事實(shí)上，早在2019年10月，淮南礦業(yè)便曾籌劃吸收合并淮南礦業(yè)，最終因標(biāo)的資產(chǎn)部分土地、房產(chǎn)等相關(guān)權(quán)屬證明文件未能如期取得，且預(yù)計(jì)在短期內(nèi)難以解決，于2020年6月宣告終止。時(shí)至今日，前述影響因素是否已經(jīng)消除？淮河能源表示，對(duì)于尚未取得證明文件的土地和房產(chǎn)，正在積極溝通****事宜，且已不存在實(shí)質(zhì)性障礙。
作價(jià)超400億元
淮南礦業(yè)作為淮河能源控股股東，是安徽省國(guó)資委旗下以煤、 電、氣為主業(yè)的綜合能源集團(tuán)，經(jīng)過歷次增資擴(kuò)股及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，目前控股股東為淮河控股，持股比例為82.9%；剩余17.1%股份由中國(guó)信達(dá)、建信投資、國(guó)華投資、中銀資產(chǎn)、冀凱集團(tuán)、上海電力、中電國(guó)瑞、淮北礦業(yè)等8名股東持有。
今年2月7日，淮河能源發(fā)布吸收合并事項(xiàng)停牌公告，并在股票復(fù)牌后連續(xù)收獲4個(gè)漲停，隨后經(jīng)歷小幅震蕩，最新股價(jià)為3.18元/股，較停牌前收盤價(jià)漲幅超20%。
目前，標(biāo)的資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估工作已經(jīng)完成，交易作價(jià)隨之出爐。報(bào)告書顯示，淮南礦業(yè)凈資產(chǎn)賬面值為267.58億元，本次交易價(jià)格以資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為參考依據(jù)，作價(jià)409.34億元，評(píng)估增值率為52.98%。
對(duì)于超400億交易對(duì)價(jià)，淮河能源將采用發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式支付，其中以發(fā)行股份方式支付388.59億元，面向淮南礦業(yè)全體股東，發(fā)行價(jià)格為2.6元/股，較6月21日收盤價(jià)折價(jià)21%；以發(fā)行可轉(zhuǎn)債方式支付15.75億元，發(fā)行對(duì)象為中國(guó)信達(dá)及中銀資產(chǎn)；同時(shí)將以現(xiàn)金5億元向淮河控股支付剩余部分交易對(duì)價(jià)。
本次交易前，淮南礦業(yè)持有淮河能源22億股股份，持股比例56.61%，為后者控股股東；交易完成后，淮南礦業(yè)因被吸收合并注銷法人資格，從而實(shí)現(xiàn)整體上市，淮河控股將以77.32%的持股比例成為上市公司新任控股股東，安徽省國(guó)資委仍為實(shí)控人。
淮南礦業(yè)目前以煤炭及電力為主導(dǎo)業(yè)務(wù)，并以業(yè)天然氣為轉(zhuǎn)型方向，旗下?lián)碛?1 對(duì)礦井，核定產(chǎn)能為7790萬噸/年，已投入運(yùn)營(yíng)的電力權(quán)益裝機(jī)容量合計(jì)為1379.7萬千瓦。無論資產(chǎn)還是盈利，淮南礦業(yè)資產(chǎn)注入都將迅速壯大上市公司規(guī)模。截至2021年末，淮南礦業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為1361.82億元、248.1億元，超淮河能源的7倍、2倍；2021年度營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為592.49億元、32.28億元，為淮河能源的2.6倍、7.4倍。公司表示，吸收合并有助于完善產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)上市公司成為大型綜合能源集團(tuán)。
未來標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力如何？作為本次交易的業(yè)績(jī)承諾方，淮河控股以上市公司本次吸收合并的淮南礦業(yè)及下屬公司的礦業(yè)權(quán)資產(chǎn)（下稱“業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)”）對(duì)賭，承諾在本次交易完成后三年，業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)累計(jì)扣非后凈利潤(rùn)為不低于177.72億元。
此前吸收合并事項(xiàng)一度終止
作為安徽省國(guó)企改革的重要一筆，淮南礦業(yè)整體上市事宜早已“明牌”。2016年，淮南礦業(yè)將旗下丁集煤礦注入淮河能源，并承諾將以上市公司為資本運(yùn)作平臺(tái)，推動(dòng)其能源業(yè)務(wù)進(jìn)入資本市場(chǎng)。2019年10月，淮河能源曾啟動(dòng)吸收合并淮南礦業(yè)事項(xiàng)，卻因標(biāo)的資產(chǎn)部分土地、房產(chǎn)等相關(guān)權(quán)屬證明文件未能如期取得，且預(yù)計(jì)在短期內(nèi)難以解決，于2020年6月以終止收?qǐng)觥?/p>
本次重啟吸收合并事宜能否成行？權(quán)屬障礙問題是否已經(jīng)解決？對(duì)此，監(jiān)管部門曾下發(fā)問詢函，要求公司明確事項(xiàng)進(jìn)展。
根據(jù)重組報(bào)告書，截至目前淮南礦業(yè)及下屬子公司土地****率約 90.05%，尚有27處土地未辦理權(quán)屬證書，合計(jì)290.80萬平方米；房產(chǎn)****率約88.95%，尚有199處房產(chǎn)未辦理權(quán)屬證書，建筑面積合計(jì)43萬平方米。不過，與前次籌劃重組時(shí)的情形不同，相關(guān)資產(chǎn)的****工作正在穩(wěn)步推進(jìn)中，且公司明確表示相關(guān)****工作不存在實(shí)質(zhì)性障礙。具體來說，尚未取得使用權(quán)證的土地及房產(chǎn)，目前已全部獲得行政主管部門出具的土地權(quán)屬不存在爭(zhēng)議或糾紛的證明文件；尚未取得權(quán)屬證明的房產(chǎn)，已有面積占比約78%的房產(chǎn)獲得相關(guān)部門證明文件。
除前述產(chǎn)權(quán)問題外，淮南礦業(yè)下屬銀宏公司、華興公司、中北公司等三個(gè)位于內(nèi)蒙古的煤礦項(xiàng)目公司，由于原股東歷史上存在未完成資源轉(zhuǎn)化配套項(xiàng)目投資建設(shè)的情況，被當(dāng)?shù)卣防U礦業(yè)權(quán)出讓收益共計(jì)36.6億元，占淮南礦業(yè)2021年凈利潤(rùn)的84.5%，后續(xù)存在補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，前述三家項(xiàng)目公司煤炭核定生產(chǎn)能力合計(jì)為2300萬噸/年，占淮南礦業(yè)煤炭合計(jì)核定生產(chǎn)能力的 31.99%。公司表示，若上述事項(xiàng)得不到妥善解決，三家項(xiàng)目公司可能面臨吊銷采礦許可證、列入異常名錄、停產(chǎn)整改、行政處罰等風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬清晰認(rèn)定，進(jìn)而影響本次交易進(jìn)程。
對(duì)此，淮南礦業(yè)正積極協(xié)調(diào)前述項(xiàng)目公司原股東確認(rèn)責(zé)任主體并由其承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用，同時(shí)溝通當(dāng)?shù)卣J(rèn)可前述方案，目前銀宏公司已形成初步方案，華興公司及中北公司尚無進(jìn)一步進(jìn)展。與此同時(shí)，淮南礦業(yè)還在協(xié)調(diào)爭(zhēng)取由淮河控股就潛在風(fēng)險(xiǎn)出具兜底承諾、并準(zhǔn)備潛在的訴訟方案，為本次交易掃清障礙。
