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設(shè)計(jì)咨詢業(yè)務(wù)收入變動(dòng)分析

專利技術(shù)實(shí)施許可收入變動(dòng)分析

　　分析表示,，我國正處于能源消費(fèi)轉(zhuǎn)型時(shí)期。目前,，面對(duì)煤炭開采引起的水土流失,、風(fēng)沙、植被破壞,、礦難等等,，和燃燒煤炭所帶來的粉塵、霧霾,、大氣污染等問題,，已經(jīng)引起國家和社會(huì)高度重視,。我國已經(jīng)出臺(tái)政策增加清潔能源應(yīng)用和開發(fā)比例，大力開發(fā)核能,、風(fēng)能,、水能等，國務(wù)院和環(huán)保部在面對(duì)煤炭行業(yè)的發(fā)展時(shí)也都表現(xiàn)出要對(duì)生態(tài)環(huán)境和社會(huì)發(fā)展的態(tài)度,。分析表示,，煤炭未來市場(chǎng)份額占比將會(huì)逐步減小，并且應(yīng)用領(lǐng)域也將會(huì)縮小,，煤炭行業(yè)的整個(gè)營(yíng)收將會(huì)縮小,。雖然煤化工行業(yè)的前景是不錯(cuò)的，但是受制于煤炭行業(yè)的轉(zhuǎn)型,，煤化工行業(yè)的營(yíng)收和前景依然會(huì)受到影響,。并且公司在專利等方面的收入在縮小。

　　政府補(bǔ)助在減少

　　查閱公司招股說明書可以發(fā)現(xiàn),，近年來公司收到的政府補(bǔ)助在逐年較少,。這或許會(huì)對(duì)公司的研發(fā)和投入有一定不利影響。

　　航天工程IPO風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1,、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司業(yè)務(wù)發(fā)展較快，項(xiàng)目實(shí)施數(shù)量不斷增加,，規(guī)模不斷擴(kuò)大,，設(shè)備采購和加工、工程分包等項(xiàng)目前期投入持續(xù)增加,，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要更多的流動(dòng)資金,，公司經(jīng)營(yíng)性資金需要快速流轉(zhuǎn)才能夠充分滿足公司經(jīng)營(yíng)需要。但由于公司項(xiàng)目周期長(zhǎng),，實(shí)施復(fù)雜,，業(yè)主支付項(xiàng)目款項(xiàng)的進(jìn)度容易受各種因素影響，可能出現(xiàn)付款不及時(shí)的情況,，從而影響公司出現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)緊張的風(fēng)險(xiǎn),。

　　2、收入不均衡風(fēng)險(xiǎn)

　　公司承攬的煤氣化項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng),，從基礎(chǔ)設(shè)計(jì)到項(xiàng)目完工,，正常周期約為2—3年。公司各類業(yè)務(wù)均有具體的實(shí)施周期,，不同業(yè)務(wù)的實(shí)施周期存在較大不同,，因此可能造成不同會(huì)計(jì)期間業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)的變化；此外,，不同會(huì)計(jì)期間實(shí)施的不同煤氣化項(xiàng)目其具體情況和要求存在差異,，實(shí)施周期也不完全相同,，相關(guān)設(shè)計(jì)文件和設(shè)備產(chǎn)品交付時(shí)點(diǎn)并非均勻分布，可能存在在某一時(shí)點(diǎn)交付相對(duì)集中的現(xiàn)象,，因此可能造成業(yè)務(wù)收入在不同期間分布不均衡的情況,。公司存在各會(huì)計(jì)期間營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)和金額不均衡的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3,、凈資產(chǎn)收益率下降風(fēng)險(xiǎn)

　　本次股票發(fā)行后,，公司的凈資產(chǎn)將大幅度增加。由于本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)需要一定的時(shí)間,，由此帶來的項(xiàng)目承攬能力,、設(shè)備成套能力、設(shè)計(jì)研發(fā)能力和管理效率的提高也是一個(gè)漸進(jìn)的過程,，經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)生需要一定的周期,，因此存在發(fā)行后短時(shí)期內(nèi)公司凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　4,、募投項(xiàng)目的實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

　　本次募集資金將主要投入“航天煤氣化裝備產(chǎn)業(yè)化基地二期”,、“蘭州航天煤化工設(shè)計(jì)研發(fā)中心”等項(xiàng)目。上述項(xiàng)目的選擇是充分考慮了未來市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿�,、公司業(yè)務(wù)特點(diǎn)及自身技術(shù),、市場(chǎng)、管理等方面的實(shí)際能力,，經(jīng)過了深入調(diào)研,、論證和比較，而最終確定的優(yōu)選募集資金投資項(xiàng)目方案,。但在項(xiàng)目實(shí)施過程中,，如果市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù),、管理等方面出現(xiàn)重大變化,，將影響本公司投資項(xiàng)目的順利實(shí)施，從而影響公司的預(yù)期收益,。

　　5,、募投項(xiàng)目實(shí)施后折舊和攤銷增加導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

　　本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司固定資產(chǎn)和包括土地,、軟件在內(nèi)的無形資產(chǎn)將會(huì)大幅增加,，每年的折舊及攤銷費(fèi)用也將增加，從而對(duì)公司的凈利潤(rùn)指標(biāo)產(chǎn)生一定壓力,。又由于募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)產(chǎn)生直接效益或間接效益需要一個(gè)過程,，因此，在項(xiàng)目完成后的短時(shí)間內(nèi),，對(duì)公司凈利潤(rùn)水平將產(chǎn)生一定的不利影響,。

　　6,、項(xiàng)目延期風(fēng)險(xiǎn)

　　公司承攬的煤氣化工程項(xiàng)目投資較大，建設(shè)周期較長(zhǎng),，在項(xiàng)目實(shí)施過程中,，可能出現(xiàn)因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策發(fā)生變化，或因客戶資金狀況和市場(chǎng)預(yù)期變化導(dǎo)致項(xiàng)目延期的風(fēng)險(xiǎn),。

　　7,、工程總承包業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司報(bào)告期內(nèi)開始承接煤氣化工程總承包業(yè)務(wù)，在總承包業(yè)務(wù)中,，公司與業(yè)主約定的工程造價(jià)為固定造價(jià)加有限浮動(dòng)造價(jià)構(gòu)成,，在這種情況下，公司總承包成本變動(dòng)可能無法充分向業(yè)主轉(zhuǎn)移,。由于總承包項(xiàng)目建設(shè)周期長(zhǎng),，涉及環(huán)節(jié)多，實(shí)施過程復(fù)雜,，建設(shè)期間材料,、設(shè)備的采購價(jià)格和施工費(fèi)用存在發(fā)生變動(dòng)可能，因此存在項(xiàng)目成本變動(dòng)可能無法完全得到彌補(bǔ)的風(fēng)險(xiǎn),。另外,，公司在總承包項(xiàng)目的執(zhí)行中，設(shè)計(jì)工作由自身完成,，土建和安裝部分一般按照國際慣例分包給具有相應(yīng)資質(zhì)的分包商,，分包商按照分包合同的約定對(duì)公司負(fù)責(zé)，而公司需要管理分包商的工作成果并向業(yè)主負(fù)責(zé),。如果公司對(duì)分包商管理不到位,，導(dǎo)致施工質(zhì)量或工程進(jìn)度等不能滿足業(yè)主或項(xiàng)目的要求,，可能會(huì)對(duì)公司總承包項(xiàng)目的總體進(jìn)度或質(zhì)量產(chǎn)生不利影響,。

　　8、核心技術(shù)人員流失及技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司所處的煤氣化工程行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè),，技術(shù)的先進(jìn)性對(duì)公司的發(fā)展十分關(guān)鍵,。公司自成立以來，一直專注于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的航天粉煤加壓氣化技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化推廣,，正是依靠技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)高速成長(zhǎng),。但近幾年行業(yè)的快速發(fā)展及國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)入，使得市場(chǎng)和人才的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,，如果公司不能及時(shí)提供相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制和采取嚴(yán)格的技術(shù)保密措施,，將存在核心技術(shù)人員流失導(dǎo)致部分核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)。

　　9,、技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司一直注重技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新,，以保證核心技術(shù)在同行業(yè)中的領(lǐng)先地位,。比如為適應(yīng)氣化爐大型化的技術(shù)發(fā)展方向，滿足大型煤氣化項(xiàng)目的市場(chǎng)需求,，公司在750噸級(jí)航天粉煤氣化爐技術(shù)的基礎(chǔ)上不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新,，于2010年自主研發(fā)并推出了1500/2000型航天粉煤氣化爐技術(shù)，并擬利用募集資金繼續(xù)開展2500噸級(jí)航天粉煤氣化爐技術(shù)的研發(fā)和攻關(guān),。公司航天粉煤氣化爐技術(shù)的研發(fā)和創(chuàng)新,，要依托示范工程進(jìn)行首次工業(yè)化應(yīng)用，新技術(shù)的研發(fā)從前期論證到最終實(shí)現(xiàn)工業(yè)化應(yīng)用的周期較長(zhǎng),，技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新的進(jìn)度會(huì)受各種不確定性因素的影響,。如果公司未來不能堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，或技術(shù)創(chuàng)新不能滿足市場(chǎng)需求,，將對(duì)公司的未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響,。

　　10、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

　　公司所在的煤氣化工程行業(yè)具有較高的技術(shù)門檻,，公司在技術(shù),、設(shè)計(jì)、產(chǎn)品,、服務(wù)質(zhì)量及品牌認(rèn)知度方面已具有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢(shì),，但是行業(yè)內(nèi)的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手特別是荷蘭殼牌（Shell）和德國西門子（Siemens）等國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為謀求自身發(fā)展，亦在不斷地調(diào)整競(jìng)爭(zhēng)策略,，積極拓展市場(chǎng),。另外，由于煤氣化技術(shù)的市場(chǎng)需求廣闊,，行業(yè)整體利潤(rùn)水平較高,，對(duì)潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的吸引力也較大，未來潛在競(jìng)爭(zhēng)者的加入也將加劇行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),。如果公司不能持續(xù)在技術(shù),、管理、規(guī)模,、品牌及服務(wù)等方面保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),，公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)存在被削弱的風(fēng)險(xiǎn)。