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評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，中國(guó)煤炭行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)剩長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期的供過(guò)于求是由近幾年疲軟的消費(fèi)增長(zhǎng)和過(guò)度投資造成的，煤炭?jī)r(jià)格和行業(yè)整合將因此受到抑制，小型和高成本煤礦將受到財(cái)務(wù)壓力的沖擊。

報(bào)告估計(jì)，2014年底中國(guó)煤炭行業(yè)的閒置產(chǎn)能為14億噸。相比2014年中國(guó)38億噸的總耗煤量，這一閒置產(chǎn)能相當(dāng)之大，并且隨著大量的新產(chǎn)能持續(xù)投入，使用率低的問(wèn)題將更為嚴(yán)重。

在煤炭行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)再平衡抑制高能源密集度行業(yè)的投資、政策鼓勵(lì)可再生能源發(fā)電，煤炭需求已經(jīng)趨于飽和。2015年煤炭佔(zhàn)全國(guó)能源消耗的佔(zhàn)比已由2007年最高的73%下降至64%，跌勢(shì)或可持續(xù)。

報(bào)告指，國(guó)內(nèi)煤價(jià)已經(jīng)自2011年的最高點(diǎn)下降50%，并可能繼續(xù)受壓。煤價(jià)下跌顯著影響了煤炭生產(chǎn)商的利潤(rùn)與運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流，這對(duì)近幾年主要依靠債務(wù)來(lái)支撐大規(guī)模資本支出的煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)嚴(yán)重警訊。整個(gè)煤炭行業(yè)的槓桿水平較高，而行業(yè)在未來(lái)數(shù)年內(nèi)取得正數(shù)自由現(xiàn)金流的可能性極低，因此財(cái)務(wù)壓力的風(fēng)險(xiǎn)將升高。

惠譽(yù)認(rèn)為，煤炭行業(yè)整合將減少過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，并提升行業(yè)的可持續(xù)性。在政府推進(jìn)行業(yè)整合下，100大煤炭企業(yè)已將產(chǎn)量比例由2011年的74%提升至2013年的82%，惟煤炭行業(yè)仍然高度分散，因此行業(yè)整合仍然任重道遠(yuǎn)。