加工利用
煤化工板塊中期業(yè)績欠佳
2016-07-07 17:32:36
來源: 中國證券報·中證網(wǎng)
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數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，有12家煤化工行業(yè)公司發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，除1家不確定外，業(yè)績預(yù)喜的公司僅有5家（包括續(xù)盈），占比41%。下游需求萎縮，產(chǎn)品價格下降，導(dǎo)致煤化工行業(yè)表現(xiàn)不佳。 多因素擠壓利潤空間 宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、下游需求不足、煤化工主要產(chǎn)品市場持續(xù)低迷以及原油價格走跌等因素壓制煤化工企業(yè)利潤空間。行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩和需求萎縮的多重夾擊。 煤化工以煤為原料，經(jīng)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、固體燃料以及化學(xué)品，主要產(chǎn)品有煤制天然氣、煤制油、煤質(zhì)烯烴等。煤化工行業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)效益取決于煤化工產(chǎn)品和石油化工產(chǎn)品的競爭。機(jī)構(gòu)表示，煤制油、煤制氣和煤制烯烴產(chǎn)品的盈虧平衡點多在油價65-85美元/桶。目前，油價維持在50美元/桶以下的水平。 上市公司方面，黑貓股份(7.79,-0.160,-2.01%)預(yù)計上半年業(yè)績首虧，虧損幅度為5500-7000萬元。公司表示，一季度炭黑產(chǎn)品單價大幅下跌，主要原料單價降幅有限，致使產(chǎn)品銷售毛利空間進(jìn)一步被壓縮。商品及原料庫存因持續(xù)降價，需計提大量跌價準(zhǔn)備，季度虧損幅度巨大。二季度初，主要原材料價格顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，炭黑產(chǎn)品價格企穩(wěn)，但炭黑及輪胎行業(yè)產(chǎn)能過剩格局未出現(xiàn)明顯改善。 此外，龍星化工(14.45,0.180,1.26%)、*ST云維(5.21,0.010,0.19%)、山西焦化(6.08,0.320,5.56%)以及云煤能源(5.33,-0.030,-0.56%)預(yù)計上半年續(xù)虧。 剝離虧損煤化工資產(chǎn) 不過，在行業(yè)面臨壓力的局面下，部分績差公司決定剝離虧損的煤化工資產(chǎn)。 7月1日，大唐發(fā)電(3.98,0.000,0.00%)公告稱，將公司持有的大唐能源化工有限責(zé)任公司等四家公司全部股權(quán)及一個電源前期項目資產(chǎn)以1元價格出售給大唐集團(tuán)旗下全資子公司中新能化科技有限公司。 近兩年來，大唐發(fā)電一直試圖剝離巨虧的煤化工板塊，最終還是以向母公司轉(zhuǎn)讓的方式剝離。數(shù)據(jù)顯示，自2013年以來，大唐的煤化工業(yè)務(wù)對大唐發(fā)電的業(yè)績持續(xù)造成拖累，2013年-2015年煤化工板塊利潤總額分別為-21.86億、-51.64億、-43.05億元。此次煤化工業(yè)務(wù)整體轉(zhuǎn)出，將終止該業(yè)務(wù)板塊虧損對公司效益的影響。 國泰君安(18.06,-0.060,-0.33%)研報認(rèn)為，剝離虧損的煤化工資產(chǎn)后，大唐發(fā)電的資產(chǎn)負(fù)債率下降，有望輕裝上陣。截至2016年一季度，公司資產(chǎn)負(fù)債率78.80%，交易完成后，公司資產(chǎn)、負(fù)債將分別減少約782億元、697億元，資產(chǎn)負(fù)債率降低約3個百分點。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，將鞏固發(fā)電板塊優(yōu)勢，改善盈利能力。 |
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