69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

　　早已布局發(fā)電業(yè)務(wù)的中國神華在2014年營業(yè)收入也出現(xiàn)了12.5%的下滑，較中煤能源營業(yè)收入14.2%的下滑幅度相差不大。但在歸屬于母公司股東的凈利潤方面，中國神華同比下降幅度不到兩成，而中煤能源則依舊出現(xiàn)同比大幅下滑，幅度高達(dá)78.6%。

　　而對于中國神華來講，這得益于發(fā)電業(yè)務(wù)及運輸業(yè)務(wù)對公司業(yè)績貢獻(xiàn)的提升。中國神華目前除了擁有與中煤能源相同的煤炭業(yè)務(wù)、煤化工業(yè)務(wù)外，還擁有發(fā)電業(yè)務(wù)和運輸業(yè)務(wù)。

　　發(fā)電業(yè)務(wù)支撐神華業(yè)績

　　按照企業(yè)會計準(zhǔn)則下的合并抵銷前各業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營收益計算，中國神華煤炭、發(fā)電、運輸、煤化工板塊的占比由2013 年的51%、26%、21%和2%優(yōu)化為2014 年的39%、32%、27%和2%，發(fā)電、運輸業(yè)務(wù)利潤對公司業(yè)績貢獻(xiàn)上升。

　　一位行業(yè)研究員分析，根據(jù)中國神華2015年資本開支計劃,公司煤炭業(yè)務(wù)只占13.1%,發(fā)電業(yè)務(wù)和運輸業(yè)務(wù)合計占81.9%,這說明公司進(jìn)一步加深轉(zhuǎn)型,未來公司煤炭業(yè)務(wù)占比將進(jìn)一步下降。

　　而在2014年，中國神華煤炭業(yè)務(wù)的毛利占比從2013年的52%下降至2014年43%，但發(fā)電和運輸業(yè)務(wù)的毛利占比分別從13 年的27%和24%上升至14 年的31%和28%，并且有分析師預(yù)計這一趨勢在未來2-3 年中將繼續(xù)維持。

　　發(fā)電業(yè)務(wù)被認(rèn)為是中國神華業(yè)績的穩(wěn)定器。而在2014年，上述發(fā)電業(yè)務(wù)板塊及運輸業(yè)務(wù)板塊合計為中國神華的業(yè)績貢獻(xiàn)已達(dá)六成。

　　在年報中對2014年經(jīng)營情況進(jìn)行總結(jié)時，中國神華董事長張玉卓也表示，印尼南蘇煤電項目取得較好運營收益，公司也啟動對神華集團(tuán)下屬若干較大容量清潔燃煤發(fā)電機(jī)組股權(quán)的收購。

　　實際上，全年實現(xiàn)發(fā)電量214.13 十億千瓦時，同比下降5.0%；實現(xiàn)總售電量199.44 十億千瓦時，同比下降5.1%。盡管中國神華發(fā)售電量均出現(xiàn)同比下降，全年燃煤機(jī)組平均利用小時數(shù)達(dá)5,174 小時，保持較高負(fù)荷水平，比全國平均水平4,706 小時高468 小時。

　　海通證券認(rèn)為，中國神華在電力資產(chǎn)的投入愈來愈大,其發(fā)電量從2006到2014年復(fù)合增長率18%,2014年發(fā)電量2141億千瓦時，中國神華的發(fā)電業(yè)務(wù)約88.0%耗煤由自己提供，內(nèi)部結(jié)算價格較對外銷售約有40-50元的價格優(yōu)惠。其電力資產(chǎn)主要分布內(nèi)蒙古，河北，陜西等地，在南方的布局也開始增多。發(fā)電盈利提升部分對沖了煤炭盈利下降，將整體盈利的波動率降低,因煤炭價格大幅下挫,電力資產(chǎn)的盈利效率已經(jīng)超過煤炭資產(chǎn)。

　　另外，包括鐵路、港口、航運等分部的運輸業(yè)務(wù)板塊也對中國神華業(yè)績形成了一定支撐。僅以鐵路為例，2014 年，本集團(tuán)自有鐵路運輸周轉(zhuǎn)量達(dá)223.8 十億噸公里，同比增長5.8%，占總周轉(zhuǎn)量的83.1%，比2013 年的80.7%提高2.4 個百分點。

　　產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)漸顯

　　實際上，中煤能源也在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。公司董事長王安在年報中介紹，榆林甲醇醋酸深加工綜合利用項目一次試車成功；蒙大煤制甲醇項目持續(xù)優(yōu)化工藝參數(shù)，生產(chǎn)負(fù)荷穩(wěn)步提高；鄂爾多斯圖克化肥項目運行平穩(wěn)；山西靈石焦?fàn)t氣制化肥項目完成技術(shù)改造；烯烴、甲醇和化肥等煤化工項目的建成投產(chǎn)，成為公司新的業(yè)績增長點。

　　實際上，對煤炭價格更為敏感的中煤能源，盡管凈利潤出現(xiàn)大幅下降，但對于行業(yè)分析師來講，還是符合預(yù)期。但瑞銀證券仍對其給予“賣出”的投資評級。瑞銀證券預(yù)計2015 年國內(nèi)煤炭價格將繼續(xù)維持跌勢，雖然15 年公司的幾個煤化工項目將投入正式運營，但短期來看這些項目還無法彌補(bǔ)煤炭業(yè)務(wù)盈利下降所帶來的不利影響。

　　中國神華則在清潔能源上下功夫。“繼續(xù)做好煤炭的清潔生產(chǎn)和清潔利用，重點推進(jìn)燃煤發(fā)電機(jī)組的“超低排放”改造；探索開發(fā)新能源。”