神華季度定價能穩(wěn)煤價？

2016-03-12 21:32:36 來源: 秦皇島煤炭網(wǎng)

據(jù)媒體報道，近日，神華集團將2015年一季度5500大卡動力煤環(huán)渤海下水掛牌價確定為520元/噸，其中大客戶享受每噸10元優(yōu)惠。神華集團同時還公布了二季度的定價方式，二季度下水煤掛牌價=上季度神華掛牌價*0.3+上季度環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)均價*0.7，大客戶可在此基礎(chǔ)上優(yōu)惠10元/噸。

　　神華一季度煤價及其定價模式公布之后，多數(shù)觀點認為，這將有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，從而使煤價在目前基礎(chǔ)上保持基本平穩(wěn)。考慮到環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)與神華、中煤、同煤、伊泰等龍頭煤炭企業(yè)掛牌價關(guān)聯(lián)度極大，如果神華一季度煤價及其定價方式能夠嚴格執(zhí)行，且其他龍頭煤企也相繼跟隨采取同樣的定價策略，確實會有助于穩(wěn)定動力煤市場。目前，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)518元/噸，如果神華在整個一季度將5500大卡動力煤掛牌價始終維持在520元，那一季度環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)（5500大卡動力煤平均價格）應(yīng)該會在500元/噸以上，按照神華的定價方式，二季度神華下水煤掛牌價很可能仍會在510元/噸以上。未來環(huán)渤海動力煤價格走勢果真會如當(dāng)前預(yù)期般平穩(wěn)嗎？答案是不一定。

　　事實上，神華季度定價模式并非首次推出。2014年神華集團在與客戶簽訂年度煤炭供需合約時便推出了季度定價模式，具體定價方式為：神華當(dāng)季掛牌價=上季度環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)均價（今年的定價方式只是與去年略有區(qū)別）。其中，2014年一季度神華5500大卡動力煤下水掛牌價為2013年四季度環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)均價568.8元/噸，大客戶享受每噸10元優(yōu)惠。但是神華的季度定價未能持續(xù)太長時間。由于市場煤價跌幅較大，2月末環(huán)渤海5500大卡動力煤市場實際成交價已跌破540元/噸，已經(jīng)比神華給大客戶的優(yōu)惠價格還有低20多元。

　　在煤炭需求疲軟，市場供求嚴重失衡的背景下，神華如果繼續(xù)堅持之前的定價，除了會失去部分市場份額之外，將得不到任何好處。因此，2月末神華突然宣布將各煤種下水掛牌價下調(diào)20元/噸，5500大卡動力煤價格由年初定下的568.8元下調(diào)至548.8元。而神華宣布下調(diào)煤價也對市場產(chǎn)生了重大影響，引發(fā)了市場煤價新一輪下滑。此后，神華基本放棄了季度定價，煤價每月都在調(diào)整，甚至一段時間內(nèi)每周都在調(diào)整，而每一次價格調(diào)整都對市場產(chǎn)生了較大影響。因此，神華的季度定價策略雖然在一定程度上有助于穩(wěn)定市場，但是在當(dāng)前煤炭需求疲軟的情況下，如果搞不好，反而會加劇市場波動。

　　與去年1月份相比，今年1月份環(huán)渤海煤價要明顯偏低，且煤價降幅要小許多，這對于神華執(zhí)行季度定價來說，應(yīng)該是一個有利條件。今年1月份環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)均價為517元，年初以來累計下跌14元，累計跌幅2.7%；而去年1月份環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)均價高達596.8元，累計下跌47元，累計跌幅高達7.4%。價格偏低會使累計跌幅相對較小，跌幅較小意味著一段時間內(nèi)的最低價與均價價差要小許多，煤價也就有條件相對更加平穩(wěn)。

　　雖然目前偏低的煤價有助于其自身保持相對平穩(wěn)，但也不能盲目樂觀。

　　一是今年煤炭需求仍然疲軟，甚至可能進一步回落。受世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力和國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整加快等多種因素影響，今年我國經(jīng)濟增長仍將面臨較大壓力，多數(shù)省區(qū)紛紛下調(diào)今年GDP增長目標(biāo)也反映了這一點。由于經(jīng)濟增長放緩是導(dǎo)致煤炭需求疲軟的根本原因，今年煤炭需求疲軟局面難以得到明顯改觀。另外，重點地區(qū)煤炭消費減量目標(biāo)的出臺，意味著重點地區(qū)煤炭消費已經(jīng)較國內(nèi)其他省區(qū)市提前登頂，為了實現(xiàn)2017年煤炭消費減量目標(biāo)，預(yù)計從今年開始列入重點地區(qū)的多數(shù)省市煤炭消費量將逐步減少。因此，今年國內(nèi)煤炭需求總體仍將疲軟，沿海地區(qū)煤炭需求甚至可能進一步回落。

　　二是國際煤價持續(xù)低迷，煤炭進口短期回落之后還可能再度回升。雖然在一些列政策作用下，2014年下半年以來我國煤炭進口量出現(xiàn)了一定幅度回落。但是，受國際市場需求疲軟、澳元兌美元大幅貶值以及國際海運費大幅回落等多種因素影響，目前進口煤的價格優(yōu)勢非常明顯。在各項政策措施逐步被市場消化之后，因為進口煤具備價格優(yōu)勢，未來我國煤炭進口量還可能再度回升。

　三是目前煤價與去年低點相比仍然高出不少，進入需求淡季之后煤價存在下跌風(fēng)險。1月15日至21日一周環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)518元/噸，而去年8月份該指數(shù)最低曾降至478元/噸，也就是說，目前環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)仍要比去年低點高出40元左右。如果在3月份進入需求淡季之后，動力煤市場價格出現(xiàn)一波快速回落，神華的季度定價策略必將面臨重大考驗。如果屆時神華再像去年2月底那樣下調(diào)煤價，那市場煤價不排除會進一步走低。另外，最近連續(xù)十多個交易日，鄭商所動力煤1505期貨合約始終徘徊在470元左右，這意味著市場對于未來煤價企穩(wěn)信心仍然不足。

　　綜合來看，雖然目前煤價相對較低，煤價有條件相對更加平穩(wěn)，但是，因為國內(nèi)需求疲軟，國際煤價持續(xù)低迷，再加上目前煤價較去年低點仍高出不少，市場煤價仍然存在下跌風(fēng)險，神華的季度定價模式可能會像去年那樣再度生變，預(yù)期中的相對平穩(wěn)的煤價也將出現(xiàn)較大波動。在國內(nèi)需求疲軟，國際煤價持續(xù)低位運行的情況下，為了促使煤價保持平穩(wěn)，有關(guān)部門還是要做好控制煤炭產(chǎn)量的文章，繼續(xù)加強煤炭生產(chǎn)監(jiān)管，努力是煤炭市場供求保持基本平衡。