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宋春雨/攝 翟超/制圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：招商證券

證券時(shí)報(bào)記者 康殷

翻開兗州煤業(yè)最新年報(bào)，一張橫跨三大洲，囊括中國(guó)、澳洲和加拿大的資產(chǎn)布局圖，生動(dòng)詮釋了兗州煤業(yè)的全球戰(zhàn)略。兗州煤業(yè)是中國(guó)“走出去”最早、也是效果最好的煤炭企業(yè)。

今年7月10日發(fā)布的最新的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜上，兗州煤業(yè)排名第五十四位，煤炭行業(yè)排名第二位，僅次于中國(guó)神華。近日，兗州煤業(yè)董事長(zhǎng)李希勇接受了證券時(shí)報(bào)“上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)”采訪團(tuán)的采訪，講述了兗州煤業(yè)一路走來(lái)的坎坷、成績(jī)和未來(lái)。

從山東一隅到領(lǐng)軍全國(guó)

與塵土飛揚(yáng)的煤炭開采舊日印象恰恰相反，走在兗州煤業(yè)東灘煤礦的廠區(qū)道路上，人們會(huì)發(fā)現(xiàn)路面干凈整潔，兩旁綠化樹青蔥翠綠。東灘煤礦是兗州煤業(yè)眾多礦區(qū)中的一個(gè)。

兗州煤業(yè)前身為兗州礦務(wù)局，1996年改制為國(guó)有公司——兗礦集團(tuán)有限公司，1997年兗礦集團(tuán)有限公司獨(dú)立發(fā)起設(shè)立兗州煤業(yè)，1998年正式登陸資本市場(chǎng)。20年來(lái)，兗州煤業(yè)堅(jiān)持每年分紅，上市以來(lái)總計(jì)分紅193.14億元，分紅派息率達(dá)30.11%，是當(dāng)之無(wú)愧的魯股“分紅王”。

坐落于孔孟之鄉(xiāng)的兗州煤業(yè)，也曾面對(duì)挫折和失落。作為中國(guó)最早建成的大型煤炭基地，兗州煤業(yè)堪稱中國(guó)整個(gè)煤炭行業(yè)最具代表性的縮影。它占據(jù)中國(guó)煤炭業(yè)龍頭老大地位10年之久，1998年最輝煌時(shí)企業(yè)利潤(rùn)占全行業(yè)利潤(rùn)的58%。此后，煤炭產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了10年黃金期，市場(chǎng)供不應(yīng)求,煤價(jià)一路飆升。

直到2013年，煤價(jià)出現(xiàn)了斷崖式暴跌，大批煤企陷入虧損，整個(gè)行業(yè)遭遇到有史以來(lái)最冷的寒冬。長(zhǎng)期潛伏的“大企業(yè)病”驟然引發(fā)，兗州煤業(yè)2013年凈利潤(rùn)12.71億元，同比下降近76%。隨著整個(gè)煤炭市場(chǎng)持續(xù)走低，2015年兗州煤業(yè)迎來(lái)了“最為艱難”的開局，除產(chǎn)量外多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均未能達(dá)到預(yù)期。2015年兗州煤業(yè)全年凈利潤(rùn)8.6億元，同比下跌60%。

面對(duì)困局，2016年山東省“兩會(huì)”上，兗州煤業(yè)董事長(zhǎng)李希勇曾建議，將煤炭企業(yè)增值稅率由17%降到13%，將山東省煤炭資源稅率由4%降到2%，以緩解當(dāng)年煤炭企業(yè)普遍存在的艱難局面。

困境倒逼改革。最近幾年，兗州煤業(yè)通過海外并購(gòu)，發(fā)展非煤產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)內(nèi)部市場(chǎng)化管理等方式，實(shí)現(xiàn)了新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。受益于國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革及去產(chǎn)能等政策，煤炭市場(chǎng)供需呈緊平衡態(tài)勢(shì)， 煤炭?jī)r(jià)格中高位運(yùn)行，煤炭行業(yè)盈利能力大幅增強(qiáng)。最近兩年，兗州煤業(yè)產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)，盈利能力迅速改善。

2017年，兗州煤業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)三倍，主要原因是內(nèi)蒙古鄂爾多斯3座千萬(wàn)噸級(jí)煤礦在短時(shí)間內(nèi)建成投產(chǎn)，另外就是兗煤澳洲成功收購(gòu)澳大利亞聯(lián)合煤炭公司100%股權(quán)。除此之外，公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，也助推了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

與大量煤企不斷圈地?cái)U(kuò)張、一味追求產(chǎn)量不同，兗州煤業(yè)通過拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)軍煤化工的路徑，向下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前公司非煤業(yè)務(wù)主要包括煤化工、鐵路運(yùn)輸、電力、熱力、非煤貿(mào)易和機(jī)電裝備制造等業(yè)務(wù)。從單純煤炭銷售，轉(zhuǎn)向甲醇、二甲醚、石蠟、柴油、石腦油多種產(chǎn)品，進(jìn)而追求更高的附加值。

今年7月10日發(fā)布的最新的《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜上，兗州煤業(yè)以營(yíng)業(yè)收入1512.278億元，排名第五十四位，煤炭行業(yè)排名第二位，僅次于中國(guó)神華。

從山東走出來(lái)的兗州煤業(yè)，今日已是躋身中國(guó)煤炭業(yè)的一線的龍頭企業(yè)。

走出國(guó)門布局海外

翻開兗州煤業(yè)最新年報(bào)，一張橫跨三大洲，囊括中國(guó)、澳洲和加拿大的資產(chǎn)布局圖，生動(dòng)詮釋了兗州煤業(yè)的全球戰(zhàn)略。截至2017年底，兗州煤業(yè)境外資產(chǎn)795億元人民幣，占總資產(chǎn)比例達(dá)40.8%，較上年同期增加261億元。

兗州煤業(yè)是中國(guó)“走出去”最早、也是效果最好的煤炭企業(yè)。去年，兗州煤業(yè)收購(gòu)全球礦業(yè)巨頭力拓公司在澳大利亞最大的煤炭資產(chǎn)聯(lián)合煤炭。這樁海外并購(gòu)涉及煤礦、鐵路和港口等資產(chǎn)，動(dòng)用收購(gòu)資金高達(dá)170億元人民幣，被業(yè)界稱為“足以改變煤炭市場(chǎng)格局的并購(gòu)案”。

在此之前，兗州煤業(yè)的海外并購(gòu)也并非一帆風(fēng)順，兗煤澳洲還一度出現(xiàn)虧損。兗煤澳洲是兗州煤業(yè)在澳大利亞的投資產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，于2004年成立，2012年在澳大利亞上市。目前兗州煤業(yè)持有該公司約65%的股權(quán)。截至目前，兗煤澳洲擁有莫拉本、艾詩(shī)頓等9座煤礦和紐卡斯?fàn)柣�礎(chǔ)設(shè)施集團(tuán)27%股權(quán)、威金斯島碼頭9.375%股權(quán)等資產(chǎn)，擁有JOCK標(biāo)準(zhǔn)原地煤炭資源量86.09億噸，JOCK標(biāo)準(zhǔn)儲(chǔ)量18.07億噸。2013年以來(lái)，受國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格下跌和外匯匯率波動(dòng)影響，兗煤澳洲陷入虧損。

“給西方人當(dāng)老板，必須學(xué)會(huì)換位思考。絕不能把國(guó)內(nèi)積累的經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)模式直接拿到國(guó)外套用，而要用欣賞和尊重來(lái)觀察"不同"，形成互補(bǔ)。”談及十多年的國(guó)際化經(jīng)歷，兗州煤業(yè)副董事長(zhǎng)李偉如此表示。董事長(zhǎng)李希勇第一次到澳大利亞子公司走訪時(shí)，就吃到了“閉門羹”。李希勇是礦長(zhǎng)出身，當(dāng)提出到井下視察時(shí)，外籍員工卻說(shuō)，按照規(guī)定，沒有預(yù)約不能下井。

中外雙方文化、管理方式經(jīng)過兗煤在澳洲經(jīng)過十多年發(fā)展已經(jīng)逐步融合。目前，兗煤澳洲已是擁有2000余名員工的上市公司，而兗州煤業(yè)外派人員只有9人，其余員工來(lái)自全球十余個(gè)國(guó)家。2016年四季度以來(lái)，受中國(guó)煤炭“去產(chǎn)能”政策以及印度、澳大利亞等國(guó)家煤炭市場(chǎng)供求影響，全球煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲，煤炭行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善。瞄準(zhǔn)全球煤炭行業(yè)低位反彈的趨勢(shì)，兗煤澳洲去年底順利完成收購(gòu)澳洲優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)聯(lián)合煤炭，擁有及管理的煤炭資源量從48.05億噸提升至86.09億噸，年生產(chǎn)能力從收購(gòu)前的4400萬(wàn)噸提高到8000萬(wàn)噸。2017年9月至12月，聯(lián)合煤炭原煤產(chǎn)量792萬(wàn)噸，商品煤產(chǎn)量571萬(wàn)噸，商品煤銷量556萬(wàn)噸，自產(chǎn)煤銷售收入7.02億澳元。李偉表示，兗煤澳洲盈利能力大幅提升，一是得益于中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶動(dòng)國(guó)際煤價(jià)上漲，二是附屬莫拉本礦擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)所帶動(dòng)的產(chǎn)量提升。“關(guān)鍵是成功收購(gòu)聯(lián)合煤炭，極大提高了兗煤澳洲資產(chǎn)創(chuàng)效能力。”他說(shuō)，收購(gòu)聯(lián)合煤炭?jī)H4個(gè)月就為兗煤澳洲貢獻(xiàn)稅前利潤(rùn)2.13億澳元。

目前，兗煤澳洲已經(jīng)是澳洲最大的專營(yíng)煤炭生產(chǎn)商。與過去不同，新時(shí)期的開放不僅強(qiáng)調(diào)“引進(jìn)來(lái)”，也更注重“走出去”，全面參與全球經(jīng)濟(jì)合作和競(jìng)爭(zhēng)。

創(chuàng)新實(shí)施內(nèi)部市場(chǎng)化

工器具租賃超市、非標(biāo)準(zhǔn)件超市，這不是集貿(mào)市場(chǎng)，而是兗州煤業(yè)東灘煤礦廠區(qū)內(nèi)部市場(chǎng)化體系下的新事物。正是通過內(nèi)部市場(chǎng)化、崗位貨幣化改革，將每一件原料和產(chǎn)品、每一次勞務(wù)和付出都進(jìn)行貨幣化計(jì)量，提升員工的生產(chǎn)積極性，也讓兗州煤業(yè)煥發(fā)新活力。

改革源自“大企業(yè)病”的頑疾，作為一家擁有逾十萬(wàn)員工、超百家子公司的煤炭企業(yè)，兗州煤業(yè)存在集團(tuán)管理過細(xì)、審批層級(jí)過多、員工效率過低等問題。

兗州煤業(yè)通過依托內(nèi)部市場(chǎng)化搭建的“市場(chǎng)鏈”平臺(tái)，全流程再造公司價(jià)值生成系統(tǒng)，將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)流程打造成為由相互關(guān)聯(lián)的價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值增值活動(dòng)組成的“價(jià)值鏈”。小到一顆螺絲釘、大到一臺(tái)設(shè)備，從一個(gè)工序到一個(gè)工程，都明碼標(biāo)價(jià)、有價(jià)可循，節(jié)省的部分開支就會(huì)獎(jiǎng)勵(lì)給員工。

在東灘煤礦內(nèi)部市場(chǎng)運(yùn)行中心，通過信息管理平臺(tái)查詢可以看到每名員工的績(jī)效情況。工資表以現(xiàn)金賬記錄職工每一次值班，而非過去的工分，員工創(chuàng)造的價(jià)值減去成本就是收入。如一名井下掘進(jìn)工收入是由工時(shí)乘工時(shí)單價(jià)減去支付得出。而工時(shí)單價(jià)是按照崗位工作強(qiáng)度等指標(biāo)計(jì)算，工作中產(chǎn)生的耗材、水、電等費(fèi)用也由個(gè)人承擔(dān)，成本超支了如同掏自己的腰包。運(yùn)行中心的工作人員舉了個(gè)例子，東灘煤礦后勤服務(wù)中心車輛租賃市場(chǎng)裝載機(jī)司機(jī)李師傅，因技高藝精，成了各單位爭(zhēng)相“搶”用的人。想請(qǐng)他出車，至少提前3天預(yù)約排號(hào)。車輛租賃中心司機(jī)師傅月結(jié)算工資，最高與最低相差1400多元。還有一些細(xì)節(jié)，東灘煤礦一個(gè)可容納50人的會(huì)場(chǎng)內(nèi)就標(biāo)明了“1小時(shí)內(nèi)會(huì)議收費(fèi)60元，超出1小時(shí)后，每增加1小時(shí)費(fèi)用增加30元”，開水是1元一杯，茶水則是2元一杯。誰(shuí)主持召開會(huì)議，費(fèi)用由誰(shuí)簽單支付。

在內(nèi)部市場(chǎng)化推進(jìn)上，兗州煤業(yè)讓職工真正感受到了“干多干少不一樣，干好干壞不一樣”。按照市場(chǎng)的規(guī)律、仿真的市場(chǎng)去判斷，做到每個(gè)點(diǎn)都最優(yōu)最佳，最終讓全流程達(dá)到最優(yōu)。產(chǎn)業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)化的推進(jìn)，使兗州煤業(yè)成本下降的速度跑贏了價(jià)格下降的速度，實(shí)現(xiàn)盈利。“引入內(nèi)部市場(chǎng)化機(jī)制就是把生產(chǎn)鏈打造成一個(gè)價(jià)值鏈，把每一個(gè)崗位都能變成"利潤(rùn)源"，讓每一個(gè)員工都能成為一個(gè)"經(jīng)營(yíng)者"，以此提高員工內(nèi)在的積極性，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。”李希勇如是說(shuō)道。

煤與非煤并重發(fā)展

煤炭?jī)r(jià)格周期浮動(dòng)，如何對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)對(duì)煤碳企業(yè)的沖擊，兗州煤業(yè)走出了一套“產(chǎn)融一體、財(cái)富增值”的轉(zhuǎn)型之路。

今年6月29日，兗州煤業(yè)控股子公司兗煤澳洲向港交所遞交了上市申請(qǐng)，擬在澳交所和港交所實(shí)現(xiàn)雙地上市。兗州煤業(yè)在資本市場(chǎng)的布局再度引發(fā)市場(chǎng)矚目。兗州煤業(yè)于1998年先后在紐約（后于2017年退市）、香港和上海三地上市，2012年6月控股子公司兗州煤業(yè)澳大利亞公司在澳大利亞證券交易所上市，目前兗州煤業(yè)成為中國(guó)首家且迄今唯一擁有境內(nèi)外三地上市平臺(tái)的煤炭公司。自上市以來(lái)，兗州煤業(yè)先后成功發(fā)行五次股票、多次債券融資，實(shí)施了十余次重大戰(zhàn)略性并購(gòu)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)利用率最高的上市公司之一。

兗州煤業(yè)的金融資本運(yùn)作自2014年進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)期。2014年4月，在兗州煤業(yè)二屆一次職代會(huì)上，李希勇說(shuō)，“要因地制宜，困則思變，緊緊圍繞"依托煤炭、延伸煤炭、超越煤炭"這一課題，深度思考轉(zhuǎn)型發(fā)展的路徑和模式，積極打造具有兗煤特色的發(fā)展戰(zhàn)略"升級(jí)版"。”此后，兗州煤業(yè)金融資本運(yùn)作由發(fā)行股票、債券和并購(gòu)，向投資領(lǐng)域傾斜。

2014年，兗州煤業(yè)出資3.75億元合資設(shè)立中垠融資租賃有限公司，持股75%；出資1.25億元為兗礦財(cái)務(wù)公司增加注冊(cè)資本金，持股25%，并全資設(shè)立端信投資控股(北京)有限公司。2015年，兗州煤業(yè)以7.83億元認(rèn)購(gòu)齊魯銀行2.46億股定向發(fā)行股票，以2.6億元參股投資上海中期期貨有限公司 33.3%股權(quán)。

2016年，兗州煤業(yè)加快在金融領(lǐng)域投資的步伐，全資設(shè)立端信投資控股(深圳)有限公司；旗下兗煤國(guó)際以20.3億港元認(rèn)購(gòu)浙商銀行H股，占其已發(fā)行H股股份的13.54%。2017年，兗州煤業(yè)以11.2億元完成對(duì)兗礦財(cái)務(wù)公司65%股權(quán)的收購(gòu)，合計(jì)股權(quán)占比達(dá)到90%；以4.3億元認(rèn)購(gòu)齊魯銀行普通股。

在實(shí)體經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)的“雙輪驅(qū)動(dòng)”下，兗州煤業(yè)已經(jīng)形成上海、北京、深圳、青島“四位一體”的金融投資管理平臺(tái)體系，初步完成產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)管理、融資租賃、金融控股公司的設(shè)立，形成了多層次、多功能運(yùn)營(yíng)格局。目前投資收益已逐漸成為兗州煤業(yè)利潤(rùn)的重要來(lái)源，長(zhǎng)遠(yuǎn)將有利于抵御煤炭行業(yè)下行周期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

兗州煤業(yè)非煤板塊另一重要產(chǎn)業(yè)煤制甲醇也在快速發(fā)展。兗州煤業(yè)的煤化工業(yè)務(wù)目前已生產(chǎn)甲醇為主，目前正積極推進(jìn)鄂爾多斯能化榮信化工二期項(xiàng)目和榆林能化二期煤制甲醇項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將于2019年年中正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。李希勇介紹，目前兗州煤業(yè)煤制甲醇產(chǎn)能150萬(wàn)噸，在全國(guó)甲醇市場(chǎng)產(chǎn)銷量位居前列。

“與同行相比，兗州煤業(yè)有煤炭安全高效開采的核心技術(shù)；有煤氣化、煤液化的核心技術(shù)；有國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)統(tǒng)籌的發(fā)展路徑。”李希勇直言，兗州煤業(yè)在開采技術(shù)、轉(zhuǎn)化技術(shù)、市場(chǎng)空間三方面擁有比較優(yōu)勢(shì)，這也是企業(yè)充滿自信的關(guān)鍵所在。

作者：康殷