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　　美國(guó)要想能源獨(dú)立，將不得不增加至少五百萬(wàn)桶的石油產(chǎn)量。在2015年2月達(dá)到頂峰時(shí)期,美國(guó)頁(yè)巖油日產(chǎn)量為五百多萬(wàn)桶。然而,真正的問題并不在于美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量加倍,而是在這個(gè)過程中能夠盈利。

　　自2009年以來(lái)美國(guó)頁(yè)巖油氣行業(yè)就沒有賺過錢。而美國(guó)最大的天然氣生產(chǎn)商之一切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy） 公司就是最好的例子。過去十年，該公司自由現(xiàn)金流累積成為負(fù)值。

　　切薩皮克能源公司開支遠(yuǎn)超過其營(yíng)業(yè)收入600億美元。

　　該公司蒙蔽了投資者，本指望用他們的錢來(lái)幫助實(shí)現(xiàn)美國(guó)能源獨(dú)立。不幸的是，很多投資者依然沒有意識(shí)到他們被愚弄了。切薩皮克公司以及其他很多頁(yè)巖能源公司的債務(wù)都是通過發(fā)行債券獲得，由很多公共和私人養(yǎng)老金和退休基金持有。

　　更糟糕的是，很多保險(xiǎn)公司投資于美國(guó)頁(yè)巖能源龐氏騙局。這讓人驚訝，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司一般都會(huì)投資于非常安全、保守的資產(chǎn)。然而，銀行超低利率迫使投資者和機(jī)構(gòu)尋找收益率較高的投資。盡管頁(yè)巖油行業(yè)并不賺錢，至少支付給債券持有人的收益相比其他投資市場(chǎng)更高。

　　遺憾的是,當(dāng)投資者或機(jī)構(gòu)未來(lái)試圖找回最初的頁(yè)巖能源投資,他們將如夢(mèng)初醒。

　　值得注意的是，切薩皮克公司是美國(guó)第二大天然氣生產(chǎn)者。眾所周知，在現(xiàn)金流不足的時(shí)候，支撐企業(yè)運(yùn)營(yíng)的方式之一通常就是股票稀釋。

　　為了實(shí)現(xiàn)美國(guó)能源獨(dú)立,切薩皮克能源公司過去十年將股份稀釋了70%。如果股價(jià)體面，稀釋70%頁(yè)不算什么，但可悲的是，該公司股市表現(xiàn)也一樣慘淡。盡管自年初以來(lái)股價(jià)翻了一倍，自2014年的高點(diǎn)股價(jià)還是下跌了75%。

　　2016年第三季度，該公司負(fù)債高于137億美元，超過125億美元的資產(chǎn)。

　　自2012年的147億美元的峰值以來(lái)，該公司資本支出減少90%到16億美元。很明顯這是個(gè)錯(cuò)誤的方向。

　　而縱觀整個(gè)美國(guó)頁(yè)巖能源行業(yè)，自2009年以來(lái)就處于虧損的狀態(tài)。更神奇的是，當(dāng)石油價(jià)格在2011年到2014年間處于高位時(shí)，大盤股頁(yè)巖生產(chǎn)商遭受更高的損失(負(fù)自由現(xiàn)金流)。

　　在2015年和2016年，整個(gè)行業(yè)持續(xù)的負(fù)自由現(xiàn)金流預(yù)期。因此,美國(guó)頁(yè)巖能源行業(yè)將連續(xù)八年負(fù)債。