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事件背景

4月1日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)通知，決定設(shè)立河北雄安新區(qū)。這是以習(xí)近平同志為核心的黨中央作出的一項(xiàng)重大的歷史性戰(zhàn)略選擇，是繼深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)和上海浦東新區(qū)之后又一具有全國(guó)意義的新區(qū)，是千年大計(jì)、國(guó)家大事。

雄安新區(qū)規(guī)劃范圍涉及河北省雄縣、容城、安新3縣及周邊部分區(qū)域，地處北京、天津、保定腹地，區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯、交通便捷通暢、生態(tài)環(huán)境優(yōu)良、資源環(huán)境承載能力較強(qiáng)，現(xiàn)有開(kāi)發(fā)程度較低，發(fā)展空間充裕，具備高起點(diǎn)高標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)建設(shè)的基本條件。雄安新區(qū)規(guī)劃建設(shè)以特定區(qū)域?yàn)槠鸩絽^(qū)先行開(kāi)發(fā)，起步區(qū)面積約100平方公里，中期發(fā)展區(qū)面積約200平方公里，遠(yuǎn)期控制區(qū)面積約2000平方公里。

對(duì)黑色商品的影響

雄安新區(qū)的出臺(tái)，是京津冀的戰(zhàn)略的一部分，但是戰(zhàn)略高度有明顯的升級(jí)。雄安新區(qū)未來(lái)要對(duì)標(biāo)深圳新區(qū)和浦東新區(qū)，并非普通層面的新區(qū)，類似于特區(qū)的概念。其定位為“北京非首都功能疏解集中承載地”，類似于當(dāng)年浦東新區(qū)對(duì)上海中心的疏解。那么它的影響將是相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的，相對(duì)應(yīng)的評(píng)估需要更進(jìn)一步的信息公布。

短期的影響對(duì)于黑色商品而言，一方面是新區(qū)初期基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從下游需求直接影響黑色商品;另一方面是類特區(qū)的推出，相關(guān)政策的配套。對(duì)于黑色而言，今年政策方面影響較大的在“去產(chǎn)能”和環(huán)保政策，對(duì)政策影響會(huì)通過(guò)供給傳導(dǎo)至價(jià)格。

1、黑色系價(jià)格清明節(jié)前節(jié)后兩重天

清明節(jié)前一周，國(guó)內(nèi)黑色系現(xiàn)貨價(jià)格跌勢(shì)放緩，整體以弱勢(shì)震蕩格局運(yùn)行。伴隨著雄安新區(qū)向市場(chǎng)投放的利好，唐山鋼坯價(jià)格在清明假期累漲90元/噸，至3140元/噸。雙焦方面，1日河北邯鄲地區(qū)高硫焦?jié)q70至1720，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)1810。

2、新區(qū)建設(shè)將直接拉動(dòng)基建需求

雄安新區(qū)的建設(shè)必將加快當(dāng)?shù)氐幕�礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，從而增加鋼材消費(fèi)量，特別是建材需求將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。雄縣、容城、安新現(xiàn)有基礎(chǔ)條件較差，城市配套建設(shè)都遠(yuǎn)低于濱海新區(qū)和通州副中心建立時(shí)水平，而根據(jù)新區(qū)“高起點(diǎn)高標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)發(fā)建設(shè)”的建設(shè)要求，幾乎需要完全重建。同時(shí)，相關(guān)配套的城際高鐵、高速公路建設(shè)也將消耗大量鋼材。鋼材需求的增加必然會(huì)帶動(dòng)鐵礦石需求量的增長(zhǎng)，比照通州副中心的發(fā)展規(guī)劃看，其核心區(qū)面積為48平方公里，規(guī)劃總投資為1979億，而雄安新區(qū)起步面積為100平方公里，中期面積為200平方公里，分別為前者的2倍和4倍，考慮到其基礎(chǔ)條件相較于通州較差，以及新區(qū)建設(shè)的單位固定資產(chǎn)投資消耗鋼鐵強(qiáng)度要大于全國(guó)平均水平，推算出新區(qū)的初始耗鋼增量在1000萬(wàn)噸，中期耗鋼增量達(dá)2000萬(wàn)噸。

初期對(duì)于鋼材的刺激，螺紋鋼的需求大于熱軋卷板。但是目前的初期具體規(guī)劃尚未公布，從建設(shè)周期上，短期對(duì)于鋼材需求影響不大，非短時(shí)間脈沖性的需求，對(duì)于鋼材價(jià)格的影響更多的在于情緒，因?yàn)闀r(shí)間越久供給方面的回補(bǔ)越充分。

對(duì)于后期，4月份為建筑業(yè)施工旺季，需求旺盛。清明節(jié)后隨著氣溫回暖，西北、華北、區(qū)域的基建開(kāi)工會(huì)進(jìn)入真正的復(fù)蘇階段。從長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)投資方面不容樂(lè)觀，黑色系在1季度漲勢(shì)放緩，尤其在3月份全國(guó)范圍內(nèi)雨水天氣疊加影響之下，黑色系盤面的跌勢(shì)，正是對(duì)需求端悲觀預(yù)期的體現(xiàn)。4月初，在經(jīng)歷了一整月的弱勢(shì)運(yùn)行之后，雄安新區(qū)對(duì)基建需求的提振，是為整個(gè)黑色系投放的重大利好。因此全月出現(xiàn)季節(jié)性反彈的概率亦被增強(qiáng)。

3、從政策方面對(duì)供給的影響

作為“北京非首都功能疏解集中承載地”，雄安新區(qū)的建設(shè)分為數(shù)個(gè)階段，初期是100平方公里，目標(biāo)是2000平方公里，必然對(duì)周邊產(chǎn)業(yè)格局有新的規(guī)劃。去年和今年的河北兩會(huì)均有政府的相關(guān)意見(jiàn)，未來(lái)保定、張家口、廊坊三地鋼鐵產(chǎn)能全部退出。雄安新區(qū)的出臺(tái)，將加速這一進(jìn)程。另外雄安新區(qū)位于河北中部，隨著新區(qū)的落成，對(duì)應(yīng)的高規(guī)格會(huì)議將增多，其要求環(huán)保執(zhí)行力度將進(jìn)一步加強(qiáng)，對(duì)于鋼材短期的產(chǎn)量將產(chǎn)生沖擊，總體供給方面將利多鋼材價(jià)格，短期政策方面的影響大于新區(qū)基建需求的影響。

鐵礦方面，河北地區(qū)環(huán)境有更高的要求，這對(duì)于處在復(fù)產(chǎn)階段的國(guó)產(chǎn)礦而言產(chǎn)生一定影響。不過(guò)從河北地區(qū)鐵礦分布及雄安新區(qū)地理位置看，實(shí)際影響應(yīng)該不大。河北地區(qū)鐵礦多分布在冀東地區(qū)，即唐山、承德和秦皇島，三地占全省儲(chǔ)量的80%以上，而雄安新區(qū)所在的保定及相近廊坊地區(qū)總儲(chǔ)量占比不足1%，從今年河北地區(qū)復(fù)產(chǎn)礦山分布看，也多在唐山和承德兩地，因此從環(huán)保角度看，新區(qū)建設(shè)對(duì)河北地區(qū)礦山復(fù)產(chǎn)影響較小。不過(guò)從鋼材需求端看，因?yàn)樾郯残聟^(qū)附近鋼廠較少，因此鋼材需求增加將帶動(dòng)礦石需求，特別是對(duì)于處于內(nèi)陸的承德地區(qū)，有望增加對(duì)當(dāng)?shù)罔F礦的消費(fèi)。

雙焦方面，從2017年開(kāi)年以來(lái)，山西全省范圍內(nèi)的環(huán)保工作成為政府工作的重點(diǎn)。從2016年12月15日開(kāi)始在全省開(kāi)展“鐵腕治污行動(dòng)”，并專門成立了“鐵腕治污行動(dòng)”領(lǐng)導(dǎo)組，由山西省委常委、副省長(zhǎng)孫紹騁掛帥擔(dān)任組長(zhǎng)，成員單位由環(huán)保、發(fā)改、經(jīng)信、公安等13個(gè)部門組成。截至2017年3月24日，山西全省各級(jí)環(huán)保部門共排查發(fā)現(xiàn)存在環(huán)境違法問(wèn)題的企業(yè)4887家;已下達(dá)罰款9209萬(wàn)元;取締各類土小企業(yè)1147家。我們從微觀調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，2017年山西省環(huán)保要求空前提高，環(huán)保設(shè)備不達(dá)標(biāo)的焦化企業(yè)直接面臨著被限產(chǎn)甚至取締的危險(xiǎn)。在本輪環(huán)保檢查中，甚至動(dòng)用無(wú)人機(jī)等先進(jìn)督查設(shè)備對(duì)主焦產(chǎn)區(qū)進(jìn)行大氣檢測(cè)和生產(chǎn)檢查。對(duì)環(huán)保不達(dá)保又違規(guī)生產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行堅(jiān)決打擊。本輪環(huán)保治理活動(dòng)的力度和效果空前顯著的。

整體而言，隨著雄安新區(qū)的建立，主要鋼產(chǎn)區(qū)環(huán)保要求的提升，將全面影響整個(gè)黑色系的供需結(jié)構(gòu)。作為全國(guó)鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)的河北省將隨著新區(qū)行政級(jí)別的提升，整體環(huán)保要求亦將提升。當(dāng)前，全國(guó)鋼廠開(kāi)工率在高利潤(rùn)影響之下維持高位，產(chǎn)量的持續(xù)增長(zhǎng)，使得市場(chǎng)供需壓力偏高。環(huán)保限產(chǎn)，作為供給端的重要制約因素，隨著雄安新區(qū)成立，期對(duì)供給的制約力度亦將大幅增強(qiáng)。

綜合分析看，雄安新區(qū)的建設(shè)對(duì)區(qū)域內(nèi)鋼材需求將形成有力支撐，短期消息對(duì)價(jià)格有引領(lǐng)情緒的作用，基建方面影響較小，而“去產(chǎn)能”及環(huán)保政策方面的影響將進(jìn)一步發(fā)酵，整體利多鋼材。進(jìn)而利多爐料鐵礦石需求，這對(duì)于供給嚴(yán)重過(guò)剩的鐵礦來(lái)說(shuō)是一大利好，同時(shí)結(jié)合環(huán)保力度的加強(qiáng)和去產(chǎn)能的深入，高品礦將繼續(xù)是鋼廠的首選，這將有效延緩鐵礦石總量矛盾的爆發(fā)，使得礦價(jià)在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的支撐下可以維持較強(qiáng)走勢(shì)。不過(guò)，新區(qū)的建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，千年大計(jì)非一日之功，所以短期內(nèi)對(duì)鐵礦實(shí)際需求提升有限，因此礦價(jià)更多會(huì)在消息面的炒作下上漲，而對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)，還需要看新區(qū)建設(shè)進(jìn)度，從而確定對(duì)鐵礦的實(shí)際需求。

綜合分析

綜合分析看，雄安新區(qū)的建設(shè)對(duì)區(qū)域內(nèi)鋼材需求將形成有力支撐，短期消息對(duì)價(jià)格有引領(lǐng)情緒的作用，基建方面影響較小，而“去產(chǎn)能”及環(huán)保政策方面的影響將進(jìn)一步發(fā)酵，整體利多鋼材。結(jié)合環(huán)保力度的加強(qiáng)和去產(chǎn)能的深入，高品礦將繼續(xù)是鋼廠的首選，這將有效延緩鐵礦石總量矛盾的爆發(fā)，使得礦價(jià)在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的支撐下可以維持較強(qiáng)走勢(shì)。不過(guò)，新區(qū)的建設(shè)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，千年大計(jì)非一日之功，所以短期內(nèi)對(duì)鐵礦實(shí)際需求提升有限，因此礦價(jià)更多會(huì)在消息面的炒作下上漲，而對(duì)于中長(zhǎng)期走勢(shì)，還需要看新區(qū)建設(shè)進(jìn)度，從而確定對(duì)鐵礦的實(shí)際需求。