69久久国产露脸精品国产亚洲精品国产福利拍拍拍|中文字幕精品久久麻豆男优首次征选视频|91亚洲精品国偷拍自产|久久久国产精品一区二区三区|国产91在线精品|91精品国产自产在线老师啪|国产极品福利|国产精品久久久99|女同精品久久|91精品国产九色综合久久香蕉,日韩久久久久久97精品久久久久久人人澡人人爽 ,久久精品99无色码中文字幕,亚洲精品一二三中文字幕

煤炭人訊：低估值高股息焦煤龍頭,，新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增長極,。首次覆蓋，給予“買入”評級(jí)淮北礦業(yè)是華東煉焦煤龍頭,，臨近長三角地區(qū)下游產(chǎn)業(yè)密集,，煤炭主業(yè)基礎(chǔ)上“煤焦化電”一體經(jīng)營，自2018 年借殼上市后業(yè)績平穩(wěn)釋放,，2020 年疫情影響下業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)出強(qiáng)勁韌性,。內(nèi)生方面，近年來公司積極推進(jìn)煤炭產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化,，去產(chǎn)能任務(wù)基本結(jié)束,，同時(shí)信湖礦、陶忽圖礦將貢獻(xiàn)未來產(chǎn)能增量;外生方面,，澳煤禁運(yùn)收緊焦煤供給,，焦化行業(yè)加速去產(chǎn)能，催化雙焦價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢,。內(nèi)外生結(jié)合,，量價(jià)齊升有望拉動(dòng)業(yè)績大幅增長。同時(shí)公司積極布局砂石產(chǎn)能建設(shè),，伴隨供改深化砂石行業(yè)進(jìn)入高盈利時(shí)代,，且具備政策護(hù)城河，砂石骨料有望成為公司業(yè)績新增長點(diǎn),。另外，公司積極回饋股東,，上市后分紅率平穩(wěn)提升,，高分紅凸顯公司長期投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)公司2020/2021/2022 年度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤36.2/42.4/45.9 億元,，同比變化-0.25%/17.1%/8.42%;EPS 分別為1.67/1.95/2.12 元,，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià),，PE 分別為6.7x/5.7x/5.3x。橫向?qū)Ρ葋砜垂�司�?dāng)前估值明顯低于行業(yè)平均,，看好公司未來業(yè)績增長以及估值修復(fù),。首次覆蓋，給予“買入”評級(jí),。

“精煤戰(zhàn)略”煤炭盈利能力突出,，產(chǎn)能仍有1100 萬噸增量空間公司地處兩淮礦區(qū)，煤炭資源豐富,，主產(chǎn)焦煤,、肥煤等稀缺煉焦煤品種，“精煤戰(zhàn)略”推進(jìn)下噸煤毛利位于行業(yè)前列,。公司產(chǎn)能達(dá)3255 萬噸,，且去產(chǎn)能已基本結(jié)束，未來仍有1100 萬噸增量空間：信湖礦預(yù)計(jì)于2021 年投產(chǎn),，貢獻(xiàn)300 萬噸優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能;陶忽圖礦預(yù)計(jì)2025 年前后投產(chǎn),，貢獻(xiàn)800 萬噸優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤產(chǎn)能。

雙焦價(jià)格齊上漲,，利好公司業(yè)績增長

焦炭方面,，焦化行業(yè)去產(chǎn)能力度加大，焦炭供給明顯收緊,，同時(shí)下游鋼廠高開工率有望持續(xù),，促成焦價(jià)持續(xù)上漲;焦煤方面，澳煤禁運(yùn)收緊國內(nèi)焦煤供給,，華東沿海地區(qū)進(jìn)口由國產(chǎn)代替,，焦煤價(jià)格補(bǔ)漲行情或可持續(xù)，同時(shí)煤焦價(jià)差的擴(kuò)大為焦煤價(jià)格上漲創(chuàng)造空間,。雙焦景氣度均明顯提升,，利好公司雙焦業(yè)績增長。

砂石骨料具備高盈利性,，或成業(yè)績新增長點(diǎn)

傳統(tǒng)民爆業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,，公司積極向下游推進(jìn)砂石產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)2021 年可達(dá)到648 萬噸產(chǎn)能規(guī)模,。近年來環(huán)保及供改政策深化,，砂石骨料供不應(yīng)求價(jià)格高企，“政策&資金”準(zhǔn)入護(hù)城河加持下高盈利性有望持續(xù),�,？春蒙笆瘶I(yè)績增長潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期,，煤炭價(jià)格下跌超預(yù)期,，新增產(chǎn)能進(jìn)度落后預(yù)期