大型煤企帶頭降價這輪動力煤行情能否“夭折”？

2018-06-15 09:01:45 來源: 北極星電力網(wǎng)

在夏季需求高峰來臨之際，煤炭主產(chǎn)區(qū)開展環(huán)保整治等使得產(chǎn)能釋放受限，供需緊張局勢短期難以改善。而神華等大型煤企降價的效果或因長協(xié)煤限量而大打折扣，因此短期內(nèi)動力煤價仍將繼續(xù)高位運行。

“迎峰度夏”在即，國內(nèi)外煤炭價格大幅上漲，海運市場的供應(yīng)大規(guī)模涌入國內(nèi)市場。而國內(nèi)大型產(chǎn)煤企業(yè)為響應(yīng)國家“保供穩(wěn)價”的號召掀起了新一輪降價潮。

4月中旬以來，無論國際市場亦或是國內(nèi)市場，動力煤價格均上漲明顯。長江口動力煤現(xiàn)貨價格自去年下半年以來再破700元大關(guān)，同期期貨漲超17%。澳洲紐斯卡爾動力煤價升至112.60美元，創(chuàng)2012年來最高。

這似乎是之前動力煤行情卷土重來：長江口動力煤價從去年9月起從600元/噸左右持續(xù)攀升，今年2月一度接近850元/噸高位，但隨著海內(nèi)外供給增加，煤價從3月開始回落。

然而，東興證券分析師鄭閔鋼認為，歷史恐難重復(fù)。

在鄭閔鋼看來，動力煤的上漲行情將具有持續(xù)性，主要是供應(yīng)偏緊格局仍將持續(xù)下去，而傳統(tǒng)旺季意味著剛性需求強勁，這都將給價格帶來上漲動力：

環(huán)保風(fēng)暴來襲，產(chǎn)地煤炭供應(yīng)趨緊

6月屬于“迎峰度夏”高峰期，而主產(chǎn)地山西、陜西、內(nèi)蒙古等各地礦場因環(huán)保、煤礦超能力生產(chǎn)整治、安全檢查等因素使得煤礦產(chǎn)能釋放持續(xù)受限，供應(yīng)緊張的局勢短時間內(nèi)難以改善。

“保供難，難于上青天”

雖然神華集團表態(tài)“保供穩(wěn)價“，但效果或許大打折扣。

就在上周末神華集團宣布降低月度長協(xié)價后，近日神華集團再度發(fā)布五條重磅消息：年度長協(xié)月均兌現(xiàn)率不得超過90-91%、月度長協(xié)月均兌換率不得超過90%、6月1-8日前靠泊月長協(xié)5500大卡625元/噸，9日0時后靠泊594元/噸、特低灰煤種（原供化工冶金）取消供應(yīng)、嚴格按計劃量兌現(xiàn)船型不得補量。

從上述五點可以看出，由于長協(xié)煤價遠低于現(xiàn)貨價格，下游用戶需求旺盛，所以在現(xiàn)貨緊缺的情況下，神華對長協(xié)煤作出了限量說明。而同樣是大量依靠外購的伊泰近期也跟用戶溝通減量供應(yīng)，這也從側(cè)面反應(yīng)了目前市場供應(yīng)偏緊，保供形式十分嚴峻。

“迎峰度夏”拉動火電耗煤需求

進入5月以來，受到高溫天氣的影響，電廠日耗持續(xù)高位運行，5月六大電廠平均日耗高達72萬噸，同比上升18.7%。雖然近期沿海地區(qū)高溫狀態(tài)有所緩解，沿海六大電廠負荷出現(xiàn)下降，在一定程度上緩解了下游補庫的迫切需求，但進入6月下半月后，將正式迎來度夏用電高峰期，隨著氣溫的升高，電廠負荷會再次上升，動力煤需求也會明顯好轉(zhuǎn)。

因此，東興證券分析師鄭閔鋼總結(jié)稱：

雖然大型煤企帶頭下調(diào)價格一定程度上抑制了市場的看漲氛圍，但由于環(huán)保風(fēng)暴來襲導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量受到抑制，加上馬上進入“迎峰度夏”用煤高峰期，隨著6月下旬氣溫的升高，下游電廠對動力煤仍有較強的剛性需求，預(yù)計短期之內(nèi)動力煤價格仍將繼續(xù)高位運行，動力煤板塊具備投資機會。