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　　今年8月底，中國神華發(fā)布《關(guān)于調(diào)整2014年度經(jīng)營目標(biāo)及資本開支計(jì)劃的公告》，針對本年度的煤炭產(chǎn)銷量、發(fā)電量、營收等指標(biāo)作出全面下調(diào)處理。其中，調(diào)整后的2014年度煤炭生產(chǎn)和銷售目標(biāo)分別比調(diào)整前減少1270萬噸和7040萬噸，營業(yè)收入下調(diào)10.4%。

　　9月份商品煤銷量大幅下滑是否源于限產(chǎn)限銷計(jì)劃？昨日（10月20日），中國神華投資者關(guān)系部相關(guān)人士稱“不是”，但其并沒有進(jìn)行過多解釋，而神華集團(tuán)宣傳部相關(guān)人士亦暫時(shí)沒有給出回應(yīng)。

　　同時(shí)，記者根據(jù)中國神華公布的年度新目標(biāo)測算，中國神華第四季度的商品煤銷售將會繼續(xù)大幅壓縮，至少相比去年同期減銷4540萬噸，即銷量同比壓縮幅度將達(dá)到30.57%。

　　煤炭銷量、發(fā)電量齊跌

　　中國神華日前公布的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，9月，該公司完成商品煤產(chǎn)量2490萬噸，同比下跌4.6%；完成商品煤銷量3790萬噸，同比下跌26%。記者查詢發(fā)現(xiàn)，26%的同比跌幅已經(jīng)是中國神華本年度內(nèi)除7月份之外的最大跌幅，而在8月份，該公司煤炭銷量還完成了35.9%的同比增長。

　　而另一個(gè)與利潤密切相關(guān)的指標(biāo)售電量亦呈兩位數(shù)下跌，中國神華當(dāng)月完成發(fā)電量158.8億千瓦時(shí)，同比下滑18.1%；完成售電量147億千瓦時(shí)，同比下滑18.8%。

　　煤炭行業(yè)分析師表示，中國神華8月份公布的限產(chǎn)限銷計(jì)劃是導(dǎo)致其9月份銷量明顯下滑的重要因素。盡管9月煤價(jià)處于近幾年來的低位，并且市場普遍預(yù)期國內(nèi)煤價(jià)將反彈，但是主要下游用戶需求低迷，庫存高企，下游采購積極性低。

　　煤炭市場分析師王旭峰認(rèn)為，中國神華9月份煤炭銷量大幅下滑或與限產(chǎn)限銷計(jì)劃有關(guān)，但更多的還是市場的原因，因?yàn)?月份的確市場低迷。

　　針對發(fā)電量的下滑，鄧舜分析稱，“主要受制于全社會整體用電需求低迷，以及去年9月基數(shù)較高的影響。

　　據(jù)測算，若中國神華按照其此前公布的限產(chǎn)限銷經(jīng)營目標(biāo)嚴(yán)格執(zhí)行，其在第四季度，煤炭銷量還將迎來30%的同比下滑。

　　據(jù)中國神華公開數(shù)據(jù)顯示，其2013年全年商品煤銷量為5.148億噸，單純第四季度的商品煤銷量為1.485億噸。2014年，中國神華1至9月累計(jì)商品煤銷量為3.413億噸，按照本年度4.444億噸的煤炭銷售量目標(biāo)測算，今年第四季度，中國神華的商品煤銷售量大概為1.031億噸，也即單純第四季度會同比限銷4540萬噸，限銷幅度達(dá)30.57%。

　　鄧舜稱，神華曾表示只要市場不出現(xiàn)重大變化，其會嚴(yán)格按照調(diào)整后的產(chǎn)銷量目標(biāo)去執(zhí)行。“除非四季度國內(nèi)煤價(jià)漲幅大大超出預(yù)期，國家對煤炭行業(yè)脫困的憂慮解除。”

　　旺季限銷利潤是否受損

　　據(jù)了解，神華、中煤及同煤等剛剛進(jìn)行了15元/噸的大幅提價(jià)，第四季度是傳統(tǒng)的煤炭銷售旺季，煤價(jià)亦通常會在四季度出現(xiàn)上漲。

　　王旭峰表示，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)11月份神華等大煤企還將會有一輪新的提價(jià)，而到12月份煤炭行情將會以穩(wěn)為主。不過，目前市場需求仍舊非常低迷，比去年還差。“從神華提價(jià)一直到現(xiàn)在，市場幾乎沒有改善。”

　　研究員龐國存稱，煤炭進(jìn)口關(guān)稅加征后，進(jìn)口成本增大，使得貿(mào)易商和下游電廠進(jìn)口操作更加困難，進(jìn)口煤市場成交愈顯低迷，南方港外貿(mào)煤到港量也不斷減少。不過“在下游低需求、高庫存的制約下，目前進(jìn)口煤縮減尚未給內(nèi)貿(mào)需求帶來明顯改善。”

　　那么，中國神華大幅限銷是否會造成市場份額流失，利潤受損的不利影響？

　　對此，鄧舜表示，作為一家上市公司，神華在煤價(jià)進(jìn)入上漲通道的時(shí)候仍然執(zhí)行限產(chǎn)限銷，確實(shí)會在短期內(nèi)對市場份額以及利潤產(chǎn)生造成不利影響。不過，“神華從8月起帶頭限產(chǎn)限銷穩(wěn)定市場，保證了部分地區(qū)煤礦的工人就業(yè)以及社會穩(wěn)定。從中長期來看，神華此次為決策層排憂解難，將給神華帶來更多的非經(jīng)濟(jì)利益。”