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煤化工火,，煤制烯烴更火,。尤其在原油價(jià)格如此低迷的形勢下,，在煤化工其他路徑都面臨虧損的情況下，煤制烯烴仍有利可圖,。那么,，煤制烯烴市場空間到底有多大？為此,，中國化工報(bào)記者獨(dú)家專訪了長期專注跟蹤,、研究現(xiàn)代煤化工領(lǐng)域的資深分析師崔軍。

毛利逐年下降

崔軍對記者介紹說,，一個(gè)煤制烯烴項(xiàng)目是否盈利,，從大的方面來講，主要取決于原油價(jià)格,、企業(yè)運(yùn)行成本,。之所以烯烴和油價(jià)走勢關(guān)系密切，是因?yàn)橄�烴原來只有石油路徑產(chǎn)品,，如今雖然煤基烯烴異軍突起,，但總體而言，石油制烯烴仍占主導(dǎo)地位，掌握著市場的話語權(quán),。

國際油價(jià)自2014年下半年至今,，從100美元/桶以上大幅下跌至40～55美元/桶主流價(jià)位震蕩。油價(jià)下跌,，直接打壓聚烯烴價(jià)格,，導(dǎo)致煤制烯烴項(xiàng)目盈利能力大幅下降。

記者專門查閱了神華包頭煤制烯烴項(xiàng)目2012～2016年財(cái)務(wù)指標(biāo)運(yùn)營情況,，從對應(yīng)原油價(jià)格走勢來看,，其盈利能力隨原油價(jià)格下跌逐年下降，但是均保持了一定的利潤,。例如2012年至2016年的銷售毛利分別為18億元,、21.3億元、20.6億元,、13.5億元,、10.29億元。對比來看,，毛利呈逐年下降趨勢,，不過，企業(yè)始終處于盈利狀態(tài),。

這一趨勢不僅體現(xiàn)在神華包頭一家,。根據(jù)國內(nèi)另外3家有影響的煤制烯烴企業(yè)：蒲城清潔能源、延長中煤和中煤集團(tuán)榆林的2016年盈利數(shù)據(jù),，幾家公司都實(shí)現(xiàn)了較好的盈利,。其中,，蒲城清潔能源全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.8億元,，實(shí)現(xiàn)毛利3.53億元；延長中煤實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105億元,，實(shí)現(xiàn)毛利8.45億元,；中煤集團(tuán)榆林則實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.7億元。到2017年上半年,，上述4家公司中有3家公司繼續(xù)延續(xù)了2016年的良好運(yùn)營,，雖然前幾年動(dòng)轍數(shù)十億元凈利潤的好景象不再，但仍然保持了較強(qiáng)的盈利能力,。

成本決定盈虧

不過,，“低油價(jià)下，煤制烯烴行業(yè)真是如上述企業(yè)所披露的報(bào)表那樣如此華麗嗎,？”崔軍對記者表示,，分析來看，有兩點(diǎn)需要探討：一是企業(yè)的煤炭價(jià)格、二是企業(yè)的三項(xiàng)費(fèi)用,。

先說煤炭價(jià)格因素,。記者查閱了中訊化工信息研究院《2017年煤制烯烴市場研究報(bào)告》，發(fā)現(xiàn)：2015年,、2016年兩年,，神華對外客戶銷售煤炭價(jià)格分別為294元/噸和321元/噸；對內(nèi)部煤化工部分銷售分別是236元/噸和237元/噸,。這就是說,，就神華而言，以2016年為例,，化工用煤每噸低于市場價(jià)84元,，按照60萬噸烯烴規(guī)模，噸烯烴煤炭消耗6.9噸/噸進(jìn)行計(jì)算,，這其中就讓利3.5億元,。也就是企業(yè)犧牲了煤炭的利潤來拯救煤制烯烴。

再說三項(xiàng)費(fèi)用,。崔軍認(rèn)為,，煤制烯烴企業(yè)對外公開報(bào)道利潤指標(biāo)沒有特殊說明，一般指毛利潤,，而毛利潤是不包含三項(xiàng)費(fèi)用的,。根據(jù)中訊化工信息研究院的成本模型分析：在煤炭價(jià)格為237元/噸的情況下，不考慮項(xiàng)目副產(chǎn)品收入,，三項(xiàng)費(fèi)用一旦高于1019元/噸,，企業(yè)便不盈利。在煤炭價(jià)格取神華合計(jì)加權(quán)平均價(jià)格317元/噸情況下,，不考慮項(xiàng)目副產(chǎn)品等其他收入,，三項(xiàng)費(fèi)用一旦高于459元/噸，企業(yè)便不盈利,。而三項(xiàng)費(fèi)用中最大的項(xiàng)目是財(cái)務(wù)費(fèi)用,，由于煤化工屬資金密集型行業(yè)，資金投入大,、財(cái)務(wù)費(fèi)用高是公認(rèn)的事實(shí),。因此，煤制烯烴的三項(xiàng)費(fèi)用一般很難降下來,。

當(dāng)然,，一個(gè)煤制烯烴企業(yè)是否能夠盈利，除了和原油價(jià)格息息相關(guān)以外,，還和企業(yè)的地理位置,、煤炭價(jià)格,、自有資金比例、副產(chǎn)品綜合利用情況,、聚烯烴的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等有很大關(guān)系,。從近幾年煤化工行業(yè)運(yùn)營情況來看，沿海地區(qū)的甲醇制烯烴處于虧損狀態(tài),；而西北地區(qū)配套煤炭資源的煤制烯烴企業(yè)運(yùn)營狀況則普遍尚可,。

警惕產(chǎn)能過剩

我國煤制烯烴行業(yè)仍在迅速發(fā)展。根據(jù)中國石化聯(lián)合會(huì)信息,，我國煤制烯烴2016年新增產(chǎn)能298萬噸,，總產(chǎn)能增至818萬噸，增幅58%,；產(chǎn)量525萬噸,，增幅139萬噸，同比增長36%,；按全年有效產(chǎn)能591萬噸計(jì),，有效產(chǎn)能利用率88.8%，比上年提高13.7個(gè)百分點(diǎn),。

崔軍認(rèn)為,，目前來看，多數(shù)煤制烯烴項(xiàng)目還有些毛利,，這是由于市場供需尚未完全失衡,，但盈利空間已越來越小。如果煤制烯烴產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度不加控制,，將很快形成產(chǎn)能過剩的格局,，屆時(shí)再談毛利就是一種奢望了。

崔軍介紹說,，目前來看,，煤制烯烴的發(fā)展勢頭很猛。截至2017年7月,，中國已經(jīng)投產(chǎn)的煤/甲醇制烯烴有27家,，合計(jì)烯烴能力1415萬噸,，聚烯烴1106萬噸,，其中PE為419萬噸，PP687萬噸,，下游配套裝置絕大部分為聚烯烴,。而同期擬建項(xiàng)目更加可觀，擬建甲醇制烯烴企業(yè)達(dá)45家,，烯烴能力達(dá)到了至少2643萬噸,。由于有的企業(yè)配套聚烯烴項(xiàng)目不詳,，根據(jù)現(xiàn)有信息統(tǒng)計(jì)，至少PE649萬噸,，PP573萬噸,。

作為央企，神華和中煤引領(lǐng)和代表著現(xiàn)代煤化工特別是煤制烯烴行業(yè)的發(fā)展走向,。截至2017年5月,，神華集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項(xiàng)目達(dá)到了9個(gè),，合計(jì)烯烴規(guī)模為652萬噸,，聚烯烴能力為594.8萬噸，其中PE為229.5萬噸,，PP為365.3萬噸,。中煤集團(tuán)的煤制烯烴投產(chǎn)、在建和擬建項(xiàng)目達(dá)到了7個(gè),，烯烴能力合計(jì)為575萬噸,，聚烯烴能力為512萬噸，其中PE能力將超過247萬噸,，PP能力將超過265萬噸,。如果兩家集團(tuán)16個(gè)項(xiàng)目在2020年前后全部投產(chǎn)，屆時(shí)神華和中煤的煤制烯烴能力將達(dá)到1227萬噸,，其中PE能力將超過476.5萬噸,，PP能力將超過630.3萬噸。

崔軍表示：以上數(shù)據(jù)意味著,，如果規(guī)劃煤制烯烴如期投產(chǎn),，未來我國煤制烯烴企業(yè)還將繼續(xù)搶占油制烯烴的市場份額，市場競爭將更加激烈,。在原油低價(jià)位運(yùn)行下,，產(chǎn)品價(jià)格和盈利再難言樂觀，煤制烯烴目前生存現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展前景如何,，需引起行業(yè)高度關(guān)注和認(rèn)真研究,。