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　　“中國(guó)神華的業(yè)績(jī)是在預(yù)料之中的,，相比其他煤企而言,，僅下滑兩成還是不錯(cuò)的�,！泵禾啃袠I(yè)分析師鄧舜告訴記者,。

　　不過(guò)，群益證券（香港）針對(duì)中國(guó)神華業(yè)績(jī)的研報(bào)稱,，中國(guó)神華業(yè)績(jī)低于預(yù)期,，去年第四季度中國(guó)神華煤炭銷(xiāo)量銳減是業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主因。據(jù)悉,，為了煤炭全行業(yè)“脫困”,，神華和中煤兩大央企去年曾主動(dòng)調(diào)減年度產(chǎn)銷(xiāo)量目標(biāo)，中國(guó)神華亦在公告中列出,，業(yè)績(jī)下滑原因包含限產(chǎn)限銷(xiāo)的執(zhí)行,。

　　凈利創(chuàng)5年內(nèi)新低

　　中國(guó)神華業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2014年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為366.24億元,，同比下降19.8%,；2014年利潤(rùn)總額590.17億元，同比下降15.41%,；2014年?duì)I業(yè)收入2483.6億元,，同比下降12.5%。

　　據(jù)悉,，這是中國(guó)神華上市以來(lái)第二年出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑，而其2014年366.24億元的凈利潤(rùn)也創(chuàng)下了其2010年以來(lái)的5年最低值,。

　　針對(duì)業(yè)績(jī)下降的原因,，中國(guó)神華在業(yè)績(jī)快報(bào)中解釋為：受我國(guó)煤炭行業(yè)供應(yīng)寬松、限產(chǎn)限銷(xiāo)等因素影響,，公司2014年度實(shí)現(xiàn)煤炭銷(xiāo)售量451.1百萬(wàn)噸,，同比下降12.4%；商品煤平均實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售價(jià)格同比下降,；受我國(guó)用電需求增速放緩,、非化石能源發(fā)電占比上升等因素影響，公司2014年度實(shí)現(xiàn)售電量199.44十億千瓦時(shí),，同比下降5.1%,。

　　據(jù)記者計(jì)算，中國(guó)神華去年第四季度的單季利潤(rùn)僅有69.88億元,，相比第三季度環(huán)比下跌13.58%,。不過(guò)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第四季度煤價(jià)是在回升狀態(tài)。

　　鄧舜告訴記者,，神華四季度單季利潤(rùn)偏低主要原因在于其在該季度執(zhí)行了限產(chǎn)限銷(xiāo)的措施,。群益證券亦稱，由于限產(chǎn)限銷(xiāo)政策,，導(dǎo)致該公司第四季度煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量大幅下滑,，售電量受下游需求低迷影響減少。

　　“雖然最后的產(chǎn)銷(xiāo)量小幅超出計(jì)劃,，不過(guò)之前業(yè)內(nèi)不看好,，但從后來(lái)的結(jié)果看，神華還是嚴(yán)格執(zhí)行了,�,！编囁幢硎尽�

　　業(yè)績(jī)?nèi)允恰耙恢Κ?dú)秀”

　　中國(guó)神華的業(yè)績(jī)?cè)诿浩笊鲜泄�司�?yīng)該算是“一枝獨(dú)秀”,。從目前公布業(yè)績(jī)的煤企來(lái)看,，多數(shù)煤企業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下跌，跌幅甚至超過(guò)九成,。其中,，中煤能源預(yù)計(jì)2014年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.7億元，同比下降75%~85%,；冀中能源預(yù)計(jì)2014年度凈利潤(rùn)為2000萬(wàn)~5000萬(wàn)元,，同比暴跌95.78%~98.31%；而神火股份預(yù)計(jì)2014年出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損,，虧損額為3.5億~3.8億元,。

　　大同煤業(yè)因?yàn)槌鍪蹘准颐旱V資產(chǎn)于股東同煤集團(tuán)并獲得對(duì)價(jià)支付資金，所以2014年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3億元,。

　　來(lái)自國(guó)家煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2014年前11個(gè)月,，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)利潤(rùn)1104.5億元,，同比減少871.9億元，下降44.4%,。其中,，神華集團(tuán)在2014年前11月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)601億元，占全行業(yè)超過(guò)一半的利潤(rùn),。

　　不過(guò),，鄧舜向記者表示，預(yù)計(jì)2015年中國(guó)神華的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒗^續(xù)下降,。因?yàn)槟壳懊簝r(jià)仍將進(jìn)入下跌通道,，而且尚無(wú)任何止跌的跡象,。如果2015年煤市低迷持續(xù)，將不排除還會(huì)讓大煤企繼續(xù)執(zhí)行限產(chǎn)限銷(xiāo)政策,。

　　煤價(jià)下跌之外,，另一個(gè)對(duì)中國(guó)神華2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生利空影響的因素在于國(guó)內(nèi)火電上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)。群益證券研報(bào)稱,，盡管?chē)?guó)家出臺(tái)了控制新增產(chǎn)能,、淘汰落后產(chǎn)能、費(fèi)改稅等一系列扶持煤炭行業(yè)政策,，但是短期內(nèi)煤炭行業(yè)供給過(guò)剩,、下游需求低迷的態(tài)勢(shì)無(wú)法改變。