深度分析：煤電企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)在哪里?

2016-11-30 16:16:34 來(lái)源:

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最近，隨著一些電力上市企業(yè)披露月度和季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們對(duì)高煤價(jià)下電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況有了更直觀的了解，也對(duì)我們掌握煤電企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)提供了更多的線索。

據(jù)了解，受煤價(jià)上漲因素影響，五大發(fā)電集團(tuán)的煤電板塊利潤(rùn)大幅縮水，今年五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊的利潤(rùn)在9月份由正轉(zhuǎn)負(fù)，虧損3億元;10月份虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大，達(dá)到26億元。那么，9月份和10月份的煤價(jià)處于什么水平呢?雖然五大發(fā)電集團(tuán)的電廠既有沿海電廠，又有直達(dá)電廠，還有少量坑口電廠，但我們不妨從環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)和港口實(shí)際成交價(jià)兩個(gè)維度來(lái)看待當(dāng)時(shí)的煤價(jià)水平。9月份，環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)平均值為542元/噸，而同期5500大卡動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)的數(shù)據(jù)平均值為555元/噸。由此，我們可以推算出5500大卡動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)大概在550元/噸時(shí)，煤電企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損。而在10月份，環(huán)渤海動(dòng)力煤指數(shù)平均值為580元/噸，五大發(fā)電集團(tuán)煤電板塊的虧損達(dá)到26億元，這說(shuō)明當(dāng)5500大卡動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)達(dá)到600元/噸時(shí)，煤電企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始普遍虧損。

近期又傳來(lái)消息，華能、華電、大唐、國(guó)電四家電力央企聯(lián)合給陜西省政府提交報(bào)告，表示現(xiàn)在的電煤價(jià)格已經(jīng)超出企業(yè)成本，要求政府對(duì)電價(jià)進(jìn)行上調(diào)。由于電價(jià)上調(diào)需要得到國(guó)家發(fā)改委的批準(zhǔn)，這個(gè)要求目前估計(jì)很難得到滿足，但可以看成是電力企業(yè)的一個(gè)集體呼聲，國(guó)家層面也不可能不重視。從這個(gè)角度看，既然5500大卡動(dòng)力煤港口平倉(cāng)價(jià)大概在550元/噸時(shí)煤電企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，那么為了煤電企業(yè)能夠和諧共贏，國(guó)家肯定希望煤價(jià)能夠降到535元/噸的長(zhǎng)協(xié)水平，中長(zhǎng)期估計(jì)是希望降到480-500元/噸的水平。而要達(dá)到這個(gè)水平，估計(jì)需要通過(guò)調(diào)價(jià)格和增供應(yīng)來(lái)雙向發(fā)力，這么看明年的煤炭供應(yīng)形勢(shì)應(yīng)該會(huì)比今年寬松得多。