69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

淮南礦業(yè)是安徽三大煤企之一，公司業(yè)務以煤炭、電力、房地產(chǎn)、物流、金融、技術(shù)服務等為主，以煤電一體化著稱。目前公司存續(xù)353億元債券，最新主體評級AAA/穩(wěn)定（聯(lián)合資信）。12月8日我們?nèi)A創(chuàng)債券組織投資者調(diào)研了淮南礦業(yè)集團，現(xiàn)將投資者關(guān)心較多的行業(yè)去產(chǎn)能下公司業(yè)績改善情況、員工分流等問題進行了整理。

一、淮南礦業(yè)調(diào)研紀要

淮南礦業(yè)是安徽三大煤企之一，公司業(yè)務以煤炭、電力、房地產(chǎn)、物流、金融、技術(shù)服務等為主，以煤電一體化著稱。目前公司存續(xù)353億元債券，最新主體評級AAA/穩(wěn)定（聯(lián)合資信）。12月8日我們?nèi)A創(chuàng)債券組織投資者調(diào)研了淮南礦業(yè)集團，現(xiàn)將投資者關(guān)心較多的行業(yè)去產(chǎn)能下公司業(yè)績改善情況、員工分流等問題整理如下：

（1）公司業(yè)務布局的思路？

公司觀點：公司發(fā)展戰(zhàn)略主要圍繞“建大礦”、“辦大電”、“做資本”這三個方面。

（2）礦井關(guān)停和開采成本變化？

公司觀點：今年公司計劃關(guān)停謝一礦等三個高成本礦，目前本埠大礦成本150-160元/噸，商品煤平均完全成本300元/噸左右。公司在內(nèi)蒙有三個千萬噸礦，計劃明年都投產(chǎn)，現(xiàn)在有兩個在試生產(chǎn)，成本都只有200元/噸左右。

（3）今年員工分流情況？

公司觀點：公司目前在崗職工有10萬人，其中3萬是勞務派遣，今年裁員不多，去年人均工資7.8萬。今年省政府連續(xù)多次提示去產(chǎn)能，年初公司對今年工資預算降低20%。實際操作過程中，公司結(jié)合實際情況，靈活調(diào)整績效考核機制，預計今年工資費用規(guī)模降幅小于年初目標。

（4）公司地產(chǎn)板塊今年銷售回款和未來拿地計劃

公司觀點：公司的地產(chǎn)項目主要集中在北京、上海、合肥等一二線城市，以住宅地產(chǎn)為主。今年地產(chǎn)板塊實現(xiàn)銷售回款80億，凈現(xiàn)金流50-60億。今年拿地少，后續(xù)會考慮拿地，但仍以一二線城市為主。

（5）電力板塊裝機和用煤情況

公司觀點：去年底公司共有18個電廠，56臺機組，60萬千瓦以上有42臺；共裝機3364萬千瓦，其中權(quán)益裝機1387萬千瓦。公司全資和均股電廠都是用公司的煤，參股的電廠部分使用公司產(chǎn)煤。

（6）公司最新盈利情況？

公司觀點：今年以來每月實現(xiàn)盈利，截至10月底公司實現(xiàn)利潤總額9.7億，凈利潤4.74億，全年凈利潤預計10億以上。

（7）去產(chǎn)能專項獎補資金到位情況？

公司觀點：今年去產(chǎn)能專項獎補資金合計6.72億元，目前已經(jīng)到賬。

（8）公司優(yōu)勢有哪些？

公司觀點：1、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)勢，過往發(fā)展過程中公司已將醫(yī)院、學校等社會負擔移交給政府，目前集團內(nèi)都是優(yōu)良的經(jīng)營性資產(chǎn)；2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢，煤電反周期，可以降低單一產(chǎn)業(yè)風險；3、規(guī)模優(yōu)勢，煤炭企業(yè)重要的是固定成本，公司單礦規(guī)模大可以攤薄單位成本；4、公司坑口電廠多，運輸成本低，煤電一體化程度高。

（9）銀行信貸政策變化

公司觀點：公司目前是在招商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、國家開發(fā)銀行等多家銀行的一級重點客戶名單之內(nèi)，因此整體主要以基準利率進行銀行信貸融資，極個別有上浮5個點的情況，目前整體未使用授信規(guī)模達200多億元。

（10）未來債券融資計劃

公司觀點：因為集團債務結(jié)構(gòu)中直接融資占比較高，未來公司仍會充分利用直接融資債務工具，但會適當減少發(fā)行規(guī)模，且增加中長期品種發(fā)行。

（11）華創(chuàng)債券觀點

公司作為安徽三大煤企，且是淮南支柱企業(yè)，承擔著較為重要的區(qū)域職能。雖然集團債務結(jié)構(gòu)中直接融資占比較大，但今年以來公司煤炭板塊業(yè)績改善明顯，自身社會負擔輕，煤電一體化程度高可以很好對沖單一產(chǎn)業(yè)風險，物流貿(mào)易風險事件得到妥善處置，預計未來短期公司流動性壓力不大，但需密切關(guān)注債券市場一級發(fā)行情況。