利潤(rùn)的6%,。

　　山東高速及其大股東山東高速集團(tuán)，曾多次對(duì)免費(fèi)政策的施行發(fā)表過(guò)看法,。

　　去年5月,，山東高速集團(tuán)董事長(zhǎng)，也是上市公司山東高速董事長(zhǎng)孫亮在接受采訪時(shí)表示,，繼山東省調(diào)低高速公路最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)后,，國(guó)家又實(shí)施重大節(jié)假日小型客車免費(fèi)政策，由此,，高速集團(tuán)每年減少通行費(fèi)5億多元,。

　　“原來(lái)一條高速公路12年左右基本收回投資，現(xiàn)在則需要22年左右,，而高速公路收費(fèi)期只有25年,�,！睂O亮稱，收費(fèi)結(jié)束后,，有的僅能夠收回投資而無(wú)效益,，有的連投資都收不回來(lái)導(dǎo)致虧損。

　　上述看法,，也被山東高速集團(tuán)的官網(wǎng)引用,，成為論證“轉(zhuǎn)型必要性”的論據(jù)。在山東高速2013年的年報(bào)里,，也出現(xiàn)了“推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)”的說(shuō)法,。

　　從公開(kāi)資料來(lái)看，山東高速的轉(zhuǎn)型方向主要是房地產(chǎn)和礦產(chǎn),。近年來(lái),，其先后斥巨資在山東省內(nèi)的濟(jì)南、煙臺(tái),、青島等地布局了地產(chǎn)項(xiàng)目,。

　　此外，2012年,，山東高速以1.25億元收購(gòu)了錫林浩特魯?shù)氐V業(yè)公司60%的股權(quán),。后者主要開(kāi)采錫礦、銅礦等,。此后的2013年,，在兩名董事投出反對(duì)票的情況下，山東高速仍通過(guò)了進(jìn)軍礦業(yè)投資的決議,。

　　大股東山東高速集團(tuán)的轉(zhuǎn)型方向,，更是“五花八門(mén)”。根據(jù)梳理,，山東高速集團(tuán)持有著交通銀行,、京滬高鐵、佳寶乳業(yè),、濟(jì)南機(jī)場(chǎng),、關(guān)島漁場(chǎng)等公司的股權(quán)。

　　至少根據(jù)上市公司的年報(bào),，在“坐地收錢(qián)”的道路收費(fèi)主業(yè)以外,，山東高速其他業(yè)務(wù)的投資經(jīng)營(yíng)，尚不盡如人意,。

　　2013年的年報(bào)顯示,，山東高速參控股的10家涉房子公司中，僅有1家盈利了5028萬(wàn)元，另外9家均為虧損狀態(tài),，累計(jì)虧損額超過(guò)1.6億元,。

　　與此同時(shí)，其旗下的兩家礦業(yè)公司,，亦合計(jì)虧損了578萬(wàn)元,。